铁矿石期货国际化正式启动

备受业界瞩目的大商所铁矿石期货今日开启国际化征程。自今日北京时间9时开市起，已通过交易者适当性审核并完成开户的境外交易者，可以交易铁矿石期货1809合约及之后的各个挂牌合约。

截至昨日，大商所已完成17家期货公司会员、22家境外经纪机构的26组委托业务备案。

大商所相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者是在铁矿石期货多年成熟运行的基础上进行的，保持了原有人民币计价合约不变，基础制度、核心技术系统、核心清算系统和风控模式不变。作为中国内地首个对外开放的已上市期货品种，铁矿石期货使境内外产业客户、投资者在同一个平台交易，从而推动形成更公开透明、具有全球代表性的贸易定价基准，有助于引导铁矿石行业在全球范围内配置资源、提高避险效率，更好地服务全球铁矿石贸易。

现场直击：

铁矿石期货正式实施引入境外交易者业务，启动仪式在大连商品交易所举行。中国证监会方星海副主席，大连市政府谭成旭市长，淡水河区中国区负责人Sergio Espeschit，大商所理事长李正强参与启动仪式并作现场致辞。

中国证监会副主席方星海表示，加大期货市场的开放，推动全球治理，为全球发展提供更好的中国金融解决方案。将在原油，铁矿石期货国际化的基础上加快开放，只要是有条件的期货品种，都要推进国际化。

大连市政府谭成旭市长在启动仪式上表示，在中国证监会等国家部门及社会各方面的大力推动下，迎来了铁矿石期货引入境外交易者的重要时刻。大商所作为我国东北地区唯一一家商品交易所，为大连对外开放和金融业发展作出了表率，成为大连市不可替代的优质金融资源。大连市委、市政府将继续支持大商所强化龙头地位和带动作用，在增加交易品种，引进和培养金融人才方面加大服务力度、细化服务政策，加快构建全球大宗商品定价中心和风险管理中心，稳步推进区域性金融中心建设。

淡水河区中国区负责人Sergio Espeschit表示，大商所今天宣布铁矿石期货引入境外交易者，标志着期货在大宗商品市场具有重要作用，为买卖双方提供了价格发现的手段和管理价格风险的流动性。淡水河谷认为大商所铁矿石期货国际化具有积极意义，相信大商所期货市场将在支持中国乃至世界钢铁工业发展方面发挥重要作用。

大商所理事长李正强在仪式上表示，大商所将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在中国证监会领导下，始终坚持稳中求进工作总基调，以稳定促发展、以开放促改革，着力解决与实体经济巨大的风险管理需求不适应、与多元开放发展新形势新格局不适应的两大主要矛盾，积极探索为全球市场提供公开、公平、公正的期货价格，努力建设全球重要的大宗商品定价中心和风险管理中心。

各方观点：

摩根大通全球清算亚太区主管David Martin先生：铁矿石期货合约蕴含巨大机遇

David Martin先生认为，中国铁矿石期货市场整体而言前景向好。全球年均铁矿石海运量约达15亿吨，其中约10亿吨运往中国，以当前价格计算，这意味着中国购买的铁矿石总价约为650亿美元。以前，大连商品交易所现有的铁矿石期货合约仅向国内投资者开放，可能存在某些程度的特定风险，包括成交额中散户占比大、价格偶见脱离全球供需基本面的现象等。

David Martin先生介绍到，随着大商所铁矿石期货引入境外交易者业务的启动，铁矿石期货合约将蕴含巨大机遇，随着时间的推移，它将逐渐抹平与其它国际交易所产品之间偶然出现的价差，并回归至反映全球贸易基本面的价格水平。中长期而言，大连铁矿石期货合约有希望逐渐成为实物合约的有效参考。

南钢总裁祝瑞荣：为铁矿石期货国际化点赞

祝瑞荣认为，在全球铁矿石供给和需求的转变时点推动铁矿石期货国际化，有利于我国钢铁行业采购话语权的提高，对行业也意义重大。之前，铁矿石期货价格主要反映国内的供需状况，现在将境外交易者、海外矿山引进来共同参与，使得市场投资者结构更加完善，产生的价格是全球铁矿石供给端和需求端共同交易出来的结果，相比其他定价方式更加公开、透明，也更有代表性、公信力，为全球市场提供了铁矿石的“中国价格”。

祝瑞荣指出，中国铁矿石期货价格，后期通过基差定价等方式将逐步融入铁矿石现货贸易，有望成为国际铁矿石贸易的定价基准，也为钢铁企业规避铁矿石价格波动风险，提供了一个更加高效、便利的金融工具。

