行业资讯央行再超额续作MLF 市场利率反弹
专项债发行提速释放财政政策积极信号
外汇占款连续7个月增加 央行退出汇市常态化干预
同业资讯加速进入A股市场14家外资私募新发产品16只
公募基金：龙头企业将构筑中国经济核心资产
215只权益基金满仓入场 多只明星基金现身加仓阵营
兴全基金张亚辉：拉长周期静待市场好转
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其它量化资讯行业资讯[h1]央行再超额续作MLF 市场利率反弹[/h1]2018-08-16 证券时报网
面对3365亿元的中期借贷便利（MLF）到期，8月15日，央行开展MLF操作3830亿元，期限为1年，中标利率为3.30%，实现465亿元资金净投放。当日仍无逆回购操作，这已是公开市场连续19日暂停逆回购。市场普遍认为，在流动性保持宽松的背景下，央行超额续作MLF，再次彰显流动性边际宽松信号。
据媒体报道，8月14日，7天回购定盘利率成交中位数升至2.59%，超过公开市场7天逆回购利率的2.55%，资金市场利率终于结束了与逆回购利率的“倒挂”。
自7月23日开展5020亿元1年期MLF操作后，央行已连续16日未进行流动性投放。资金利率和政策利率结束倒挂后重启流动性净投放，维持银行体系流动性保持合理充裕。
中信证券首席固定收益分析师明明表示，为维持银行体系中长期流动性的平稳运行，MLF和国库现金定存续作存在刚性需求。加之当前货币政策取向边际转松，操作方式偏好中长期流动性投放，8月份MLF和国库现金定存到期会大概率续作。维持3.3%的操作利率不变，表明央行维持长期利率平稳的态度，加强对长期利率的引导作用。
受政府债券发行缴款和企业缴税等因素影响，货币市场流动性继续呈现边际收敛的态势，货币市场利率整体走高。近两日上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线反弹，为6月下旬以来罕见。多位交易员对记者表示，尽管近期资金面维持宽松，但已出现边际变化，市场利率触底反弹。
华创证券研报认为，资金面最宽松的阶段可能正在过去。随着资金面最宽松的阶段逐渐过去，前期利率下行最主要的驱动因素开始出现动摇。而财政刺激和宽信用的预期、通胀出现超预期反弹、汇率贬值压力不断加大、全球利率反弹等因素对利率的推升作用开始增强。股市也逐渐开始出现企稳的迹象，从情绪上对债市的利好也显著消退。资金面拐点出现之际，利率的底部可能也已经出现。
对于未来资金面的情况，市场普遍认为，在稳货币政策方向下，当前货币政策继续定向放松仍有必要、而且也有空间，为维护银行体系流动性合理充裕并且定向支持实体经济融资，不排除央行继续实行定向降准或增加MLF投放的可能。
[h1]专项债发行提速释放财政政策积极信号[/h1]2018-08-16 证券时报网
国家统计局刚发布7月国民经济运行相关数据，延续6月的“供需两弱”，财政部紧接着发布相关文件，加快专项债券发行进度和资金拨付，支持地方基建投资。这是一个重要的政策信号：专项债发行提速，是落实更加积极的财政政策的一个重要举措，也是稳投资的重要抓手，一定程度上还能兼顾防风险。
当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战。国内经济下行压力加大，外部环境受贸易摩擦升级等因素影响，更是叠加了下行风险。在此背景下，财政政策需要向结构性宽松转变，兼顾稳增长和调结构，在减税和基建上更加积极。
关于积极的财政政策，国务院确定了一系列措施，除了进一步实施减税降费，还要求“加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”。
1～7月规模以上工业增加值与固定资产投资增速分别较上半年继续回落0.1个百分点、0.5个百分点。其中固定资产投资内部结构明显分化，基建投资仍为“短板”。基建发力的一个重要方向来自地方政府专项债，专项中的土储债、公路债和棚改债的3个领域都是基建的重要资金来源。
