商品期货价格上涨还会持续，但是一定会有顶。

开篇我们先找一下当下黑色系的炒作点：
1、环保限产环保限产不是新鲜词了，这几年对产业来说是最具热点，环保限产一直都是会成为黑色系的主导因素。
2、压减钢材产量这是今年最新提出的，由工信部提出来。确实现在中国的钢材产量比世界其他国家加起来还多，在国家的发展中钢材产能提供了不可磨灭的作用。2016年以后钢材产量年年创新高，去年已经突破了10亿吨的大关。
3、“碳达峰”、“碳中和”今年3月份主导期货市场行情的主要因素，作为碳污染和资源比较集中的钢材产业来说，是政策第一位的整治对象。加上过高的产量，正好契合减碳排放的目标。
4、中澳关系恶化小学的时候就学过澳洲是“坐在矿车上的国家”，矿产资源丰富，其中就有我们钢材产业非常需要的原料铁矿石。从2019年开始，铁矿石就迎来了一轮极为强势的上涨行情，之前也有做过分析，短期内我们对铁矿石的依赖还是解决不了。第二大进口的就是煤炭，煤炭进口也是会缓解我们国内煤慌的重要手段。澳洲是中国的最大贸易逆差国，赚了我们那么多钱却还在搞我们。中澳关系恶化也是当下最重要的煤、铁矿的上涨重要支撑。短期外交关系不缓和的话，这样的强势大概率还会继续。
综合以上的炒作点，没有利空的消息。这也是年后黑色系这一轮上涨的主要因素。当然期货价格的影响有很多也很复杂，很多时候都会有影响因素还不统一。
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当下的商品期货逻辑已经偏离了现货供需的基本面。走的完全是期货的金融属性，金融大环境因为在2020年的疫情爆发的时候以美元为主的各个国家都给自己的经济注入了巨大的流动性，防止因为疫情所停滞的经济发展崩盘，的确注入的流动性护住了世界经济的基本盘。这样也留下了市场上巨大的货币量，货币超发是通胀的前提，中国作为美元除其本土外最大的货币蓄水池。在今年经济复苏中挑起了大梁，这也是我们吸引了大量的货币。
再看我们的金融引导政策，国家在两会期间就已明确了“以稳为主”的金融大前提，不搞“大水漫溉”也不会去撤经济的凳子。市场的流动性解决了，货币今年不会收紧也不会超发。那么我们看不让钱往哪里流呢？
市场上最重要的钱就是银行的钱，央行明确表示，严禁经营贷流入股市、楼市。扶持制造业发展，这也给今年的商品期货市场打了一剂强心针。
上面我们分析完了为什么今年商品期货或者黑色系涨的这么厉害。下面我们谈一谈后期的看法。
今年商品期货并未走基本面供需逻辑这是事实，商品都是大家一起涨。我们国家很简单，不听话或者瞎搞的肯定要被查。最近几天发改委出来说了，大宗商品没有继续大幅上涨的基础。“不听话就要挨打，会错意得走错路”，有质量的上涨是符合当下的经济发展的。
大宗商品方面，二季度可能处在高位筑顶阶段，而下半年做空的机会大于做多，基本面供需会是接下来期货价格的主导。四个因素促使我做出商品市场的交易假设：
1）全球主要货币美元是否会因通胀导致美联储会有提前加息的动作。
2）商品的价格规律“涨久必跌，跌久必涨”，高价会使供给增加，刚需减少。
3）疫情冲击后的市场货币流动性甜蜜期过后就是无感期，一旦收紧可想而知。
4）主要商品价格，已经充分地计入“牛市”的相关逻辑，接下来对利空的敏感程度会逐渐大于利多。利空是新故事，利多是老故事。由来只见新人笑，有谁记得旧人哭？喜新厌旧是市场本性。

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团队：商品部

小编：开小期
资料：wind，金十数据指导：研究院拒绝白瞟，请点“再看”

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