【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180904

行业资讯
底部特征明显积极因素在累积
建立完善期权产品线有助于长期资金入市
同业资讯
“资产配置”类管理人上线在即：银行系私募迎机会？
广发基金刘志辉：短债基金追求风险可控的稳健回报
产品资讯
8月份股票ETF净申购80亿份货币ETF吸金348亿
7月公募基金规模达13.8万亿创新高单月猛增1.14万亿
其他量化资讯
铜期货期权第二次市场演练结束
行业资讯
底部特征明显积极因素在累积
2018年09月04日证券时报网
今年以来，上证指数的跌幅已达17.73%，存量资金博弈明显。昨日，上证指数盘中再度跌破2700点关口，市场情绪低迷。
随着9月开局，A股的磨底之路还有多长？“金九银十”行情是否可期？近日，证券时报记者采访了星石投资、重阳投资、和聚投资等五家大型股票私募。多数公司认为目前市场底部区间特征明显，积极因素正在累积。逢低坚定布局核心品种，做好结构性波段机会。
悲观因素望逐渐化解
中欧瑞博总经理吴伟志认为，从周期角度看，市场底部的特点已经非常明显，眼下市场有共识也有分歧，共识是认可这里确实不贵是底部区间，分歧在于“市场在底部区间究竟会呆多长时间？”
不少投资者认为，等市场右端确认时再全力投入。这与2015年在股市泡沫阶段，上涨过程中投资者都舍不得卖、想等右端确认再卖出的情况类似。吴伟志称，回头看，右端出现时能有几人跑出来。多年的经验告诉我们，追求完美往往结果大概率会错失正确。因为对几乎100%的投资者来说，在最底部位置快速以最低价格完成买入，这是不可能实现的目标。
眼下阶段，一方面保持战略耐心与定力，不急于全面进攻指望赚贝塔的钱；另一方面，也切忌在估值底部区间过于投机，追求完美、完全规避短期的波动是危险的，应当保持合理的仓位。
和聚投资在展望9月投资时则认为，当前外忧成为主要制约，国内积极信号还需等待。市场预期9月将迎来地方专项债集中发行，但银行信贷偏谨慎，基建投资见效仍需时日。上市公司半年报利润增速普遍下滑，弱势环境下低估值更多体现防御属性而非向上催化。逢低坚定布局核心品种，做好结构性波段机会。
短期A股市场仍然缺乏可预见的向上催化的动力，大方向上，中短期仍将以震荡调整为主。但同样在估值下有底的震荡区间内，2700点下方不会过度悲观，市场受情绪波动造成的阶段性持续下跌则是合理的布局机会。坚持看好行业景气良好、当前估值安全边际足够、且未来业绩存在进一步向上催化的品种，包括煤炭、化工等细分领域龙头企业等。
朱雀投资认为，对于A股后续走势，虽然当前市场情绪仍偏悲观，但经济基本面保持韧性，上市公司盈利能力稳定，市场所担忧的悲观因素有望逐渐化解。低估值是最好的安全边际，这将为长期资金提供重要的入场机会。
朱雀投资称，对价值投资者而言，市场已进入长期布局的区间。配置上，应当淡化指数与结构，集中精力自下而上把握优质公司的投资机会。在充分准备外生冲击的预案前提下，优化组合结构并进行积极投资，维持对新能源、新能源车、现代农业、高端装备、生物医药、消费升级与新零售、金融、TMT等行业的看好。
积极因素正在累积
重阳投资认为，就短期而言，“去杠杆”正向“稳杠杆”演进，表明“去杠杆”已经取得阶段性成效，系统性金融风险在下降；“宽货币”正向“宽信用”传递，社融数据有望明显改善；财政政策逐渐发力，基建等一系列稳增长措施正在推出积极的因素正在累积，只是由于负面情绪的干扰，市场对这些变化“视而不见”。
另一方面，“祸兮福之所倚”，经过前期市场的过度反应，A股的当前估值已相当充分地释放了负面因素的影响，目前中证500指数和全A指数（剔除金融）的市盈率都已处于历史最低水平，进入一个相对安全的底部区域。事实上，嗅觉灵敏的投资人已开始暗暗布局，比如外资在持续成规模买入A股，同时上市公司回购股票的数量和规模也在创新高。