加快地方政府专项债券发行，意味着按照今年预算安排，在第三季度和第四季度把1.35万亿元专项债券中尚未发行的部分，根据项目准备情况由地方政府按市场化原则协商金融机构平稳有序发行。1～6月地方专项债规模仅有3673亿元，7月，各地发行专项债券已经接近2000亿元。剩余约8000亿元的专项债将在5个月内完全释放。这将成为基建投资的重要资金来源之一，为地方基建筹集资金提供有力支持。
助力基建的同时，加快发行专项债券一定程度上能够兼顾防风险。地方政府专项债券偿债来源主要是项目取得的政府性基金或专项收入，发行时要求实现项目收益融资自求平衡。这类债券风险较低，募资用途也广。近年来，专项债券不断扩容。在量的方面，2015年至2018年，全国地方政府新增专项债券额度分别为0.1万亿元、0.4万亿元、0.8万亿元和1.35万亿元。在品种方面也是日趋丰富，继土地储备专项债之后，收费公路专项债、棚改专项债等也陆续“上线”。财政部也鼓励地方政府探索发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种，打造中国版的地方政府市政项目“收益债”，从而开好地方政府融资“前门”，保障地方合理融资需求，更好地发挥专项债券对地方稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的支持作用。
今年政府工作报告提出，积极的财政政策取向不变。上半年的财政政策不是那么积极，下半年财政政策力度有多大，地方专项债就是一个重要的发力点。
[h1]外汇占款连续7个月增加 央行退出汇市常态化干预[/h1]2018-08-16 证券时报网
8月15日，央行公布的数据显示，7月央行口径外汇占款余额小幅增加108.17亿元人民币，达到21.53万亿元，实现连续7个月增加。
今年以来外汇占款保持在零附近小幅度波动，与官方外汇储备余额保持平稳总体一致。招商证券宏观研究主管谢亚轩表示，近期央行外汇占款维持在零附近的较低水平波动，官方外汇储备余额小幅增加，均说明即便近几个月人民币汇率出现剧烈贬值，央行也未出手直接动用外汇储备干预汇市。
8月7日公布的官方外汇储备数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为31179亿美元，较6月末上升58亿美元，升幅为0.19%。
实际上，央行外汇占款的波动自去年初就开始减弱，也与银行结售汇、涉外收付款等衡量跨境资金流动形势的指标的差距在扩大。对此，谢亚轩表示，这将成为常态，显示央行已基本退出对外汇市场的常态化干预。
央行退出对汇市的常态化干预，也就意味着汇率对外汇占款变动的影响在减弱。尽管外汇占款连续数月小幅波动，但4月以来人民币汇率急转直下，人民币兑美元汇率跌幅更是高达9％左右。8月15日，离岸人民币兑美元汇率盘中更是跌破6.93关口，日内跌幅超300点。在岸人民币兑美元汇率也再次跌破6.91关口。
中信证券首席固定收益分析师明明称，相较于直接使用外汇储备直接在即期市场上干预，央行更倾向于发挥宏观审慎管理对市场预期进行管理，例如央行决定自8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从零调整为20%。总体而言，当前人民币汇率正逐渐接近底部，预计后期仍将以“稳外储”为主，但是人民币汇率贬值逐渐接近重要关口位置，“稳外储”的压力将有一定的增加。不过，当前宏观审慎管理继续发挥作用，掉期点数下行幅度较大，外汇储备将大概率保持平稳，外汇占款仍会围绕零附近小幅波动。
展望未来，交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健分析，美国经济稳步复苏，年内美联储预计加息次数为4次，美元再获支撑，人民币兑美元或仍有小幅贬值压力，但在中国经济平稳的基本面和稳健中性货币政策支撑下，人民币兑美元不会出现明显贬值，预计不会出现资金大进大出的局面，短期内外汇占款仍保持小幅增加。
