中秋假期后铜看涨期权料将大赚？

9月21日，我国首个工业品期权，铜期权在上期所正式挂牌交易，得到监管部门和实体产业肯定的同时，铜期权上市首日运行平稳，单边成交额达1.66亿元。

铜期权上市，得到了实体产业客户的一致叫好。

中国有色金属工业协会副会长尚福山在启动仪式上表示，推出铜期权，是完善有色金属衍生品市场结构、顺应行业风险管理发展趋势、服务广大生产、消费和贸易企业多样化保值需求的重要举措，将有助于发挥市场功能，提升我国有色金属行业在国际定价体系中的作用和地位，增强我国有色金属企业的风险管控能力、市场竞争力和国际化水平。

五矿有色金属股份有限公司副总经理李智聪在接受券商中国记者采访时表示，上期所铜期权合约的上市，对于实体型企业的市场风险管理具有重大意义。它不仅丰富了实体企业市场风险管理的工具，还可以实现对价格波动性风险的管理，提升实体企业的市场风险管理水平。

“在有色金属行业的资源端上，铜期权的推出，有利于矿企运用期权与期货的衍生品组合，进行滚动性的长期价格闭锁。冶炼加工端上，利用期权进行套期保值，可减轻企业的资金成本及管理成本，使企业将更多的资源集中在降成本等生产主业上。贸易端上，企业可利用期权工具，采用更加灵活的采销模式，实现现货结构性作价，从而更好得满足上下游实体企业的不同需求。”他说。

李智聪表示，相对于期货而言，铜期权工具的优势在于，企业可以运用更少的资金对现货进行套保，可以在对冲市场风险的同时，保留方向有利时的利润，并无需追加保证金。此外，可利用期权工具构建结构化作价产品，满足实体企业的不同需求。相对于场外期权而言，上期所铜期权有利于企业规避交易对手方的信用风险，而标准化合约的流动性也较高，交易更为便利。

铜陵有色金属集团商务部副部长温玥表示，铜期权是以期货为标的更为复杂的衍生品，而且买入期权和卖出期权具有截然不同的风险程度，期权与期权、期权与期货还可以派生出多种操作模式，行业内的企业如果想要参与，首先必须充分了解和掌握其原理特点，然后还要精心研究设计合适的对冲或操作方案，也要精准把握每个方案的风险点、预留风控措施，因此，长期看来，应该会对我国有色金属行业的风险管理水平起到很好的促进作用。

在她看来，铜期权上市对于实体企业的作用，一是增加了一个更为灵活的保值工具，二是可以形成更多的对冲或套利模式，三是前面提到的能够促进企业的风险管理水平；而从交易所和期货经纪公司的角度来说，为了推出和更好地运作这样一个更为复杂的衍生品，从合约的调研设计，到后期的投资者培训，服务方面，都会更多地增加与实体的高效互动，不但进一步增进对实体企业的了解，也能更深刻地感受他们的风险控制难点和诉求，因此，对提升期货市场服务实体经济的功能有积极的意义。

首日成交1.66亿元，私募参与首批交易

铜期权首日运行平稳。根据上期所提供数据，截至21日15:00（不包含自对冲）：

（1）铜期权成交量18079手（单边，下同），成交额1.66亿元，持仓量5216手。其中期权成交量占标的期货成交量7.24%，看涨看跌成交比为1.25。

（2）当日参与期权交易的会员73家；单位客户成交量占比90.59%。

（3）成交量最大的3个系列分别为CU1901、CU1906和CU1907系列，占比分别为82.11%、3.06%和2.95%。

铜期权于9月21日早9:00开盘，首批参与集合竞价的会员和客户分别为47家、73个。参与集合竞价达成首批成交的单位客户包含：云南铜业股份有限公司、铜陵有色金属集团股份有限公司、深圳江铜营销有限公司、金瑞前海资本管理（深圳）有限公司、中粮祈德丰投资服务有限公司、招商证券股份有限公司、托克投资（中国）有限公司、浙江永安资本管理有限公司、华泰长城投资管理有限公司、凯聪投资-中信建投-凯聪好爽衍生品1号私募基金等。

这份首批交易名单中，有一只私募基金产品特别引人关注，产品管理人凯聪投资来头不小。公开信息显示，凯聪投资成立于2011年9月，注册资本1000万元，核心团队大多有海外投研背景。其中，公司CEO易聪曾任职伦敦对冲基金和摩根士丹利证券，投研总监严泓在兴业银行、混沌投资和永安国富都曾有工作经历，加入凯聪投资前，他在永安国富从事境内外大类资产套利对冲交易。

隔夜外盘铜期货震荡上扬，伦铜上涨222.5美元，涨幅为3.64%，收报6337.5美元/吨。如果下周一外盘继续上涨，中秋假期后国内铜期货和铜期权买权料将跟随大涨。（摘自券商中国）

中秋假期后铜看涨期权料将大赚？

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