摘要
要闻
公告
· 央行2018年8月14日不开展公开市场操作，公开市场操作已连续十八日暂停。本周无逆回购到期，周三有3365亿元MLF到期。
· 中国1-7月规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速较1-6月份回落0.1个百分点；7月规模以上工业增加值同比增长6.0%，预期6%，前值6%。1-7月固定资产投资同比增长5.5%，创逾19年新低，预期6%，前值6%。
期现
市场
8月14日，沪指低开后维持弱势震荡，大蓝筹板块进一步下跌，早盘一度翻红但无功而返，成交量明显萎缩，收于2780.96，市场谨慎情绪有所加重。50ETF早盘低开于2.523，维持在均线间震荡，收于2.518，跌0.008，跌幅为0.32%，成交额缩减至10.10亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，但主力合约回升至升水状态，期指市场情绪有所提振。
期权
市场
8月14日，50ETF偏弱震荡，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交回落而持仓总量增加。50ETF期权成交量为1,453,073 手，较前一交易日减391,322 手，总持仓量为1,970,835 手，增57,635 手。总持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日降0.02 ，后市预期有所提振。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力平值附近隐波多有回落。
后市
展望
8月14日沪指地量震荡，收盘跌0.18%，上证50震荡偏弱，收盘跌0.38%。当前市场受情绪面影响较大，盘面较为不稳定，沪指短期仍以磨底为主。市场交投谨慎，存量交易困境难解，50ETF短线以区间震荡为主，维持在多条均线附近徘徊，关注消息面动态。当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
8月14日，沪指低开后维持弱势震荡，大蓝筹板块进一步下跌，早盘一度翻红但无功而返，成交量明显萎缩，收于2780.96，市场谨慎情绪有所加重。50ETF早盘低开于2.523，维持在均线间震荡，收于2.518，跌0.008，跌幅为0.32%，成交额缩减至10.10亿。当前市场主要受情绪面影响，建议密切关注消息面动态。
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1.2 期指市场
8月14日沪指地量震荡，收盘跌0.18%，上证50震荡偏弱，收盘跌0.38%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1808跌幅为0.52%，远月IH1812合约跌幅最大，为0.60%。期货合约成交总量和持仓总量均有回落，各合约基差除主力均有修复，主力合约恢复至升水状态，市场预期回稳。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
8月14日，50ETF偏弱震荡，50ETF期权合约总成交回落而持仓总量增加。50ETF期权成交量为1,453,073 手，较前一交易日减391,322 手，总持仓量为1,970,835 手，增57,635 手。总持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日降0.02 ，后市预期有所提振。其中，主力1808期权合约系列成交量为1,158,772 手，较前一日减333,035 手，持仓量为1,095,245 手，比上一交易日增10,831 手。次月1809合约系列成交量为269,231 手，比上一交易日减42,963 手，持仓量为641,975 手，比上一交易日增42,825 手。
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8月14日，主力1808合约系列中成交量最高的合约为2.55认购和2.5认购（标的50ETF收盘价为2.518），成交量PCR为0.89 ，较上一交易日降0.14 。持仓量PCR为0.76 ，较上一交易日降0.03 ，市场预期明显提振。当前压力线位2.6，支撑维持于2.35一线。
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8月14日，次月1809系列中成交量最高的合约分别为2.3认沽和2.55认购合约（标的50ETF收盘价为2.518），成交量PCR为0.87 ，比上一交易日降0.16 ，持仓量PCR为0.51 ，较上一交易日基本持平，远线预期维持平稳。
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从持仓量变化来看，主力8月合约系列中多方力量占绝对优势，增仓最高的为2.6认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.518），市场预期有所提振。次月9月合约系列量能有所提高，购沽合约多有增仓，其中增仓相对最高的为2.7认购和2.55认购，多头力量较为领先，市场远线情绪中性偏多。
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8月14日，50ETF收低，50ETF期权成交总量回落而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场情绪有所提振，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
8月14日50ETF小幅收低， 50ETF的5日历史滚动波动率下降至22.71 %，位五年历史75百分位水平以下。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为22.71 %、27.57 %、23.35 %和24.16 %。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为8月14日八月和九月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.518。
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主力8月合约系列隐波分布呈微笑形态，平值附近购沽隐波多有回落。次主力9月合约隐波呈微笑分布，认购隐波下调而认沽隐波多有收高。
后市展望
03
8月14日，沪指低开后维持弱势震荡，大蓝筹板块进一步下跌，早盘一度翻红但无功而返，成交量明显萎缩，收于2780.96，市场谨慎情绪有所加重。50ETF早盘低开于2.523，维持在均线间震荡，收于2.518，跌0.008，跌幅为0.32%，成交额缩减至10.10亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，但主力合约回升至升水状态，期指市场情绪有所提振。50ETF期权合约总成交回落而持仓总量增加，总持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日降0.02 ，后市预期有所提振。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力平值附近隐波多有回落。当前市场受情绪面影响较大，盘面较为不稳定，沪指短期仍以磨底为主。市场交投谨慎，存量交易困境难解，50ETF短线以区间震荡为主，维持在多条均线附近徘徊，关注消息面动态。当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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