50ETF再收十字星，期权隐波继续上涨

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一、聊观点：
昨天50ETF开盘后快速冲高，一度涨幅超过1%，随后快速回落，午盘跌幅扩大，午后震荡拉回，最终微涨0.04%，再收十字星。

从50ETF核心板块来看，银行板块指数站上5日均线，保险板块指数冲高回落，刚好收在5日均线下方，证券板块仍在底部区间围绕短期均线震荡。而50ETF冲高回落，盘中最高触及5日均线，再收十字星，说明在美国公布关税之际，市场较为谨慎，多空分歧较大。其实不考虑关税事件影响，单纯从标的及核心板块走势来看，50ETF在此处止跌筑底，构建新的平台概率还是蛮大的。

另外，从期权隐波上看，虽然标的收十字星，但隐波继续上行，7月认购平值隐波维持在27%水平，认沽虚值隐波已达32%附近，可能有较多投资者买入跨式策略，以博取美国公布关税事宜后50ETF的大幅波动。

说到事件驱动策略——买入平值跨式策略，在6月15号，端午节前的周五推荐过一次。当时也是由于美国将公布是否加征关税，后来节后事件发展超预期，从500亿嘴炮到了2000亿，策略收益不错。不过今天个人不太推荐此策略。原因有两点。虽然特朗普特不靠谱，但2000亿都已经怼出来了，再恶化的空间已不大，超预期利空概率较低；另外，这次期权合约隐波明显高于6月15号，已达30%水平，上升空间也不大，如果出现利好，标的上涨，或是预期之内，标的波动不大，隐波都将大概率回落。

操作计划上，昨天加仓了8月认购2650义务仓及7月2250认沽义务仓，整体仓位6成，受隐波上涨影响，持仓小幅回撤。今天继续持有，盘中看情况可能逢高加仓虚值认购义务仓。

最后，个人本周六将在平顶山营业部、周日在洛阳营业部进行期权投教活动，如有兴趣交流，可联系客户经理报名参加。

二、聊期权：
昨天认沽认购成交量比99.71%，市场情绪依旧恐慌。从持仓量变化来看，认购持仓较前一日增加1.20%，认沽增加2.91%，看不涨看不跌同时增加，但看不跌增幅大于看不涨，市场整体预期仍然偏强震荡。

从7月持仓变化来看，认购增仓不明显，认沽在最虚值2200处增仓最大，市场避险氛围浓厚。

7月期权持仓量变化（红柱认购）
从7月持仓分布来看，仍是认购在2600处持仓最大，认沽在2250处持仓最大，支撑压力依然不变。

从波动率来看，30日历史波动率小幅回落至21.01%，仍处于近一年较高位置。虽然标的收平，但期权隐波再次上涨，7月虚值隐波已达到32%水平，认购隐波维持在27%附近，美国加征关税在即，市场多空情绪谨慎，方向不明，买入认沽避险较多，但买入认购博反弹也不少。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权昨天成交1122372张，其中认购成交561998张，认沽成交560374张，认沽认购比99.71%。总持仓1704204张，认购持仓1058035张，认沽持仓646169张。认购持仓较前一日增加12559张，同比增加1.20%；认沽持仓较前一日增加18258张，同比增加2.91%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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