摘要
要闻
公告
· 上期所：铜期权自9月21日起上市交易，交易手续费5元/手。批准18家风险管理公司成为做市商。
· 央行开展1765亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%与上次持平，无逆回购操作；当日有1765亿元1年期MLF到期，无逆回购到期。当周公开市场考虑MLF的全口径实现零投放零回笼。
· 中国8月出口（以美元计）同比增长9.8%，预期10%，前值12.2%；进口增长20%，预期17.7%，前值27.3%；贸易顺差279.1亿美元，前值280.5亿美元。
期现
市场
9月7日，沪指冲高回落，上方10日、20日均线粘合的双重压制，震荡偏弱，指数尾盘收于2702.30。50ETF早盘高开于2.4510，快速冲高至2.510后震荡回落，午后小幅上调，盘末收于2.491，涨0.025，涨幅为1.01%，成交额增加至11.75亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，各合约基差全有修复，主力合约恢复至升水状态，期指市场情绪有所提振。
期权
市场
9月7日，50ETF冲高回落，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加。50ETF期权成交量为1,508,066 手，较前一交易日增30,059 手，总持仓量为1,941,525 手，增20,002 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.02 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位于75百分位水平附近。主力购沽隐波均有下调。
后市
展望
9月7日沪指勉强收于2700点以上，收盘涨0.40%，上证50冲高回落，收盘涨0.90%。由于周五遇利好仍然冲高回落，说明市场谨慎心态浓厚，预期偏弱。由于市场量能偏低形成一定限制，近期反复震荡磨底的格局未改。现下蓝筹板块表现有所企稳，需关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月7日，沪指冲高回落，上方10日、20日均线粘合的双重压制，震荡偏弱，指数尾盘收于2702.30。50ETF早盘高开于2.4510，快速冲高至2.510后震荡回落，午后小幅上调，盘末收于2.491，涨0.025，涨幅为1.01%，成交额增加至11.75亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
9月7日沪指勉强收于2700点以上，收盘涨0.40%，上证50冲高回落，收盘涨0.90%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1809涨幅为0.84%，IH1903合约涨幅最大，为1.09%。期货合约成交总量小涨而持仓总量小幅回落，各合约基差全线修复，主力合约回升至升水状态，市场情绪有所提振。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月7日，50ETF冲高回落，50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加。50ETF期权成交量为1,508,066 手，较前一交易日增30,059 手，总持仓量为1,941,525 手，增20,002 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.02 ，后市情绪有所趋紧。其中，主力1809期权合约成交量为1,289,721 手，较前一日增12,842 手，持仓量为1,478,685 手，比上一交易日增7,414 手。1810合约系列成交量为179,263 手，比上一交易日增32,931 手，持仓量为168,526 手，比上一交易日增11,511 手。
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数据来源：wind
9月7日，主力1809合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.491），成交量PCR为0.92 ，较上一交易日降0.17 。持仓量PCR为0.67 ，较上一交易日升0.02 ，市场情绪有所趋紧。当前压力线位2.6，支撑维持于2.4一线。
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数据来源：wind
9月7日，次月1810系列中成交量最高的合约分别为2.5认购和2.35认沽（标的50ETF收盘价为2.491），成交量PCR为0.93 ，比上一交易日降0.11 ，持仓量PCR为0.86 ，较上一交易日降0.01 ，远线预期有所回稳。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力9月合约系列中空方力量占优，增仓相对最高的为2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.491），而减仓较多的分别为2.6认购和2.45认购，市场预期有所趋紧。10月合约系列购沽均多有增仓，其中增仓相对最高的为2.25认沽，市场远线情绪较为谨慎。
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数据来源：wind
9月7日，50ETF冲高回落，50ETF期权成交总量和持仓量均增，总持仓量PCR较上一交易日升0.02 ，市场情绪有所收紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月7日50ETF小幅反弹， 50ETF的5日历史滚动波动率上升至25.21 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为25.21 %、20.40 %、19.80 %和21.41 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月7日九月和十月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.491。
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数据来源：wind
主力9月合约系列隐波分布呈微笑形态，购沽隐波小幅微跌。10月合约隐波呈倾斜分布，较为平缓，购沽隐波多有下调。
后市展望
03
9月7日，沪指冲高回落，上方10日、20日均线粘合的双重压制，震荡偏弱，指数尾盘收于2702.30。50ETF早盘高开于2.4510，快速冲高至2.510后震荡回落，午后小幅上调，盘末收于2.491，涨0.025，涨幅为1.01%，成交额增加至11.75亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，各合约基差全有修复，主力合约恢复至升水状态，期指市场情绪有所提振。50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加，总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日升0.02 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位于75百分位水平附近。主力购沽隐波均有下调。由于周五遇利好仍然冲高回落，说明市场谨慎心态浓厚，预期偏弱。由于市场量能偏低形成一定限制，近期反复震荡磨底的格局未改。现下蓝筹板块表现有所企稳，需关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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