星石投资认为当前市场处于底部区间特征明显。从历史经验来看，市场进入底部往往呈现出以下特征：累计跌幅高、估值处于低位、破净股占比高、换手率低。从绝对估值来看，经历了近3年的震荡行情，企业盈利也持续修复消化了估值，目前成长股和价值股的代表性指数估值均处于历史低位。与几次历史大底相比，目前A股整体估值已经与之接近，但个股估值分布来看低估值个股占比仍然低于前几次大底。
目前A股逐步逼近市场底部，从绝对估值来看，国证A指估值15倍、上证综指估值12.5倍、沪深300估值11.5倍与过去历史4次大底的估值水平基本相当（2016年2638点、2013年1849点、2008年1664点、2005年998点）。从估值分布看，目前全部A股估值中位数是30倍，0～40倍估值的个股占比55%，低估值个股占比已经接近甚至超过了过去历史底部的情况。
星石投资分析，从市场交易来看，也趋近于情绪底，目前市场的换手率也基本接近过去几次大底。这意味着，现在已到了令人兴奋的“布局黄金期”，优秀企业在估值便宜的阶段显得弥足珍贵。

建立完善期权产品线有助于长期资金入市
2018年09月04日证券时报网
从海外实践经验来看，股指期权以其覆盖面广、应用便捷、市场需求大等特点，在全球20多个国家和地区得到蓬勃发展，广泛地应用于风险管理、资产配置和产品创新等领域。对标海外成熟资本市场，我国资本市场的风险管理工具种类还较少，股指期权产品正是其中最明显的一面。
股指期权，本质是一种“保险”，所谓期权，说白一点，是给投资行为“买保险”。作为一种行之有效的风险管理工具，证监会在回复政协十三届全国委员会第一次会议相关提案时表示，从国际经验看，金融期货和期权是风险管理市场的两大基石，二者相互补充，共同构筑资本市场风险管理体系。推出股指期权，有助于进一步完善资本市场风险管理体系，满足投资者的迫切需要，促进股票市场稳定健康发展。
全国政协委员、中央财经大学教授贺强表示，期权产品为资本市场提供了至关重要的风险管理工具，建立完善的期权产品线，有助于长期资金入市、加强宏观审慎监管，是完善资本市场风险管理体系的必要举措。
中银国际证券分析师陈乐天指出，股指期权不是洪水猛兽，短期来看对市场影响有限。期权本质上是一种“保险”，它的应用是资本市场发展中一个很大的变革，其为市场参与者提供了一种更有效率的投资手段。目前在国际市场上，股指期权已经是一种应用成熟的风险管理工具，全球20多个国家和地区的40多家交易所均上市有相关的股指期权产品。发展衍生品是深化证券市场的重要途径，有助于化解金融风险。
纵观市场各方观点，在“保险”的功能上，推出股指期权有助于保险、社保和养老资金等长期资金在股市中进行资产管理，控制风险；股指期权还是金融创新的基础性构件之一，发展股指期权有助于金融产品创新，满足不同投资者的风险管理需求；将股指期权价格编制成股市波动率指数，可为宏观决策和市场监管部门提供重要、可靠的参考指标，有利于相关部门对市场的预研、预判，提高宏观决策的前瞻性和有效性。
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权充分发挥风险管理等五大功能
2015年2月9日，A股第一款期权产品——上证50ETF期权正式上市。3年多以来，上证50ETF期权整体运行平稳，交易规模稳步增长。
根据《上海证券交易所股票期权市场发展报告》，2017年全年上证50ETF期权累计成交1.8亿张，日均成交75.40万张；年末持仓147.24万张，日均持仓165.64万张；累计成交面值4.85万亿元，日均成交面值198.94亿元；累计权利金成交893.14亿元，日均权利金成交3.66亿元。年末投资者账户总数达25.8万。全年日均成交持仓比为0.45，日均期现成交比为0.52，日均投机交易行为占比低于20%，日均受保市值超过100亿元；衡量市场质量和风险情况的各项指标（如市场质量指数、风险指数和投机指数等）均处于合理水平。
