匿名人员
2019-2-23 23:39
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市场表现：10月29日至11月2日，沪深300指数上涨3.67%，机械设备行业指数上涨5.12%，位于所有一级行业中的第8位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是人工智能、其它通用机械、铁路设备，期内涨跌幅分别为9.10%、7.34%、6.67%；表现最差的三个细分子行业分别是油田服务、农用机械、制冷空调设备，期内涨跌幅分别为1.44%、1.98%、2.77%。
维持行业“中性”评级。从机械设备类公司已发布的三季度业绩预告来看，行业整体盈利正加速下滑，尤其是涉及政府扶持和下游行业景气度出现拐点的细分领域。本周机械行业整体估值水平有所上升，截止到11月2日，机械行业P/E(TTM)为24.24倍，与沪深300的P/E(TTM)之比为2.19x（前值为2.24x），维持行业“中性”评级。建议围绕下游景气度有望持续复苏的板块进行布局，比如油服设备、炼化设备、天然气管输设备、消费类设备；本周重点推荐服务机器人行业龙头——科沃斯，国产口腔CBCT龙头——美亚光电，国内动密封行业龙头——日机密封。
油服装备行业：原油需求增长稳固，油价预计上行，持续看好油服装备行业。11月2日，瑞银指出随着市场抛售过度，最近美国库存显著下滑，未来几周原油价格将回升至85美元/桶；原油需求增长仍然稳固，美国8月需求同比增长了5.2%，相当于105万桶/日；由于美国对伊朗原油出口的制裁本月生效，即使美国政府决定对伊朗原油买家予以豁免，但买家也可能会被要求大幅降低购买量；因此，预计到年底伊朗原油出口量将从4月水平减少100-150万桶/日。我们认为，随着国际油价上涨，国际上各大油气公司加大勘探开采力度；国内方面，7月份后能源安全战略重要性凸显，政策驱动下“三桶油”有望开启新一轮资本开支；油气装备板块的投资机会已经到来。油服领域我们看好杰瑞股份，关注中海油服、海油工程、中油工程、*ST油服、石化机械、中曼石油、博迈科。
光伏设备：国家能源局召开光伏座谈会，行业有望迎来政策加码。根据北极星太阳能光伏网讯，2019年11月2日上午，国家能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会，根据参会人士消息，光伏行业“十三五规划”或将进行向上调整，行业补贴计划将持续到2022年。我们认为，随着光伏行业有望迎来政策调整，上游光伏设备企业发展将充分受益，建议关注细分领域的龙头标的。重点推荐国内光伏单晶炉龙头晶盛机电，其次推荐光伏电池片设备龙头捷佳伟创。
人工智能：政治局集体学习强调人工智能，看好三大维度优质标的。10月31日，中共中央政治局第九次集体学习强调，要深刻认识加快发展新一代人工智能的重大意义，加强领导，做好规划，明确任务，夯实基础，促进其同经济社会发展深度融合，推动我国新一代人工智能健康发展。我们建议从三个维度重点布局人工智能优质标的：一是核心技术端重点关注GPU国产化，重点推荐国产GPU龙头景嘉微；二是人工智能与改善民生相结合，重点关注服务机器人，推荐国内服务机器人科沃斯；按时人工智能与制造业结合，重点推荐工业自动化领域龙头京山轻机。
新消费设备板块：双11十年大数据透视中国消费升级，看好消费设备板块。11月2日，由商务部中商智库中国消费大数据研究中心联合国务院发展研究中心专家组编制的《中国城市消费升级报告2018——“双11”十年大数据透视》正式对外发布，报告系统分析了购物大数据背后的中国城市消费升级浪潮。2017年全国网上零售额71751亿元，比上年增长32.2%。从2009年到2018年，十年的“双11”变迁，也见证了上海、北京、广州、深圳、杭州等城市，完成了传统零售时代——电商零售时代——新零售时代的商业业态更迭。我们看好服务机器人龙头——科沃斯、国内口腔CBCT国产化龙头——美亚光电；建议关注板式家具机械龙头——弘亚数控、缝制机械设备龙头——杰克股份。
本周重点推荐标的组合：扩大内需将成为下半年战略支点，持续看好新消费板块设备投资机会。本周推荐组合：【美亚光电】——国产口腔CBCT龙头；【日机密封】——国内动密封行业龙头；【科沃斯】——服务机器人行业龙头；【晶盛机电】——光伏单晶炉行业龙头；
风险提示：宏观经济下行超预期；行业政策不及预期；公司相关事项推进不确定性；相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性，资料供参考。
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