有色金属行业周报（第四十四周）

上周观点

上周有色板块整体上涨，子板块中，稀土磁材、钴锂等板块表现较好，铝和贵金属板块下跌居前。价格方面，基本金属普遍呈下跌走势，小金属中钴锂仍然延续下跌趋势，稀土价格有所上涨。我们认为有色板块在经历系统性下跌之后，部分龙头公司的估值已至低位，短期或迎来修复；近期稀土行业政策频出，市场关注度有所提升。当前建议关注具备基本面改善逻辑的铝和锡等基本金属品种，以及钛、钨和稀土等小金属品种，此外具备高景气度的军工和电子新材料也具备配置价值。

子行业观点

1）稀土：工信部开展稀土督查工作，行业供需有望进一步改善； 2）黄金：美国非农数据超预期，短期价格或承压； 3）铝：电解铝价格短期有望获得成本支撑，社会库存持续去化； 4）锡：缅甸地区矿产水平下滑，库存持续消耗中。

重点公司及动态

推荐的标的有盛和资源、宝钛股份、中国铝业，建议关注恒邦股份和广晟有色。

风险提示：宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等。
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有色金属行业周报（第四十四周）

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