报告指出，随着投资者对期权产品的日渐熟悉，50ETF期权的交易规模稳步增长。50ETF期权还呈现期权合约定价合理，投资者参与理性，期权经济功能逐步发挥等良好态势。2017年期权市场质量指数稳定在100~130之间，市场质量逐步改善；期权市场风险指数平均值为42（60以下代表风险较小），市场风险较小；市场投机指数平均值为46（60以下代表投机较少），市场投机交易占比较少。
报告还指出，越来越多的投资者使用期权进行保险和增强收益，保险和增强收益的交易占比分别达到了13.10%和45.02%。2017年，年末市场受保市值（投资者通过期权为其股票进行保险的股票市值）为102.6亿元，较年初增长19%，单日受保市值最高达到135亿元，日均受保市值为101.6亿元，较2016年增长75%。
对于上证50ETF，市场评价，50ETF期权自上市以来充分发挥了风险管理、财富增值、信息传递、价格发现、现货流动等五大功能。综合来看，上证50ETF期权的上市与平稳运行，证明了股指期权产品是安全可控的，也证明A股市场相关交易制度设计是比较完善和成功的。上证50ETF期权的成功运行，为推出深证100、沪深300等股指期权产品积累了经验。
对于目前国内期权市场的发展，报告提出了两个亟待完善的方面：一是标的单一，不能满足投资者的多样化风险管理需求。从标的覆盖面和代表性而言，上证50ETF对证券市场覆盖面不足，特别是金融行业权重过高，具有较大局限性；二是市场交易成本较高，在当前缺乏组合保证金和大宗交易机制的情况下，机构投资者的大单交易需求较难得到满足。
贺强认为，加快推出沪深300等一系列股指期权合约，进一步满足市场对大盘蓝筹股的风险管理需求，建立完善的期权产品线，有助于长期资金入市、加强宏观审慎监管，是完善资本市场风险管理体系的必要举措。另外，随着投资者对期权产品需求的持续提高，不断丰富资本市场期权品种，走向精细化、多元化，已成为期权市场下一步发展的必由之路。
同业资讯
“资产配置”类管理人上线在即：银行系私募迎机会？
2018年09月04日和讯网
受访人士预判，“随着无风险利率的走低和超额收益机会的减少，大类资产配置的理念越来越被关注，而这次出现的资产配置私募，显然让资产配置业务有了落地的载体。”
私募机构的资产配置业务终于迎来了“转正”之日。
21世纪经济报道记者从中国证券投资基金业协会（下称中基协）获悉，中基协日前在其发布的《私募基金登记备案相关问题解答（十五）》中透露，9月10日起有开展跨资产类别配置的投资业务需求的私募管理人登记申请即可通过系统报送申报材料。
事实上，此前部分机构曾通过股权类私募等方式开展资产配置业务，此次资产配置管理人申请窗口的上线，则意味着，资产配置将继证券、股权、其他类之后，成为一项专门的私募管理人分类。
按照要求，此次申报设立私募资产配置管理人登记的要求其中之一即是控制点机构中至少有一家成为中基协的普通会员；但监管层同时也提出了有关“股权稳定性”、“一控”等要求。
业内人士看来，银行等渠道优势类机构有望在该类业务中占得先机，而据一位接近中基协人士也指出，通过资产配置类私募的发展，亦能够引导销售机构向管理人的角色转换，以此强化销售机构的受托责任。
打破专营藩篱，私募资产配置机构申报登记的即将开放备受市场关注。
“随着无风险利率的走低和超额收益机会的减少，大类资产配置的理念越来越被关注，而这次出现的资产配置私募，显然让资产配置业务有了落地的载体。”9月3日，北京市一家私募机构负责人表示。“资产配置的特点是能够配置多资产，因为之前有了私募专营要求，导致，某一类型的私募只能开展特定业务。”
去年年初，监管层针对私募基金领域实施分类专营监管，导致私募基金无法跨越一、二级及更多市场进行投资管理，而资产配置类私募基金则能够通过基金中基金（FOF）的形式穿透私募专营的藩篱。
