可转债基础贴

[h1][b]什么是可转债[/b][/h1]可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。我们拿水晶转债来详细表述。水晶转债是水晶光电发行的可转债，共11.8亿元。如果当成是普通的债券来看，即水晶光电向社会发行债券，债券总额为11.8亿元。约定按债券按标面价格100元发售，且每年按标面利率发放利息，为期6年，最后一次将本金和最后一次利息全额退还。标面利息第一年0.3%，第二年0.5%，第三年0.8%，第四年1%，第五年1.3%，第六年1.8%。这样低的利息，还不如我们买长期国债，会有人投资吗？[h1][b]发行可转债的潜在目的[/b][/h1]可转债的利息非常低，企业发可转债比发公司债的成本更小。所以如果用钱，宁发可转债不发公司债。水晶转债规模11.8亿，过去6年净利润总和14.94亿。2017年发债时，正股水晶科技总资产51.54亿，净资产35.49亿。可转债占比总资产22.89%，占比净资产33.24%。所以水晶科技如果在未来6年间的利润水平不变的情况下，全部偿还所有可转债在客观上是比较困难的。并且所有发行的可转债都是专款专用，如果不是特别大的项目，公司可以通过自有资金加短期贷款可以自行解决。一旦发行规模巨大的债券，基本都是巨额投资。水晶光电本次发行可转债用途为：蓝玻璃及生物识别滤光片组立件技改项目，拟募集9.1亿；补充流动资金2.7亿。水晶光电每100元的总资产就有近23元来投资这个项目，对水晶光电自身来说，绝对是大手笔投资。自有资金与短期借款也无能为力，但这个项目如果现在不投资，可能就错过了行业机会，甚至错过了产业机会。水晶光电解决这一问题还可以转为定向增发，相当于找一个资方来入股该项目，一手拿钱，一手稀释自己的股份。如果这条路也走不通的情况下，可转债可以帮助它来募集资金，同样是一手拿钱，一手稀释股份。唯一区别就是，钱是从一个大资方来，还是从众多散户来的问题。既然在未来几年内全部清偿债务是非常困难的，既然已经做好了稀释股份的决定，那么从公司利益最大化的角度来看

可转债基础贴

浏览过的版块