【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180919

行业资讯
国务院：稳住投资保持正常增长
我国对美国约600亿美元进口商品实施加征关税
深交所：丰富指数和指数产品序列服务实体经济
同业资讯
朱雀、同泰获批公募牌照
瞄准国企改革机遇多家基金布局相关ETF
产品资讯
指数基金市场需求巨大SmartBeta是未来方向
调整中保持稳定企业年金上半年投资获得正收益
多只债券基金提前结束募集机构拼单或为主因

行业资讯
国务院：稳住投资保持正常增长
2018年09月19日证券时报网
国务院总理李克强9月18日主持召开国务院常务会议，要求把已定减税降费措施切实落实到位，确保社保费现有征收政策稳定；部署加大关键领域和薄弱环节有效投资，以扩大内需推进结构优化民生改善；确定促进外贸增长和通关便利化的措施。
会议强调，在当前国际形势错综复杂情况下，要进一步激发我国市场活力，一个关键举措是要加大简政减税降费力度。要把减税降费措施切实落实到位，对落实情况开展检查核实，决不允许拖延和打折扣，决不允许自行其是。要按照国务院明确的“总体上不增加企业负担”的已定部署，在机构改革中确保社保费现有征收政策稳定，有关部门要加强督查，严禁自行对企业历史欠费进行集中清缴，违反规定的要坚决纠正，坚决查处征管中的违法违纪行为。同时，要抓紧研究提出降低社保费率方案，与征收体制改革同步实施。
会议指出，今年以来我国固定资产投资增速回落，有些地方基础设施投资同比下降。要贯彻党中央、国务院部署，聚焦补短板扩大有效投资，按照既不过度依赖投资、也不能不要投资、防止大起大落的要求，稳住投资保持正常增长，这也是深化供给侧结构性改革、带动就业的重要举措。要紧扣国家规划和重大战略，加大“三区三州”等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生领域设施建设。加快项目前期工作，推动尽早开工，形成项目储备和滚动接续机制。引导金融机构支持补短板项目建设，地方政府要将专项债券已筹资金加快落实到补短板项目。有序推进政府与社会资本合作项目，积极吸引民间资本参与建设。
为进一步扩大开放、保持进出口稳定增长，会议确定：一是推进更高水平贸易便利化，今年将进口和出口整体通关时间、进出口监管证件再压减1/3并降低通关费用。二是进一步降低进出口企业成本，完善出口退税政策，加快出口退税进度，降低出口查验率，扩大出口信用保险覆盖面，鼓励金融机构增加出口信用保险保单融资和出口退税账户质押融资、加大对外贸企业尤其是中小微企业信贷投放。鼓励和支持企业开拓多元化市场。扩大国内企业需要的原材料进口。

我国对美国约600亿美元进口商品实施加征关税
2018年09月19日证券时报网
2018年9月18日，美国政府宣布实施对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施，自2018年9月24日起加征关税税率为10%，2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。美方一意孤行，导致中美贸易摩擦不断升级。为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方不得不对已公布的约600亿美元清单商品实施加征关税措施。
根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。如果美方执意进一步提高加征关税税率，中方将给予相应回应，有关事项另行公布。
中方再次重申，实施上述加征关税措施的目的是遏制贸易摩擦升级，是对美方单边主义、贸易保护主义的被迫回应，中方希望美方停止贸易摩擦，中美双方通过平等、诚信、务实的对话，相互尊重，共同维护互利共赢的双边经贸关系大局，共同维护自由贸易原则和多边贸易体制，共同促进世界经济的繁荣与发展。

