贸易战升温，A股越来越不怕“烫”了

消息面解读

凌晨四点多，特朗普再度发飙，发布了一份针对中国2000亿美元商品加增关税的计划，目标产品清单涉及服装、电视零件和冰箱，加征的关税约为10%。此项征税计划不会立即生效，和此前的500亿计划一样，将会经历一段时间的审查和听证程序后才会正式生效。

特朗普早在各种场合表明态度：如果中国反击美国的首轮的500亿美元的商品征税计划，那么美国将会随之推出2000亿美元的更多加税计划，甚至可能会对价值超过5000亿美元的中国商品增加关税。目前以互加关税为对抗措施的贸易战，已经升级到第二阶段了。

中国“反击”美国的具体细节，仍然有待中国官方最新声明的一些确认，但根据最新的信息，不难看出，尽管在前期的口头对抗上，中方显得十分强硬，但进入到关税落地的实质阶段，官方的态度变得更加实用主义，这其实是一件好事。

回顾贸易战引发的几次大动荡

13月23日，美国总统特朗普签署备忘录，基于美贸易代表办公室公布的对华“301调查”报告，指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税，并限制中国企业对美投资并购。50ETF当日大幅低开，全天下跌2.66%。
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5月30日，中美双方在华盛顿达成不打贸易战的共识，并就经贸磋商发表了联合声明。然而，5月29日白宫发表的声明显示美国总统特朗普突然变卦，将对中国在美科技投资再加限。50ETF低开低走，下跌2.03%。

36月16日，美方作出“摊牌”决定，当天美国政府发布了加征关税的商品清单。适逢周末，周一开市，50ETF低开低走，正式跌穿整理平台，走出了破位下行走势。
47月6日，美国开始对340亿美元中国商品加征25%的关税，中美贸易战正式启动。第一轮340亿关税中美双方各自宣布生效后，资本市场迎来了短暂的喘息机会。市场将关税开征视为“靴子落地”的风险释放事件，进而推动了全球金融市场风险偏好短暂回升。人民币回升，全球股市、大宗商品都录得规模可观的反弹。7月6日，50ETF绝地反击，6日、7日两天大幅反弹。
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7月11日凌晨，美国公布2000亿拟加税计划，全球资本市场避险情绪急速攀升，离岸人民币大跌，美股股指期货大跌，日韩股市大幅低开。50ETF也是低开不可避免，全天大部分时间在2.440-2.460区间震荡，全天下跌1.56%，K线收出低开的假阳线。

50ETF标的行情分析
这次与前几次还是有区别的，市场恐慌情绪在弱化；A股所处的估值位置也不一样；今天盘面中除了早盘开盘，盘中几乎没有集中性的抛压，而是维持在区间震荡，虽然两天都有弱势拉尾护盘的嫌疑，但是至少在目前位置，再度破新低已经有难度。

权重方面，还是关注银行板块，今天盘中银行板块的走势还是可圈可点，尤其建设银行盘中曾一度翻红，对稳定市场情绪有不小的作用。

50指数权重前十的成分悉数下跌，其中，权重最大的中国平安下跌1.87%。
50ETF历史波动率维持上一交易日水平， 5日和20日波动率最新值分别为26.72%和24.78%；平值合约加权平均隐含波动率为27.31%，较上一交易日显著上升。

实盘解读
今天操作上其实难度非常大，以权利仓为例，认购合约直接大幅低开，但是那时候大幅低开一般也不敢去接；认沽早盘大幅高开，很多合约开盘冲高就是全天的高点，冲高后回落就开始盘着不动了，也没有实质性的操作机会，部分合约开盘就涨了100%了，追进去全天仍是亏损。所以碰到这样的横盘行情，权利仓还是很难做的，能预判今天区间震荡，认购权利仓高抛低吸做波段的才有盈利，但是这样的操作要求极高，不是高手一般玩不转。

义务仓方面今天加开了认沽义务仓，也加了2550和2600的虚值认购义务仓。

这样的盘面说多了也没用，大趋势依旧空，但是反弹周期依旧，虽然消息面的影响今天大幅低开，形态上不那么好看，但是我还是认为这里反弹还将继续，虽然步履蹒跚、坎坎坷坷。但是哪一次的反弹不是曲折蜿蜒的？认沽权利仓还是要谨慎，恐慌性急跌已经告一段落。激进的可以快进快出，或者隔夜赌黑天鹅，隔夜有风险，期权需谨慎。

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贸易战升温，A股越来越不怕“烫”了

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