根据中基协的定义，私募资产配置基金将主要采用FOF的形式进行投资，其80%以上的已投基金资产应当投资于“已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品”。
“和公募FOF类似，资产配置导向产品的形态就是FOF，强调资产的多类化和收益曲线的平滑，而不是绝对收益。”前述私募机构负责人指出，“FOF的形式可以让这类私募通过投资不同种类私募的方式，穿透投资不同类别的资产。”
中基协亦对私募资产配置基金的运作提出了针对性要求，例如其提出初始募集规模不低于5000万元，应封闭存续运作比低于两年等。
“资产配置产品投资的标的主要是私募基金、资管产品，这类产品本身流动性较差，不适合短期投资，同时资产配置本身也需要长期投资的理念。”前述私募机构负责人表示。
由于私募资产配置基金将瞄准多类资产投资，其对人才需求也较传统私募具有较大的差异性。
“证券、股权类私募更多是在某一大类产品中博取收益，需要看行业基本面、捕捉交易机会。”9月3日，一位接近国有大行，拟申报资产配置类管理人的私募机构人士表示，“相比之下，大类资产配置则需要基金经理对宏观形势、不同资产的趋势变化分析以及在量化策略上具有优势，目前这部分人才是比较稀缺的，像公募机构过去更多以场内投资为主，缺少大类资产配置的经验。”
“我们目前挖人时更看重银行、保险等大资金机构的从业背景，因为小规模的管理难以达到资产配置的要求，对不同种类资产的视野也不够宽。”前述私募机构人士指出。
潜在者众多
在业内人士看来，涉足私募资产配置业务的“门槛”并不算高。据监管解答，申报私募资产配置管理人的条件之一是成为中基协的普通会员。
“协会普通会员意味着大部分持牌机构都能成为潜在申报者。”前述私募机构负责人表示。“还有一些成为协会会员的知名私募机构、资管机构。”
21世纪经济报道记者统计发现，截至2018年月底，中基协普通会员共有607家，其中包括131家公募基金、258家私募机构、181家私募资管机构和37家基金托管机构。
不过由于部分会员从属同一实际控制人，监管层又对私募资产配置申报提出了“一控”要求，因此实际可申报会员数量较上述统计更少。所谓“一控”，指同一实际控制人仅可控制或控股一家私募资产配置基金管理人。
“一些券商是协会会员，控股的基金公司、基金子公司、私募机构也是，但按照‘一控’要求只能申报一家资产配置私募资格。”北京一家基金子公司负责人表示，“从渠道能力来看，这个资格很有可能归给券商等母公司，因为现在很多券商的经纪业务也在打资产配置的战略。”
同时，“普通会员”这一条件更有可能吸引银行类金融机构的涉足。
21世纪经济报道记者发现，在37家托管机构中，商业银行多达29家。业内人士指出，由于商业银行存在渠道优势，因此也更容易在资产配置领域发挥管理优势和承担受托人责任。
“银行具有渠道优势，募资能力强，而资产配置所需要的也正是大资金委托。”一位接近中基协的私募机构人士指出，“同时目前银行更多仅在私募市场上扮演代销角色，而管理人与代销身份的‘脱节’，不利于投资者保护和私募基金权责的明晰；相反引导银行成为资产配置的管理人，以管代销，能够更好地发挥其渠道优势，并强化其受托责任。”
除中基协普通会员外，非普通会员也有一种方式进行申请——即满足“控制的机构中至少包括一家在协会登记三年以上的私募基金管理人，该管理人最近三年私募基金管理规模年均不低于5亿元，且已经成为协会观察会员”的条件。
“因为资产配置基金的规模通常较大，因此对管理人有着一定的管理能力上的要求，所以才会在规模和经营时间上设卡。”上述接近中基协的私募机构人士表示。

广发基金刘志辉：短债基金追求风险可控的稳健回报
2018年09月04日和讯网