此外，值得注意的是，中国扩大金融市场对外开放利于境外资金流入，也将对外汇储备和外汇占款形成一定支撑。实际上，今年以来，外资加快布局中国金融市场的步伐。
证监会近日公布的数据显示，截至7月底，外资持有A股自由流通股市值占比已升至6%，已经趋近险资持股比例（6.7%）。6月以来，虽然全球贸易摩擦加剧，但外资投资A股的势头并未减弱，6、7月两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。
债券市场的外资流入规模也在持续增加。中债登近日披露的数据显示，7月境外机构在中债托管的人民币债券的增持量近600亿元，这是境外机构连续第17个月增持人民币债券，仓位较去年同期增加60.92%，外资机构已经成为目前国债品种不可忽视的配置力量。
同业资讯[h1]加速进入A股市场14家外资私募新发产品16只[/h1]2018-08-16 证券时报网
三季度以来，外资私募投资布局热情不减。近期，惠理投资管理（上海）有限公司（简称“惠理投资”）在基金业协会备案了2只新产品，惠理中国丰泰1号、惠理中国中璧1号。而前不久贝莱德投资管理（上海）有限公司（简称贝莱德投资）和中信证券合作发行贝莱德中国A股机遇，备受投资者关注。
记者统计，截至目前，共有14家外商独资的私募基金管理人在基金业协会登记，其中，富达利泰投资、瑞银资管、富敦投资、英仕曼投资、贝莱德投资、施罗德投资等10家机构备案了16只私募基金。还有桥水投资、元胜投资、毕盛投资等4家尚未发行首只基金。
记者发现，尽管现阶段市场震荡，但外资私募普遍对A股比较有信心，认为是选股的好时机。瑞银资管表示，今年市场的波动性明显高于去年，“我们认为这是正常的市场波动的回归，从风险而言，二级市场波动始终存在，关键是要从风险中寻找机会。”
“此次新成立产品采取的是主动管理型价值投资策略，主要投资A股权益市场。在当前的市场环境下，除权益类资产以外的大类资产回报普遍较低，而部分优质公司的隐含回报率已经较高，可覆盖无风险利率和股票风险溢价，随着国内刚兑预期的打破，权益类资产的吸引力将上升。因此，我们会选择优秀企业，逢低建仓，以个股的阿尔法穿越市场周期。”惠理投资表示。
惠理投资同时认为，现阶段海外市场的风险大于国内，A股经历持续调整后，估值已经不贵，且海外投资者不断增配A股，是布局好时机。“中国目前的经济状况相比其他新兴市场国家具有显著优势，巨大的国内消费市场是长期优质公司成长的土壤。A股经历持续的调整后，目前估值水平都处于偏低水平。市场预期较为悲观，正是风险与机会并存的时候，是开始布局的好时机。”
关于投资方向，瑞银资管称，对行业板块投资价值的判断，更多依据的是能否符合长期的经济发展趋势以及经济的结构性变化。“比如说消费、医疗、TMT等，只要经济发展的长期趋势不发生改变，这些板块会是我们看好的重点。”
富敦投资表示，观察到扰动因素在逐步消除的情况下，开始慢慢加仓。“我们中长期看好消费、医药两大投资主线。从消费来看，我们主要看两端，一是大众消费，二是高端消费。自有品牌的消费品，更有竞争优势，能够建立品牌效应。”
[h1]公募基金：龙头企业将构筑中国经济核心资产[/h1]2018-08-16 证券时报网
昨日两市开盘后一路震荡下行，各行业板块全线下挫，建材、消费、保险等板块跌幅居前。截至收盘，沪指、深指、创业板指分别下跌2.07、2.32%、2.63%。在市场震荡面前，多家基金公司投研人士表示，昨日大跌是由多因素引发，A股目前处于筑底期，持续关注构筑中国经济核心资产的龙头股。
多因素引起市场调整
从记者采访了解到，不少投研人士认为，人民币兑美元汇率下跌并破6.9、经济数据走弱等因素引发了昨日市场调整。