深交所：丰富指数和指数产品序列服务实体经济
2018年09月19日证券时报网
昨日，第十二届指数与指数化投资论坛在上海召开。深交所相关负责人在论坛上表示，近年来，深交所在中国证监会领导下，努力完善市场体系，提升监管能力，防控市场风险，服务实体经济，积极打造反映中国新兴行业发展的引领性指数体系，着力构建涵盖深证成指、深证100、创业板指数的“1+2”核心指数体系，集中力量打造深市核心指数在海外的基金产品群，引导境外投资机构配置深市资产。
上述负责人还表示，下一阶段，为进一步加强资本市场精准服务实体经济能力，深交所将认真贯彻落实全国金融工作会议和中国证监会年中监管工作会议精神，把强化金融风险防控作为工作重点，发挥市场特色，服务国家战略，提升核心指数市场影响力，持续丰富指数和指数产品序列。
一是加强指数编制发布管理，防控金融风险。依照证监会统筹规划，借鉴国际成熟经验，进一步规范指数管理，建立行业标准。通过指数产品引导长期理性投资，提供风险管理工具，促进市场平稳运行。
二是有序推进指数业务国际化发展。面向全球市场推广深市“1+2”核心指数，吸引境外机构配置中国市场，投资中国新经济，把深证指数打造成中国新经济的标志，提升深证指数体系的品牌和影响力。
三是不断强化指数产品体系建设。贯彻落实深交所3年发展战略规划，立足深市市场优势和特色，打造深100ETF、创业板ETF、中小板ETF等一批特色鲜明、规模较大、流动性高、影响力大的优势产品。充分发挥ETF+LOF双平台优势，开发特色指数产品，逐步形成种类齐全、功能齐备、结构合理、风险可控的产品体系。
资料显示，随着深市科技创新型上市公司已成为独特的资产类别，深证系列指数也逐渐成为反映中国新兴行业发展的引领性指数，越来越多的国际投资者希望通过投资深市上市公司分享中国经济转型成果。今年6月，A股正式纳入MSCI新兴市场指数，显示了海外投资者对于中国经济发展稳中向好前景和资本市场稳健发展的信心，在中国资本市场国际化进程具有里程碑意义。
深交所相关负责人指出，深交所一直积极支持中证指数公司做大做强，良好的指数和指数产品体系具有管理市场风险，引导转型升级，服务实体经济等作用，有助于推进提升资本市场国际竞争力和影响力。但也需清醒认识到与美国、欧洲等发达资本市场相比，我国指数公司业务起步较晚，仍然处于发展的初级阶段，国内的指数体系在对宏观经济运行表征性、编制方法等方面仍有进一步的提升空间，指数产品序列仍需丰富完善。随着中国对外开放进程的加大，国际指数公司相继进入中国市场，指数业务呈现国际化竞争趋势，打造具有国际影响力的指数和指数产品体系依然任重道远。
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朱雀、同泰获批公募牌照
2018年09月19日证券时报网
公募基金队伍再度扩容，朱雀基金、同泰基金近日获批。
9月15日，证监会下发《关于核准设立朱雀基金管理有限公司的批复》，朱雀基金获得“准生证”。公告显示，朱雀基金注册资本为1亿元人民币，公司注册地为陕西省西安市。据了解，朱雀是第五家私募申请的公募基金公司，前四家分别为鹏扬基金、凯石基金、博道基金和弘毅远方基金。与之前“私转公”基金公司个人持股为主不同，朱雀基金的股东分别为朱雀股权投资和上海朱雀辛酉投资公司，股权占比分别为65%和35%。
公告还显示，梁跃军任朱雀基金法定代表人，刘万方任总经理，谢琮任督察长。
同一日，同泰基金也获得公募“准生证”。这是一家以自然人担任大股东的基金公司。公告显示，同泰基金注册资本为1亿元人民币，公司注册地为深圳市。从股权结构来看，同泰基金第一和第二大股东为个人，第三大股东为上海蓝尚投资。
统计显示，今年以来共有八家公募基金获批。除了最新的朱雀、同泰两家以外，还有明亚基金、惠升基金、湘财基金、中庚基金、蜂巢基金、华融基金相继获批。其中，湘财基金、蜂巢基金在拿到公募牌照后火速成立。

