50ETF反弹收涨，隐波继续回落

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一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位3700和3685点，阻力位3760和3775点；
IH主力合约IH1904支撑位2725和2712点，阻力位2753和2766点；
IC主力合约IC1904支撑位5338和5284点，阻力位5446和5499点。

期指成交持仓排名变化

隔夜外盘一度大跌后最终小幅收跌，隔夜消息面看并不存在偏多或偏空的主要矛盾。当前由于担忧外围市场风险释放尚未完全，国内又缺乏较明显利多再次改善市场情绪，预计期指在当前位置继续宽幅震荡，操作上仍建议以区间思路为主。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF高开高走，随后维持高位震荡，最终收涨1.15%，收放量小阳线。

从核心板块来看，银行及证券板块冲高遇5日均线回落，保险板块在30/5日均线间偏强震荡。50ETF虽收复30日均线，但同样受5日均线压制，预计仍将延续震荡，关注下方缺口支撑及20日均线压力。

从波动率来看，期权隐波继续回落，随着标的持续震荡，预计隐波仍有回落空间，第一位置看到20%左右。4月认购隐波跌幅显著大于认沽，目前平值处已再次低于认沽水平，经过今天的反弹后，期权市场看涨情绪退潮，已转为偏谨慎。

操作上，受隐波回落及时间价值流逝影响，昨天卖出4月2650认沽/2750认购宽跨策略继续盈利。周五出差在外，这里给大家请个假。行情没有意外的话，卖跨策略这两天准备继续持有。义务仓交易需保持耐心，注意控制仓位，关注账户保证金风险。

三、期权波动率及持仓：
周三期权市场认沽认购成交量比83.49%，期权市场谨慎情绪大幅回落，但仍略偏谨慎。从期权持仓来看，受3月合约到期影响，认购认沽持仓同时大幅减少，认购持仓较前一日减少44.04%，认沽持仓较前一日减少44.05%。

从4月持仓变化来看，认购在最虚值3000处增仓最大，认沽在2700处增仓最大，标的重心有上移迹象。

4月期权持仓量变化（红柱认购）

从4月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率回落，收至32.39%。期权隐波继续回落，4月平值认购隐波大跌至23.80%，认沽隐波收至25.68%，认购隐波再次低于认沽水平，期权中期市场情绪转为谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2298511张，其中认购成交1252660张，认沽成交1045851张，认沽认购比83.49%。总持仓1717952张，认购持仓884773张，认沽持仓833179张。认购持仓较前一日减少696296张，同比减少44.04%；认沽持仓较前一日减少656027张，同比减少44.05%。

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   作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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