“下跌是由多种因素叠加形成的，影响比较大的有三个：其一，昨天公布的多项宏观经济数据不及预期，市场对宏观经济的悲观情绪继续蔓延；其二，土耳其危机持续发酵开始冲击全球股市和汇市，市场的风险偏好进一步下降；其三，中美贸易摩擦有继续加码的可能性，这使得市场偏好处于较低水平。不过目前管理层一直在积极采取措施进行应对，因此对未来宏观经济也不必太过悲观。”诺德基金基金经理顾钰表示。
招商基金首席宏观策略分析师姚爽也表示：“当前政策基调确定已经调整，但传导至信用及实体经济仍需一段时间；而人民币汇率问题已经引起了央行等的关注，目前已经出台了调整远期售汇业务风险准备金率的措施，后期预计仍有更多措施得以稳定汇率。”
广发基金同时认为当前市场对利空表现敏感，对利好表现迟钝。在外部风险又有爆发可能的影响下，市场重新进入高不确定性阶段。
博时基金表示，A股市场整体仍处于估值的历史相对低位。针对目前的下跌行情，投资者或可密切关注板块变化及市场情绪指标，稳扎稳打，伺机布局。
看好创新
及成长相关领域
谈及后市观点，多数投研人士认为未来市场应该震荡为主，关注估值合理的优质龙头股、创新及成长相关领域。
顾钰表示，未来较长时间内的投资机会依然集中在符合消费升级和科技创新等大趋势的成长性行业。从消费升级的角度看，人均收入水平的提高、中产阶级所占比例的提升、80后和90后成为消费主力军，这几个因素叠加带来大消费行业整体量价齐升的表现。而受益于产业升级的科技创新，也使得中国从制造大国向制造强国转变；以新能源汽车、人工智能、云计算、工业互联网、智能制造为代表的新经济，也在政府的支持下快速成长。
泰达宏利首席策略分析师庄腾飞指出，长期看市场估值已经走入历史较低区域，股市整体的长期风险溢价趋于合理，但仍有许多不确定因素的存在，预计未来市场还将维持高波动的震荡行情。继续中长期持有受益经济后周期的行业中，业绩确定性高、现金流优秀的优质细分龙头公司。
姚爽也表示，具体而言，基建补短板相关领域或存在一定投资机会；此外，目前经济形势之下，经济转型是最佳出路，创新及成长相关领域的投资标的亦值得关注。
海富通基金表示，龙头企业竞争力强化、强者恒强的格局将延续，长期看这些龙头企业将构筑成中国经济的核心资产。因此长期来看，这类股票下跌的空间有限。
此外，创业板也有基金公司看好。融通创业板指数基金经理蔡志伟就表示，创业板指经过长达3年的调整后，当前估值PE （TTM）为35倍，低于历史均值PE（TTM），已回落至与2012年创业板大牛市启动前相当水平。创业板指以季度的频率调整成份股，是调整频率最高的指数，具有快速的自我迭代属性。部分存在重大风险的个股将较高概率在年内被调出成份股，若今年创业板指增长15%，则到年底创业板指18年PE将降为30多倍，应该说创业板指当前位置已经具备相当的吸引力。
“A股估值已经处于历史底部区域，下行空间有限，筑底期间也有望给优质股票带来更便宜价格的买入机会。随着A股底部进一步整固与负面情绪的宣泄，9月A股有望迎来较好的反弹窗口期。”安信基金表示。
[h1]215只权益基金满仓入场多只明星基金现身加仓阵营[/h1]2018-08-16 证券日报
截至8月14日，有数据统计的2212只权益类基金平均持股仓位为61.45%，较一个月之前的55.73%提高5.72个百分点
上周五，美国宣布对土伊俄三国的制裁价码，全球股市均遭遇了不同程度的下挫。A股市场的震荡行情也在持续，上证综指在2760点左右进一步磨底。《证券日报》记者注意到，距离6月15日上证综指年内首次跌破2900点已有近两个月，一向“嗅觉敏锐”的公募基金已经开始入场，权益类基金的持股比例出现了明显抬升。
按照Wind资讯最新估计的权益类基金对股票投资比例，截至8月14日，拥有数据统计的2212只权益类基金的平均持股仓位为61.45%，较之一个月之前的55.73%提高了5.72个百分点。有更激进者，215只权益类基金的持股仓位已经提升至95%（按照相关规定，满仓为95%），以满仓状态应对当前的市场行情，“抄底”味道十足。
权益类基金整体仓位抬升