随着资管新规落地实施，短债基金作为银行理财产品认可度最高的“接棒者”之一，其市场关注度和配置需求也日益上升。自2017年采用短债策略运作以来，广发安泽回报累计收益率达到7.57%，不仅取得了较好的绝对收益，且最大回撤仅0.11%，与相似风险回报的货币基金平均收益率相比，获得了1.14%的超额收益。
该基金的基金经理刘志辉表示，经济中长期下行仍有压力，市场流动性较2017年转好，短债仍有明显的配置价值。未来广发安泽回报将继续采取短债策略进行投资，追求收益和风险的平衡，力争成为波动可控、收益稳健的理财工具。
提前预判市场，灵活调整策略
2017年年初，市场普遍预期经济会出现快速下滑，利于债券市场上涨，但刘志辉判断，虽然宏观经济总体仍然偏弱，但经济韧性仍在，加上监管的不确定性较强，其判断经济基本面会好于市场预期，对债市持偏谨慎态度。
基于这样的预判，刘志辉在2017年年初即采取短债策略对基金进行管理。“这一策略主要是以信用债为底仓，降低对利率走势判断的依赖，在合适的市场环境下以较少的仓位参与利率交易。同时，将久期控制在一年以内，以获取票息为主。”刘志辉介绍，这使得该基金所承担的不确定性风险下降，相对普通债券基金来讲更加稳健，波动更小。
正如其预判，2017年全年经济走势展现出良好的韧劲，尤其是2017年四季度，央行对经济展望乐观，加上资管新规征求意见稿公布，多因素共同推升长久期利率突破关键点位快速上行，债市出现一波调整。
随着2018年债券市场止跌回升，刘志辉的投资策略逐步由防守向积极的方向转换，适时提高了组合的久期和弹性。不过，随着8月上旬以来资金面边际收紧，债券市场有所调整，刘志辉再次降低久期，实现了对回撤的有效控制。
追求长期收益和风险的平衡
一只基金的业绩表现、波动情况与基金经理的投资理念、投资风格息息相关。在刘志辉看来，投资策略首先源于基金经理对基金组合特性的理解，对风险偏好的把握和控制。“不同的组合要求是不同的，例如绝对收益组合在构建和管理的过程中都要控制回撤，而相对收益组合对于回撤的容忍度就会更高。另外，这也与市场趋势的判断有关。”
在刘志辉看来，广发安泽回报定位于短债基金，其投资目标是在控制波动的基础上，取得超过货币基金的稳健回报，属于低风险偏好的品种。基于这样的产品定位，结合对市场的判断，刘志辉总体采取了以信用债为底仓，将久期控制在一年以内的管理思路。
“短债基金是一个对风险控制要求很高的品种，目前购买短债基金的主要是此前购买银行理财的投资者。这类持有人对净值波动会非常敏感，他希望市场上涨时，短债基金能获得更高的回报；市场下跌时，基金净值回撤小。因此，在管理基金时，什么时候应该激进、什么时候应该防守，以及对交易时机的把握，都很重要。”刘志辉表示。
站在当前时点，刘志辉认为，短期看，经济仍有韧性，房地产投资仍较稳定，产能利用率处于高位，制造业投资将企稳。但中期看，地产和海外需求两大动力可能会继续退出，货币政策由前期稳健偏松重回稳健中性。就短债市场来看，经过前期调整，目前风险已有所释放。广发安泽短期内仍以票息策略为主，重视中长期高等级品种的配置机会，做好风险防控，警惕信用违约风险事件带来的冲击。
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8月份股票ETF净申购80亿份货币ETF吸金348亿
2018年09月04日证券时报网
今年以来机构资金确实呈现净流入的态势，尤其是MSCI中国A股、中证500、沪深300等宽基场内基金今年资金流入较多，而细分行业指数则出现净流出的现象。
A股市场震荡下行，但资金借道ETF布局市场的热情不减。数据显示，8月份ETF市场净增427亿份。市场主流的股票型ETF、货币型ETF皆延续资金净流入态势，两类产品8月份总份额环比7月份分别增长80亿份、348亿份。
越跌越买，资金净流入股票型ETF
