2018年7月4日期权投资资讯——标的V型反转收长下影，隐波日内冲高回落。

一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为31432万元，约76万张；7月认沽成交金额为48723万元，约74万张。全市场期权合约成交金额为12.0亿元，其中认购合约成交金额为4.4亿元，认沽合约成交金额为7.6亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升0.29%，达20.8%；Gvix上升2.84%，达25.9%。GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评

a）现货市场回顾
昨日，标的小幅高开后震荡下行，早市收盘前一度跳水，最低一度下跌-2.1%，午后V型反转收复跌幅，收盘收于2.410，小涨0.33%，日内振幅2.75%。
b）期权交易策略分析
昨日标的盘中一度再次失控跳水，午后强力反转收红，收出长下影十字星。权重股涨跌不一，金融板块强力支撑，地产板块也有所起色，但茅台收盘跌破700元、单日下跌-2.34%。期权盘面上，隐波几起几落，早市收盘前7月合约隐波一度飙至接近30%的位置，午后也曾再度冲高至接近29%，收盘约为27%。隐波的大幅波动从侧面反映了期权市场投资者情绪仍比较敏感。
i)卖购策略
首次观点日期：6月12日，端午假期前为规避后半周美联储加息及征税等不确定事件，在6.12大涨中对认沽义务仓一腿进行了获利了结，双卖策略转为卖认购单腿策略。
昨日策略运行情况：标的小涨+隐波持平，策略盈利回撤。昨日标的V型反转收长下影，但盘中的暴跌一度有崩盘的迹象。隐波的大幅波动也从侧面反映了市场信心仍较为脆弱。昨日标的收长下影后，不排除随时出现报复性反弹，但是否企稳仍言之尚早。前期资讯提到义务仓合约建仓尽量选在前期阻力位上，在大波动的市场里调整空间更大。但如果出现标的反弹逼近持仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开认购权利仓控制仓位风险。如果仓位不重、合约行权价在前期阻力位之上、义务仓总体风险度可控的，也可考虑通过持有至到期，收割剩余时间价值。
风险提示：卖购策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
ii)日内策略
标的走势动荡，日内波动增大，日内策略可以考虑再次启动。近期标的日内一旦下行隐波则抬升、一旦上行隐波下滑，因此在日内交易中对待不同的交易方向可以考虑不同的持仓，权利仓义务仓交换使用。日内交易主要考虑避免隔夜消息带来的隔夜持仓波动，可以根据开盘后标的趋势，顺势而为。日内交易颇有追涨杀跌的意味，仓位不宜过重，无论日内是否盈利，都不建议留隔夜仓位。

免责声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向广发证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非广发证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，广发证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请联系广发证券衍生品经纪业务部。