持续震荡的市场行情，让公募基金市场再次陷入了“好做不好发”的处境：一方面，A股市场在今年以来的持续低迷，令新发行基金的数量迅速骤减，延长募集期的权益类基金也不在少数，投资者表现出明显的“避险”情绪；另一方面，基金经理却普遍认为目前A股市场的整体估值水平较低，在中长期看来已经具备充分的配置价值。
基金经理对当期市场的态度也已经从权益类基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金）的持股仓位上表现出来。8月14日，Wind资讯更新了最新的权益类基金对股票投资比例。《证券日报》记者梳理发现，排除正处在建仓期的次新基金外，拥有数据统计的2212只权益类基金的平均持股仓位已经达到61.45%，环比增长了5.72个百分点。
富国基金(博客,微博)在此期间的加仓动作尤为惹人注意，近一个月来加仓幅度最大的两只权益类基金也均为富国基金旗下产品。富国天盛灵活配置和富国宏观策略灵活配置，在近一个月的时间内持股仓位分别提升了56.1个百分点和55.56个百分点，Wind资讯仓位估算系统显示，该两只基金的最新持股仓位已经达到76.65%和75.04%。
《证券日报》记者注意到，两只基金均不是新基金，分别于2014年和2013年成立，两只基金自成立以来一直由基金经理袁宜独自管理。在两只基金的季度报告中，记者也找到了两只基金此前保持低仓位运行的原因：其基金管理人较早地意识到中美贸易争端的严峻性，压低了持股仓位，也有效回避了受贸易战预期影响偏大的科技和电子板块。
从各基金公司的整体持股仓位来看，永赢基金旗下仅有1只权益类基金，该基金的最新持股仓位估算结果已经是满仓状态。另外，排名靠前的汇丰晋信基金旗下有21只权益类基金，其平均持股仓位高达84.97%，较之一个月前的83.4%再度增加，表现出对当前市场积极的态度。
215只权益类基金已满仓
单只基金的持仓情况给予投资者更多的信心——215只权益类基金的最新持股仓位已经提升至满仓状态，以最饱满的状态迎接当前的市场行情。《证券日报》记者注意到，215只权益类基金中不乏华夏盛世精选、嘉实主题精选(070010,基金吧)混合等老牌基金公司旗下明星产品的身影，这些基金产品的投资风格大多以价值投资为主，更看重中长期的投资回报。
需要注意的是，这215只权益类基金并非是一直保持着高仓位运行。《证券日报》记者根据Wind资讯仓位估算数据梳理得知，该215只基金在一个月前的平均持股仓位仅为63.68%，短期内的加仓动作十分明显。
满仓状态的权益类基金，以中欧基金旗下的产品最多，多达9只。在这9只产品的背后，还多次出现了明星基金经理曹明长和葛兰的身影，可见，即便是已经身经百战的投资市场“老炮儿”，对当前市场的态度也十分积极。另外，嘉实基金(博客,微博)、宝盈基金、中融基金和汇丰晋新基金旗下也分别有7只权益类基金也已经保持在满仓状态。
从市场各方研究机构对当前市场的分析来看，目前A股市场的整体股市水平也确实处在历史低位：太平洋证券昨日一份研报分析称，目前上证综指PE为12.72倍，已经接近2008年的底部水平，中证500指数PE低至21.4倍，已经低于2012年年度时的最低水平，继续下行的空间已相对有限。
《证券日报》记者了解到，目前Wind资讯所采用的基金仓位估算方法，是以基金最新披露的重仓持股情况、股票在当期的收益率以及基金净值在区间内的增长为主要数据，采用加权最小二乘回归作为仓位估计的基础模型，实时估算得出。并且，该模型会根据权益类基金的特点，对不同类型的基金采用不同的仓位估算方案。
[h1]兴全基金张亚辉：拉长周期静待市场好转[/h1]2018-08-16 证券时报网
从宏观经济数据来看，中国上半年的经济并没有市场预期的差。“由于今年以来的资本市场整体赚钱效应递减，使得目前阶段的投资者信心不足，交投清淡。”张亚辉表示，但是随着监管层政策的微调，下半年市场的流动性或将有所改善。而估值层面在经历了之前的压缩之后已经处于较为合理的区间，长期配置的价值已经逐渐显现。
不过张亚辉也坦言，即使政策层面已经出现微调的转向，但是由于从政策到真正的实体经济受益需要时间，且按照经验来看政策的边际效应是会呈现递减的。鉴于此，张亚辉建议投资者要将投资周期拉长，用两到三年的维度来配置资产。