万得数据显示，截至今年8月底，股票型ETF总份额环比7月份再增80.55亿份，达到1240.53亿份，增长6.94%。而从前8月情况看，除了总份额大涨47倍的华安创业板50ETF外，年内14只股票型ETF总份额翻倍，市场整体呈现稳健增持、稳步建仓的投资节奏。
今年中报数据显示，股票型ETF的持有人结构中，机构资金平均持有占比为63.3%，中位数为75.6%，作为机构资金拥趸的股票型ETF，资金的进出特点也呈现出更为理性的态度。
今年1月份，上证综指上涨5.25%，股票型ETF份额却呈现高位减持的趋势；然而，随着2月份以来股市的震荡下行，股票型ETF呈现明显的“越跌越买、逐步增持”的特点：2月到8月，股票型ETF总份额月均增长6.73%，单月增幅在2%到14%之间，股市跌幅最大的2、6、8月份，当月股票型ETF总份额增长皆在5%以上。
北京某大型公募投资总监向记者表示，该公司的股票型ETF，今年以来机构资金确实呈现净流入的态势，尤其是MSCI中国A股、中证500、沪深300等宽基场内基金今年资金流入较多，而细分行业指数则出现净流出的现象。
“这说明资金看好系统性的机会，而对具体行业指数是规避的。”该投资总监称：“今年以来，创业板ETF的场内流通份额从不足40亿份增至260多亿份，是增长最多的场内产品，说明资金对创业板进入底部区域的判断形成了认同，资金也在持续布局这个板块。”
该人士分析，目前从估值、业绩水平看，创业板确实存在较好的进场时机：一是长达3年的调整后，创业板估值处在历史低位，投资的安全边际很高；二是创业板部分的优质个股成长性开始显现，走出比较好的行情。
华夏基金也认为，随着A股市场今年以来的持续调整，上证50、沪深300、中证500、创业板指等主流指数估值已降至历史低位水平，呈现出较高的投资性价比，当前进行低点布局，更有利于把握未来行情。
延续净流入态势，货币ETF规模增长14%
8月份货币型ETF同样保持迅猛增长势头。
从收益率来看，27只场内货基平均7日年化收益率仅为2.79%，并呈现继续下行趋势，但不改资金的流入热情。
万得数据显示，截至8月末，场内货币ETF总份额为2811.26亿份，环比上月新增348亿份，继7月份总份额环比大增37%后，8月份总份额增幅为14.11%，仍旧延续资金的净流入状态。
从全年数据看，8月末的2811.26亿份与去年末的1394.96亿份相比，整体规模增长2.02倍；27只场内货基中，9只产品规模在年内翻倍，两只货币ETF龙头华宝添益、银华日利8月末规模分别达到1517.47亿份、694.95亿份，比去年底规模分别增长133.7%、165.5%。
北京一位小型公募机构销售经理向记者透露，随着下半年货币宽松的延续，市场上资金配置需求比较旺盛，尤其是机构资金，“投研部门开会，大家反映很多钱都在找货币基金，虽然不少货基出于保护存量投资者利益，不愿意摊薄收益，并实施了限购政策，但机构的资金仍旧在限购范围内持续净流入。”
沪上一位场内货基基金经理也认为，由于今年上半年权益市场表现欠佳，市场风险偏好不断下台阶，叠加近期资金面宽松导致银行同业存单利率、交易所回购利率下降，市场上的超额收益资产都在减少，这些因素都突出了货币基金的配置价值，机构和散户都在涌入货币基金。
该基金经理称：“场内货基规模今年增长很快，从我们产品看是普遍的申购行为，个人、机构都在净买入，也不排除有部分套利资金，未来货基规模是否继续增长还要看股市表现、资金面的松紧以及投资人对流动性的需求情况。”

7月公募基金规模达13.8万亿创新高单月猛增1.14万亿
2018年09月04日证券时报网
货基规模再度暴增，推动公募基金规模刷新历史纪录。中国基金业协会昨日发布的7月份公募基金规模数据显示，截至7月底，各类管理人管理的公募基金总规模达到创纪录的13.83万亿元，环比增加1.14万亿元。其中货币基金单月猛增9282亿元，贡献7月份公募增量规模的82％。
