4、价值可加性和价值守恒原理(value Additivity and the Law of Conservation of value)
价值守恒原理是指整体的价值等于各组成部分的价值之和。简单地把两个公司合并并不能产生新价值,除非未来现金流能得到增加。也可以说,出于分散投资而进行的兼并收购并不能带来价值。
5、资本结构理论(Capital Structure Theory)
从价值守恒原理可得知,简单的融资决策只能把经营现金流的分配方向加以改变,并不能增加整个公司的价值。这也正是著名的莫迪利亚尼和米勒(Modigliani and Miller)推论之核心思想:在完美的资本市场中资本结构的改变不影响公司价值。通俗地说,一块蛋糕的价值并不会因你如何分割而改变。