国内某大型铁矿石贸易商负责人葛平：大商所的铁矿石期货国际化优势在于交易量大

2017年，大商所铁矿石期货单边成交量3.29亿手。比起新加坡交易所的铁矿石掉期业务，大商所的铁矿石期货国际化优势在于交易量大。

葛平称，交易量不够大、流动性不够好的话，就有平仓平不掉的麻烦。“无论是短期套利还是长期套保，期货比现货价格涨得快，如果趋势看跌，一定要先把套期保值的空头平仓。”葛平说，流动性大的交易所，一旦发现方向调头，就可以立即将套保的头寸平仓，期货平仓之后，现货慢慢上涨，真正实现套保，“新交所即便是套期保值也不敢做很多，一旦价格调头，平仓平不掉。”

但目前大商所铁矿石期货的合约设置并不是在每个月都能交易，一年只集中在三四个月进行交易。这也是葛平所担心的。合约不连续会增大套期保值的风险。他举例，比如不看好未来铁矿石价格，想要做空，那依照合约只能做9月的空头。时间越长，期货合约涨得越多，如果现货上涨，需要平仓9月合约。风险在于就是一旦平掉，市场又反方向调头下跌，当时平的期货亏掉了，后面跌下去的现货还没有卖完，“两头挨巴掌。”如果6月就有合约，6月期货升水和现货比不会很大，及时平仓就行。

普氏能源：大商所铁矿石期货对于对冲港口现货价格风险特别有意义

铁矿石在岸期货市场已经具备较好的流动性，此举使得国际机构和公司能够更容易地参与其中。

“作为一个以人民币计价，以实物现货交割为准的铁矿石衍生品合约，大商所铁矿石期货对于市场参与者对冲港口现货价格风险特别有意义。”普氏能源称，与目前主要被用于对冲海运美金实货的、以美元计价的衍生品合约不同，大商所期货可以与之互为补充。

此外，大商所铁矿石期货与标普全球普氏指数定价的现货市场不同，可以互为补充。

南华期货研究所副所长马根美：铁矿石期货国际化是衍生品市场里程碑

马根美表示，铁矿石期货迈出国际化的坚实步伐，对国内整个衍生品市场发展都具有里程碑式意义，相信通过各方努力，能够促进铁矿石市场持续健康、稳定发展，真正服务“一带一路”倡议，服务实体经济，服务全球投资者。

铁矿石作为钢铁原料，在黑色系商品中举足轻重。钢铁是现代工业的基石，随着中国的工业化、城市化进程步入快车道，粗钢产量年增速最高达到30%，铁矿石消费量常年维持在10亿吨以上。但与澳大利亚、巴西两大主产地相比，中国自有铁矿石资源严重不足，近年来对澳、巴两国的铁矿石进口依存度由60%攀升至85%。

马根美表示，长期以来，中国作为最大的铁矿石消费国，承受了巨大的亚洲溢价，而年度协议谈判瓦解后，铁矿石定价体系难以完全体现现货的供需状况。国内长期缺乏广泛认可的价格指数，虽然国内一些机构纷纷推出自己的铁矿石价格指数，但其影响力明显不足。他认为，铁矿石市场要形成公允价格，亟需引入境外投资者。

马根美还表示，随着铁矿石期货国际化启程，铁矿石市场将日益完善，这也将对期货公司提出更高要求。据其介绍，为了迎接铁矿石国际化，南华期货做足了准备。该公司旗下横华国际是第一批成立的境外分支机构，此外，南华期货还陆续在美国、新加坡成立了公司，形成了期货、外汇、资管、咨询、贸易等功能齐全的全球化衍生品服务平台，方便境内外投资者参与相关业务。此外，该公司在研究、量化、衍生品、期现业务等方面成立的相关专业团队也将促进相关业务合作。

嘉吉保罗.拉斯顿：铁矿石国际化为规避国际市场风险提供了渠道

嘉吉全球铁矿石业务部门负责人保罗.拉斯顿近日表示，作为从事铁矿石贸易多年的全球贸易企业，嘉吉自中国铁矿石期货上市之日起便参与了铁矿石期货交易，利用期货工具进行套期保值，并为公司客户提供风险管理服务。

“我们了解到，大部分国际矿山、贸易企业都十分欢迎中国铁矿石期货对外开放，也会逐步参与开放后的铁矿石期货市场，利用期货工具指导和服务现货贸易。中国铁矿石期货对外开放后，之前无法直接参与中国期货交易的境外产业客户得以接触中国市场，为规避国际市场风险提供了渠道。”拉斯顿还认为，铁矿石期货对外开放将提供国际贸易新的定价模式，国际矿山等产业客户已考虑通过参与中国期货交易，形成更有代表性的期货价格以指导贸易定价。

七禾研究中心韩奕舒根据网络内容综合整理

附录：一图看懂铁矿石国际化来源：央视财经

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