现在市场又开始争论了,是吸口气继续向上,还是缓口气向下调整。 以下是保持或增加多头仓位,又风险较小的探险思路:
之前不断讨论的替身法(高的正gamma、小绝对值的vega),就满足要求。 主要难点是delta的选择: 如果预期急涨急跌,delta不要太大,这样方向上的风险比较小,而从价格变化的得利比较多,代价是时间流逝快。 如果预期可能有一段缓气期,delta要大一些,以降低theta,当然代价就是gamma相应减少。 两种替身可以随时切换。
2.不对称对冲 一边是现货,一边是较高gamma的期权空头,借助正gamma换取价格变化的额外收益。 例如空头选择:买沽3月2745A+卖购4月2650,或:买认沽3月2850+卖认购6月2400 delta跟蓝筹现货折算成的50etf基本一致,建立对冲关系。 市场大幅向上后,空头的delta已经跟现货产生很大差距,这时如果急跌就没有了保护作用。需要重新调整期权。
主要难点也是delta的选择,要不要用更快的时间流逝换取更高的gamma。 市场正式回调时,可将不对称对冲改回常规的对称对冲,以图省事。如果预期急跌,也可以考虑保持大的gamma,局部加减50etf调节delta,做gamma scapling。
两种对冲模式可以随时切换。
3.灵敏右侧交易择时 灵敏就是随时准备逃跑的意思。在具有较大风险的时候采用更滑头的择时策略。适合小仓位探险。 标的选择上,选择波动较小的、带有防御性质的
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