产品资讯[h1]养老目标基金三方面助A股稳定成长[/h1]2018-08-16 证券日报
也许是巧合，证监会在今年8月6日、A股处于近两年新低时，核准了14家基金公司旗下的养老目标基金发行批文，A股在8月7日大涨。从养老目标基金其本质作用来看，是以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说，是为了帮助我国居民更好地养老。
但是也不能否认，养老目标基金令A股的投资者们有了更多的幻想。养老目标基金投资于股票的比例合计原则上不超过30%，尽管这个比例看起来似乎不高，但养老市场空间广阔自然会想到有大量的资金进入市场，恰逢当前A股市场估值处于底部区域，股价被严重低值，这些为养老产业作贡献的养老目标基金会激发市场的信心。
从当前A股点位来看，养老目标基金定会配置大量股票；从全球资产配置角度来讲，目前A股处于价值配置期，相信养老目标基金很有可能会引领A股一波较长期的上涨行情。
与养老金入市不同，养老金入市是政府行为，养老目标基金是机构行为，就专业程度而言自然是专业机构更胜一筹。加上金融机构近年来推出的部分养老型基金通过稳健的投资策略、良好的风控和适当的仓位控制，多数取得了较好的收益，这些养老型基金的成功经验也将成为养老目标基金的重要借鉴，市场也可以对这些基金的运作放心。
总体来看，养老目标基金对A股有三个方面的重要意义：
第一，养老目标基金配置A股是机构投资者行为。和国外成熟的证券市场相比,中国散户投资者过多而机构投资者比例过低，养老目标基金配置A股虽然不能将这一现状扭转，但可以在一定程度上起到示范作用。让更多的散户看到机构投资者可以为他们带来相对稳健的收益，从而引导更多的散户愿意将闲置资金授权机构来投资理财；另外，还将潜移默化催生一部分新生机构投资者参与市场竞争，如果A股未来的制度能够成熟、完善，这类竞争将形成对我国资本市场的良性循环。
第二，养老目标基金所遵循的价值投资理念有助于A股成长。养老目标基金追求的不是高风险高收益，而是以长期投资、价值投资、理想投资以及合理资源配置、仓位控制等方式以获取稳健收益。可以想象，这部分配置A股的资金为了保证收益，将大概率配置在蓝筹、绩优以及稳定的高成长性标的当中。一方面，这类个股股价表现相对稳定，并有可观的分红收益；另一方面，这类个股抗风险能力强，在冲击中相对抗跌，便于基金经理后期采取对应的操作。
第三，养老目标基金对优质上市公司有积极的作用。养老目标基金的资金量庞大，在A股配置方面，只有符合机构风格，且所处行业发展稳定、企业业绩良好、成长性较好等优质的上市公司，才有可能被养老目标基金所关注。未来，这些基金的关注者也将成为市场其他投资群体的关注对象，对企业未来无论是主业发展还是资本市场的运作，都会起到积极的促进作用。
只不过对于喜好风险的投资人士而言，养老目标基金能够带来的收益太少。实际上，正是因为养老目标基金以稳健为主，才能保证在长达数年的投资者都能收获稳健的投资收益。这种投资方式在成熟的资本市场中是主流，也是成熟资本市场能够持续上涨、不断创造新高的原因之一。因此，随着养老目标基金的登场，A股市场将潜移默化感受到这种稳健投资带来的收获，逐渐引导理性的投资导向。
除了养老目标基金外，希望金融机构能够从“衣食住行”以及“生老病死”等人们所需的方面入手，研究、设立更多的金融产品，在为民众服务的同时繁荣我国资本市场。
其它量化资讯[h1]两市融资余额增加5.88亿元[/h1]2018-08-15 鹰眼新闻网
截至8月14日，上交所融资余额报5238.61亿元，较前一交易日增加1.38亿元；深交所融资余额报3441.45亿元，较前一交易日增加4.5亿元；两市合计8680.06亿元，较前一交易日增加5.88亿元。
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