数据显示，公募基金规模今年以来总体呈现波动式上升的趋势，到今年5月底，曾创出13.41万亿元的新高，但6月份受货基规模大幅减少影响，6月底规模跌至12.7万亿元，但7月份资金大举回流货币基金，推动公募基金规模创出历史新高。
从各类型基金规模变动看，货币基金毫无疑问是规模增长的最大来源。截至7月底，348只货币基金净值规模达到8.64万亿元，环比大增9282亿元，增幅达12.03％。而在6月份，受到年中资金面紧张影响，货币基金当月规模缩水了5778亿元。货基8.64万亿元的规模也创出了新高。
而除了货基之外，其他类别基金在7月份也呈现规模增长之势，混合型基金、债券型基金单月规模分别增加902亿元和673亿元，封闭式基金和股票型基金规模增加也都超过200亿元。不过，对7月份公募规模增长贡献最大的依然是货币基金。
货币基金规模大跃升，推动其占公募基金总规模的比例再度攀升。截至7月底，货基占公募的比例达到62.48％。
针对货币基金再度猛增的情况，基金公司业内人士认为，7月份资金面大幅宽松，市场利率大幅下滑，而货币基金收益率下降较慢，相对收益突出，吸金不少资金流入。而越来越多货基对接余额宝和理财通等互联网渠道引流，也在短期内推升了货基规模。
该人士认为，受到监管要求，未来货币基金不大可能持续这种短期暴增的局面，那些风险准备金不足的公司将不得不限制货基规模。
可以说，在今年以来股市表现不佳、债市走势平稳的情况下，货币基金成为基金公司规模增长的主要推动力量。不少基金公司也因此在财务上受益很多，上半年多家基金公司实现营业收入和净利润的双双增长。
截至2018年7月底，我国境内共有基金管理公司118家，其中中外合资公司44家，内资公司74家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共13家，保险资管公司2家。公募总规模13.83万亿元，较去年底增加2.235万亿元，增幅达19.27％。
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铜期货期权第二次市场演练结束
2018年09月04日证券时报网
9月1日～2日，上海期货交易所铜期货期权第二次全市场演练圆满结束。
此次演练内容主要包括铜期货期权上市首日及标的为cu1810的系列期权到期日的交易、结算、行权等业务场景，总体演练过程顺利，符合预期。
统计数据显示，本次演练共有148家会员（其中期货公司会员146家，非期货公司会员2家）的281个席位参加测试，参与测试客户数达1019个（其中铜期权做市商18家）。
结果显示，铜期权合约报单443.27万笔，成交63.84万笔，成交数量129.02万手（套保成交2227手），成交金额163.23亿元，上市首日总持仓量15.38万手，到期日总持仓量16.3万手，铜期权做市商报价209.88万笔，普通客户询价1042笔，期权行权量18492手，期权自动行权量37766手，期权总行权量56258手，期权自动放弃量34646手，期权自对冲量30994手，期货自对冲量8010手。（成交量、成交额、持仓量、行权量、自对冲量等均按双边统计）
上期所相关负责人表示，经过本次全市场演练，参与各方对铜期货期权的业务规则和业务模式更加熟悉，相关系统得到有效验证，为上期所平稳推出铜期货期权奠定了基础。
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
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投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180904

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