我也算做过可转债了，并且我是进来买单的那类投资者，总体上在可转债上是亏损的。比如2015年1月份平安转债的强赎我因为不知道最后一分钟买进当天还亏了近七位数，不过我可不怨恨任何人，我觉得是人生成长的一个经历。
问题一：如果看好一家公司，而此公司有可转债，是否会购买可转债而比买股票更合算？
问题二：为什么大部份转债相对于转股价溢价这么大？溢价太大总令我心虚。
问题三：市场给予可转债对正股溢价率高低是如何认定的？如果认为赔付率高，就享受高点溢价？低就低点？
问题四：像高溢价的可转债如何体现他的投资价值？比如持有一年或二三年作为周期，他能有稳定的收益不？还是必须由正股上涨而带动带来的收益？
问题五：如果一家公司基本面是向上向好的发展，对于其可转债还有隐性的陷阱不？
实在读书少，认识少，麻烦大家懂的多少捐赠点基础知识吧！！3q!
闲人鲁艺
说说我对可转债的理解。简单说就几个数值。70,80,100,110,130。先说100,就是面值，对应转股价。可转债看名字归根结底还是债券，到期是要还本的。不管是5年还是6年期的，到期都会给你本钱，中间每年都可以赚点利息。110对应的就是这么多年累计的利息加上本金的值（实际会有出入）。所以对激进的人来说110以内买入可转债都是安全的。大不了不要利息了，到期还是能拿到本金的。（实际上每年都会照发利息，有些透支利息的味道）。这就不难解释可转债在110以下会相对正股抗跌的原因了，有保本啊。再说80,当正股相对转股价跌去20%，一般连续多少个交易日连续低于转股价的80%以后，上市公司有权下调转股价，相对可转债的价值是不是就提高了。江阴转债，常熟转债几个月前就下调过转股价，对应可转债就从90很快涨到100元。可转债的价值也正在此。赶上熊市，可以下调转股价。在看70,你看可转债的溢价率你会发现有些正股相对转股价都腰斩了，有些公司都不下调转股价。碰上这样的可转债持有人是不是就没办法了？非也。可转债条纹了规定正股价连续多少天低于转股价的70%，可转债持有人有权按面值回售给上市公司 。但是一般要到最后两年才行。前几天江南转债不就是这么结束的吗。这里也多少反映可转债的价值，说白了就是我管你正股跌个底朝天呢，到时候该还钱还钱。再有130,正股价连续多少天高于转股价30%，上市公司可以以面值加上点利息回购你手上的可转债。这个更好理解，吾大亏的平安转债那笔就是赶上了这个。总结一句话，可转债还是债，可转成股的时候就没有了。
luckzpz
问了五个非常好的问题。对于第一个问题，我认为楼主这样的炒股水平看好股票就应该买股票，像我这样的水平，看好一家公司，如果它有转债，优先考虑转债。第二个问题，溢价一般来自盈亏不对称的保障和看涨期权的波动性。溢价特别大的一般都是债性转债，保障比较好。还可以博弈下调转股价和回售第三个问题，我实战来看主要是转债提供债性收益率导致高溢价。如果股票价格远远低于转股价，转债还是维持低溢价，那谁还持有股票呢？第四个问题，我的理解高溢价赚的就是那点债性的钱。所以有稳定的收益。说不定还能博弈下调转股价和回售。第五个问题，我的理解转债唯一的风险就是违约，据说从来没有过，但是如果长生发了转债的话......
天书
一句话，能玩股票的就别来趟转债的浑水了，真的。属于债券的那部分占用资金太多，导致投资效率低下。转债适合不能或不敢玩股票的韭菜。
沙里淘金
佩服楼主虚怀若谷的态度。
一个策略过去好，未来未必好。关键看背后的逻辑是否变化。不关注环境变化，单纯看回测数据，恐怕有刻舟求剑的嫌疑。
国内转债市场也快20年了，以前我看哪个都觉得是宝贝，到现在怎么选不出顺眼的呢？到底是我变了，还是转债变了？
近几年转债市场的变化，1.想说爱你不容易。以前基本都有担保，现在基本没有。数量多了，鱼龙混杂。很难像以前把所有资金压在一个品种上了。建议集思录转债数据增加担保情况。2.三年等一回。以前回售条款大多从转股就开始了，现在基本都是最后两年。为啥，也许是关注的人多了。以前是认购加认沽，现在两条腿断了一条。现在发的转债大多数回售在2011年之后，在这之前下调价格的估计是少数。以前牛熊通吃的日子没有了。3.皮之不存，毛将焉附。转债是衍生品，恐怕还得看大盘，看正股。熊市持有任何认购牛市持有任何认沽都是愚蠢的。4.给我一个支点，我可以撬动地球。现在正回购门槛大大提高了，以前的辉煌很难再现了。持有三四年30%的收益，只能说勉强及格吧。该怎么办，大的思路，一个是摊大饼，一个是择股择时。哪个好，还有什么好办法，请各位老师赐教。
caifu
拿可转债与正股对比，可转债在一定条件下，可以相对安心的上杠杆。但对于正股来说，即使对他的前景很有把握，能估算出涨多少，却难以满足德隆专家三知道中的：多长时间，能跌多少？而对应的可转债，则可以轻松知道。多长时间，最多也就是转债到期时间；跌多少，也就是债券底。此时综合考虑YTM，转股溢价率，对正股的预期。合适的时候上杠杆，比投资正股收益高风险反而更小。就像当年阿土哥！可转债，整体上是一个中庸的产品。说债，没有纯债利率高；说股，没有正股来的直接；但他的妙处在于转字上！
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首先，你还不懂可转债的性质，连强赎都不知道。其次，为做好机会，就开始追高买入，可转债可不是股票。
最后，你这代价太大了7位数的，这么大资金进去，出都出不来，要试错也是拿部分资金先熟练一下。
回答问题一，如果看好一家公司，我会买他家的股票，如果有可转债的话，看有没有套利的的空间，如果有的话，且大盘不稳，可以转换为可转债，如果没有就继续持有股票，可转债就是一个牺牲部分收益来换取安全和看涨期权的一个作用，对应风险保守的人比较好用，长期看可转债当然没有股票好了。
回答问题二，如果没有溢价，就会又套利，a股大部分股票都是偏贵，和国内资金投资渠道有关，钱太多而优质的资产少，看看楼市就知道了，所以通常必然是溢价的价格，溢价大，你可以选择不买入就是，入场的好时机非常的少，1块的东西，卖给你3块，你还要，还不如不买或者是买余额宝。
回答问题三，溢价不溢价是机构决定的，基本是溢价5-15%左右，赔付高不高不清楚，如果看好的话，当然是有溢价了，比如会升值的东西，还会1块卖给你？
回答问题四，高溢价的话，付出的代价比较好，必须从别的地方赚回来，否则还是不要买的好，具体看收益的话，看可转债的价格和到期的情况，有些条款必须看清楚，基本是稳赚的，但如果企业破产，，可转债也是等于0 ，还有一些故意违约的，正股上涨基本会带动可转债上涨，下跌的话，可转债通常是有保底的。
回答问题五，基本面向好的话，也包不住可能环境发生了改变，人对于未来的认知是非常少的，隐形的陷阱就是企业违约和经济——政治动荡下的企业破产，都会归于0
最后，建议楼主买本可转债介绍的书看看，基本的东西都不了解，亏钱很正常。
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