瞄准国企改革机遇多家基金布局相关ETF
2018年09月19日证券时报网
记者获悉，近期，基金公司布局央企改革等主题的意愿比较强，公募基金通过产品创新服务经济社会发展，创新国有资本管理的工具，有利于提升国有资本证券化率。不少基金在与地方国资委接洽，有意发行类似基金产品。
上周，华夏、博时、银华等基金公司旗下3只央企结构改革ETF宣布将原定于本周结束的募集期延长至10月12日。其中一家公司相关人士透露，央企结构ETF发行延期是为了能让产品获得更多投资者的认可。
此前基金市场上成功募集到百亿以上的同类型产品为汇添富基金旗下的上海国企改革ETF，除央企的国企改革ETF外，地方国资的类似产业也吸引不少基金积极布局。
“我们正在和西南某省国资委接洽，如果一切顺利，今年内会发行相关产品。”一家大型基金公司有关人士说。
据了解，包括央企结构调整ETF、国企改革ETF在内的产品，持有人主要有三类，一是国企上市公司原股东的换购，二是机构投资者的认购，三是散户认购。其中，上市公司原股东的换购很可能是发行规模的主要来源。
同时，地方国资委对于相关ETF产品的热情较高，希望效仿央企股份换购ETF的形式发行类似产品，以解决辖区内国企上市公司股份流动性问题，盘活央企股份、推动交叉持股。
央企改革ETF跟踪的指数是中证央企结构调整指数，该指数以国资委下辖央企上市公司为待选样本，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况，选取其中较具代表性的企业股票构成样本股，反映央企结构调整板块在A股市场的整体走势。其前20大权重股包括中国国旅、中国石化、招商蛇口、长江电力、海康威视、宝钢集团、保利地产等。
Wind统计显示，截至目前，共有9只包含央企、国企、上海改革的ETF基金。另外，国企改革的相关国内主题基金超过30只。
作为一只全球配置产品，汇添富全球消费基金更是依托汇添富整体优异的海外资产配置能力，力争为投资者实现持续的稳健回报。
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指数基金市场需求巨大SmartBeta是未来方向
2018年09月19日证券时报网
昨日，第十二届指数与指数化投资论坛在上海举行。会上，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示，随着养老目标基金等长期配置型资金的逐步入市，机构投资者将逐步成为市场的主要配置力量，指数基金市场需求巨大。
钟蓉萨指出，中国市场的投资者结构客观现实是以散户为主导，缺少资产配置类的机构投资者。指数型产品作为重要的大类资产配置工具，市场上缺乏与之相匹配的有资产配置需求的机构投资者。SmartBeta产品的出现是顺应当前中国市场投资者结构的发展结果，满足了投资者的需求，也是一种发展方向。但作为重要的大类资产配置工具，指数化投资要想大有作为，还需要持续推动投资者结构的优化。
钟蓉萨表示，近几年协会一直在推动养老目标基金和FOF等资产配置型产品，随着养老目标基金和FOF的发展，会有更多的长期资金进入市场。机构拿到更多长期资金，考核周期就会拉长，投资行为也会朝着更长久的利益改变，希望真正把资金配置到应当配置的实体经济中去。基金业协会也会搭建好平台，推动深化公私募基金管理人与指数机构合作。
钟蓉萨强调，指数化投资应坚持被动跟踪原则，不断优化投资者结构、完善交易制度。指数产品是基金公司产品开发设计的重要资源，未来的指数化投资还需主动挖掘客户需求，丰富产品结构。
中泰证券首席经济学家李迅雷在会上表示，国内金融市场监管趋严，A股的确定性溢价全面回归，存量经济下龙头公司的确定性溢价有望继续提升。他表示，随着A股国际化进程的加速，A股估值体系逐步向美国等成熟市场靠拢。对比美股市场定价现状，A股龙头公司、长期业绩明星的“确定性”价值仍未被完全发掘。
此外，诚通集团股权管理部负责人顾洪林在谈到指数化投资与央企结构调整问题时指出，指数化投资运作更为稳健，并具有运作成本低、交易费用低、交易便利等特征。借助指数化投资，能够降低国资集中持股的风险，有效提升国有资本价值转化的效率，为国有资本运作保驾护航。“未来指数结合定性和定量选样方法，将成为央企结构调整政策方向的风向标。”顾洪林说。

调整中保持稳定企业年金上半年投资获得正收益
2018年09月19日证券时报网
近日，人力资源和社会保障部社会保险基金监管局发布了今年二季度全国企业年金基金业务数据。上半年，在A股市场持续调整的情况下，企业年金整体以及权益类投资均实现了正收益。
企业年金净值逆市增长
数据统计显示，今年二季度，共有82886家企业建立了企业年金，参与职工达到2343万人，积累基金共计13686亿元，实际运作资产金额13467亿元。
今年上半年，A股呈现震荡下跌走势，上证指数从年初的3307点下跌至六月底的2847点，跌幅接近14%。二季度的调整尤为剧烈，单季下跌幅度达到10.14%。
然而，面对这样的市场环境，企业年金在今年二季度及今年上半年均实现正收益。数据显示，二季度投资收益达到52亿元，上半年累计收益达到153亿元；二季度加权平均收益率为0.4%，上半年加权平均收益率为1.22%。
今年上半年，达到正收益的投资组合占年金基金资产总金额的86.04%，11.91%的组合略有浮亏，幅度不超过1%，浮亏大于1%的仅占年金基金资产金额的2.05%。
具体来看，今年二季度，年金基金在固定收益类投资方面平均收益率为1.14%，含权益类投资的平均收益率为0.24%。今年上半年，固定收益类投资方面的平均收益率为2.35%，含权益类投资的平均收益率为0.96%。报告解释称，所谓含权益类投资是指，凡没有明确约定不能投资权益类市场的基金都为含权益类投资。
仅看权益类资产的投资收益，今年上半年，股票型投资的收益为-8.29%，股权型投资的收益率为2.63%，优先股型投资收益为2.68%，股票专项型投资收益为-8.74%，这部分产品总体投资收益为-5.2%。
七成机构实现正收益
从投资机构的投资业绩来看，在21家企业年金管理机构中，有16家机构基金无论是单一计划、集合计划还是其他计划均实现了正收益；仅有5家机构上半年的含权益类组合收益为负，其中，仅中信证券集合计划中的含权益类组合浮亏超过1%。
在这些投资机构中，中金公司的集合计划含权类组合上半年收益达到3.44%，在各公司的各类计划中收益水平最高，海富通、易方达、博时、工银瑞信、泰康资产集合计划的含权类组合上半年收益也都超过1%。从总体情况来看，固定收益类组合的收益率大多超过了2%。
海富通基金人士向记者表示，自2006年以来，海富通已经连续12年保持年金整体平均投资收益率为正收益，即便在2008年、2011年、2013年市场出现危机或大幅震荡的情况下，他们的年金组合整体业绩也都实现正收益。
业内人士向记者介绍，年金的投资需要兼顾绝对收益和长期回报，因此，各基金公司和投资机构在管理企业年金时往往更为注重回撤和低波动。在权益类产品和固定收益资产之间的配置也会更为谨慎，以防出现较大的回撤。

