2018年9月5日期权投资资讯——权重股拉动，标的上行。

一、期权市场成交情况
上个交易日，9月认购成交金额为34863万元，约62万张；9月认沽成交金额为28625万元，约55万张。全市场期权合约成交金额为7.5亿元，其中认购合约成交金额为4.2亿元，认沽合约成交金额为3.4亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降0.26%，达21.0%；Gvix下降2.47%，达22.3%。 GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind
二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的早盘震荡下行，午后在权重股拉动下快速反弹，尾盘高位盘整，收盘涨幅1.51%，日内振幅2.35%，收于2.550元。
b）期权交易策略分析
昨日，标的最大权重股中国平安一马当先，银行板块共振，共同拉动标的快速止跌反弹。期权盘面上，早盘9月合约的微笑曲线持续向右上角倾斜，看涨情绪明显；而13:18过后，9月微笑曲线重启向左上倾斜，收盘形态与昨收接近。以收盘数据看，期权9月合约隐波昨日先升后降，较昨日收盘小幅下跌。期权合约期限结构整体变动不大。
今日具体策略思考如下：
i)混合仓位看空
建仓观点：标的反弹失败，短期看跌势延续。
首次建议：2018年9月3日。
昨日，标的上涨，策略亏损。昨日虽然言及市场的看空情绪较之前有所减缓，但未能预见今天的直线拉升。依照昨日调仓建议，遭遇标的“不跌反涨，建议依旧增开虚值认沽义务仓调节vega和delta”，换言之，目前当持有类似熊市价差的结构。对于熊市价差看跌，在不利的行情中，最大亏损有限，相比于直接持有认沽权利仓，它具有更小的现货方向（delta）和隐波（vega）敞口。今日建议，继续持有类似熊市价差的组合看空策略，观察后市变动。如若标的今日继续冲高，增开虚值认沽义务仓，调节delta，对于新增的认沽义务仓，考虑日内逢低出场，可降低此次看空策略的持仓成本。若今日标的跌势重启，则保持持仓。
风险提示：标的目前处于宽幅震荡区间内，涨跌趋势随时可以调转，权利仓杠杆高，建议控制仓位，尤其需要控制好权利仓有浮盈时的加仓的欲望。
c）聊天板块
昨日，仿佛又有了“一根K线改变看法”的机会，尤其是中国平安的走势，实在让人有翻多的欲望。回头昨天上午期权盘面的情况，日内短多其实还是很可以抓住的。今日标的连续冲高也并非无可能，目前的建议是若标的继续上涨，利用增开虚值认沽义务仓的方法调节总体持仓delta，降低策略看空的成本。但若标的继续快速拉升，突破前期高点，建议本次混合看空策略止损认沽的权利仓出场，转而继续持有认沽义务仓，也是转为看多。

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2018年9月5日期权投资资讯——权重股拉动，标的上行。

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