2018年9月4日期权投资资讯——标的日内下探回升，隐波继续上行。

一、期权市场成交情况
上个交易日，9月认购成交金额为23293万元，约45万张；9月认沽成交金额为30778万元，约48 万张。全市场期权合约成交金额为6.3亿元，其中认购合约成交金额为2.8亿元，认沽合约成交金额为3.5亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降1.25%，达21.1%；Gvix上升2.98%，达22.8%。 GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind
二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的早盘低开低走，14:00过后金融板块带动标的回升，尾盘涨势减弱，收盘跌幅-0.36%，日内振幅1.11%，收于2.512元。
b）期权交易策略分析
昨日，标的盘中下探跌幅-1.15%后低位徘徊，最后一小时拉升，收小跌。与之相适应的，期权9月合约隐波昨日持续走高，最后一小时随着标的反弹而下降但尾盘再度回升，较上周五收盘继续上涨。期权合约期限结构较上周五变得更为陡峭。9月合约微笑曲线左端微升。
今日具体策略思考如下：
i)混合仓位看空
建仓观点：标的反弹失败，短期看跌势延续。
首次建议：2018年9月3日。
昨日，标的小跌，策略浮盈。但市场的看空情绪经过上周五和今日的两天拉锯，较之前有所减缓。今日建议所持有的平值偏实认沽权利仓继续持有，若昨日增开了虚值认沽义务仓的，亦持有无妨。若今日标的继续下行，则持仓浮盈将继续扩大，昨日增开的虚值认沽义务仓可向下移仓，换为持有更虚的义务仓；若标的今日不跌反涨，建议依旧增开虚值认沽义务仓调节vega和delta。混合仓位看空的好处在于保留方向性敞口的同时，减少Vega风向。
风险提示：标的目前处于宽幅震荡区间内，涨跌趋势随时可以调转，权利仓杠杆高，建议控制仓位，尤其需要控制好权利仓有浮盈时的加仓的欲望。
c）聊天板块
近两个交易日虽然日间跌幅很小，但日内振幅尚可，日内交易有机会。目前看，期权隐波连续上行，但标的日间波动未增反减。至于之后是现货的波动会向期权市场隐波预期般的扩大，还是期权市场跟随标的走势隐波下行，还要看外部环境影响。但若标的走反弹，隐波肯定是会快速回落，反之，隐波涨势估计还得继续。所以，策略里建议使用混合持仓，来降低vega暴露，这样可以规避一定的隐波风险，为持仓在反复的涨跌行情中，赢得一点时间。

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