交易机会不是稀缺资源

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不要因为错过某次机会而懊恼，交易机会永远不是稀缺资产。

——来自不知名人士的至理名言

我有个优点，年轻；我也有个缺点，年轻。

听上去很玄学？其实确实如此。

年轻意味着有初生牛犊不怕虎的勇气，也意味着有很强的可塑性；但同时年轻也意味着没见过大风大浪，没有足够的沉淀。


我有一点幸运，在踩过很多坑以后还依然没在这个市场倒下，而我踩过的每个坑都成为了我迅速消化吸收的垫脚石，在帮助我一点点成长。

我曾经会因为错过各种各样的机会又是懊恼又是上头，这可能也是年轻后辈必然有的特征吧。现在我不再那么焦虑或者懊恼，甚至于有时候管大在群里晒了单，我都不再像以前那样有种“生怕错过一个亿，得赶紧跟单”的心理作祟。相反，如果是自己不懂的，我就暂时不跟，我还需要先学习练功。

因为我明白了，交易机会不是稀缺资产。
过去一个月我的账户净值有点像过山车一样刺激，收益率最高是27%，到月底是21%。但其实我的心态并没有过山车，无论是净值一路上扬，还是突然遭遇大回撤，我的心态都很平静。就像管大说的，要学会时刻清零，而我也正是这么执行的。



答应了管大要分享心得，无论如何也要写一点东西，希望能带给大家一些思考和收获。

今天就讲讲Gamma吧，Gamma的风险再怎么强调都不过分。

之前写过一篇NFLX(奈飞)的文章，学员交易笔记 | 奈飞 (NFLX) 大食堂  在那篇文章的基础上分享一些更深的内容。

财报

财报是一个很典型的事件型交易机会，而通常在财报前夕，个股期权的IV都会远远高于平时的IV，所以很自然会想到做一个Short Vega的操作，因为IV下降是一个确定性的结果，那么如果建立了Short Vega的头寸，在Vega这个字母上是一定会赚钱的，而同时Short Position一般都是正Theta，所以Theta这个字母也在赚钱。

你如果对财报后是上涨还是下跌不确定，或者不敢判断，那就把方向去掉，也就是对冲掉Delta。那么听上去这策略很容易赚钱？嗯我开始也是这么以为的，然后……自然就等着被市场收拾了，被谁收拾呢？那就是Gamma。所以，一定要深刻明白Gamma的风险，并且把握好这个风险，才能真正去“炫车技”。

分享两次过去的交易

一次是NVDA，下图是建仓和平仓的情况。


另一次是BBY，下图是建仓和平仓的情况。


四个字母的情况都了解了以后就知道自己要怎么做了。

着重提一下对冲Delta，有蛮多对冲的方式，比如Short Straddle / Strangle，或者Short两个虚值期权等等，我选的是Long 远期同一个价格的期权的方式。建仓完以后系统会显示这是个日历价差，其实我不建议把这个当成日历价差，因为真正的日历价差是跟波动率锥有关系的，我在后面深入研究波动率曲面的时候发现日历价差是老司机才能玩转的车技。话说回来，我更愿意把这个组合叫Short Gamma组合，因为可以时刻提醒自己小心Gamma，小心Gamma……那个Long远期的期权，其实是给自己加个保护，以免真的账户出现极端风险。

把握Gamma风险方面，有几种谁都可以做到的办法，即使你没有深入研究高级功法的情况下。

控制仓位。当你把仓位控制的很小的时候，那么这时候Gamma不会对你造成很大的伤害，例如你只拿出1%的仓位来Short Gamma，那么你的净值最多回撤1%，你一定能睡得着觉…
降低成本。无论是Short近期期权还是Long远期期权都要注意成本，点差太大就放弃，远期尽量选择流动性最好的。不要小瞧降低成本的优势，当你回头复盘的时候，你可能会发现你降低了10%的成本。

我自己现在是通过计算盈亏比来把控Gamma风险，这里提到一下风险矩阵，我本来是自己做了个矩阵，后来没想到原来这个在期权里早就存在了，害我白得瑟了一会以为自己想到了多么高深的功夫，too young too naive……

风险矩阵有的地方也叫P&L矩阵，就是去计算IV下降到一定程度，同时股价波动一定幅度时，头寸的风险或者P&L。最终会形成一个矩阵，这个矩阵有很多个，具体可以自己在实际中算的时候感受一下。

例如，下面是我做AMD时候自己算的几个矩阵，没有列全，而且还有很多优化的地方，希望能给大家一些启发。（我把希腊值都一并写进去了，实际上可以不用写这个，我这叫把希腊值矩阵和P&L矩阵混在一起了，不建议这样做）



  P&L矩阵对我在判断建仓仓位的时候会有挺大帮助，当你发现某个点的P&L是一个很大的亏损时，那说明你的仓位是有点重的，应该减轻点仓位。当然，这个矩阵其实还挺麻烦的，因为有很多个，但是，为了Gamma，做再多也值得。

今天分享了一点心得，希望能给大家带来一定的帮助。

最后再次点一下题，我也每天都会默念，那就是：交易机会不是稀缺资产！

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