多只债券基金提前结束募集机构拼单或为主因
2018年09月19日证券时报网
机构拼单、基金公司主动控制规模、银行档期限制等多方面因素交织，9月以来，已有14只债券基金提前结束募集。
多只债基提前结束募集
根据相关规定，债券基金的发行期最长可以设为3个月，而9月份以来，多只债基的募集期都以天来计算。南方赢元、南方泽元、银河沃丰、金鹰添祥中短债、富国金融债券基金等先后宣布提前结束募集，他们的募集期长则5天，短的只有2天。据不完全统计，截至9月16日，9月以来已有14只债券基金提前结束募集，数量与8月全月提前结束募集的债券基金持平。
到点成立也成为9月债券基金发行的共同特征，提前结束募集的14只债券基金中已有11只发布成立公告，其中，永赢盛益、富国金融债、南方泽元等9只债券基金成立规模不足3亿元，华安安浦债券基金首发3.35亿元、光大保德信安泽债券成立规模达到6.38亿元。
据记者了解，就本月情况而言，机构拼单认购债券基金或是债基募集提速的主要原因。华南一位基金公司固定收益部人士称，该公司旗下提前结束募集的债券基金来自机构的拼单需求。上海一位基金公司市场部人士也坦承，公司提前结束募集的债券基金持有人基本在200户左右，资金来源以机构客户为主。
去年3月，证监会向公募基金管理人和托管人下发《机构监管情况通报》要求单一投资者持有基金份额比例达到或超过50%的，需采用封闭式运作或定期开放运作的发起式基金形式。这一规定出台后，不想受定开发起式基金约束的机构资金多选择拼单模式。
“机构资金到位，发行就结束，以提高资金使用效率。”上海一位基金公司固定收益投资总监透露，机构资金通常会先让债券基金到点成立，待基金正式运作后再安排大资金进入。“9月以来,委外资金规模变化不大，委外机构主要在投资品种上做调整。货币基金收益率下降，部分委外机构将投货基的资金转移到债券基金上。”
上海一位基金公司产品部总监称，机构拼单投资普通债券基金主要是两个原因：一是定开发起式债券基金的审批较慢；二是部分银行有流动性指标要求，定开债基在内部考核中不属于高流动性资产，因此还是选择开放式债券基金。
数据显示，8月份，招商添荣3个月定开债等5只发起式定开债基拿到批文，同期上报的发起式定开债基共有14只之多。“发起式基金要求基金公司出1000万的自有资金，资金规模不大的机构只能拼单。”华南一位基金公司市场部人士如是说
也有债券基金出于主动控制规模的考虑提前结束募集。“债券基金首发规模或在10亿左右，若不提前结束募集，发行规模有望冲到数十亿。提前结束主要是基金经理从投资的角度考虑控制规模。最近债市可配置的优质资产不多，短端利率明显下行，公司打算待债市出现更有利的配置时机再开放申购。”华南一位基金公司市场部人士称。
还有上海基金公司市场部人士反馈，银行渠道安排的档期短于基金原定的募集期，因此债券基金选择在银行档期期满提前结束募集。
债市或维持震荡行情
今年以来，债券基金表现不俗，很多取得6%以上的可观收益。展望四季度，多位债券投资人士维持债市年内震荡的走势判断。“宏观经济依旧较弱，央行或维持中性偏松的货币政策，制约利率债上升的空间。但利率债也同时面临通胀压力、天量地方债发行的扰动，利率债年内难有大行情。”深圳一位债券基金经理称，他较为看好城投债及部分优质民企信用债，债券基金四季度收益或主要靠票息收益贡献。
上述投资总监也认为大规模地方债发行导致债券市场需求不足，债市短期维持震荡；长期看，宏观经济偏弱，债券收益率仍有下行空间。
广发基金固定收益部表示，短期政策对于“稳信用”的方向是确定的，并且通胀担忧、地方债巨量供给等因素短期内均难以证伪，约束收益率的下行空间。不过，宏观经济整体的悲观预期和下行压力将限制收益率的反弹高度，利率债继续维持震荡格局。信用债套息价值相对较高，仍然是配置首选。

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