摘要
要闻
公告
据中国证券报，“中兴通讯销售禁令有望取消”消息属实。中兴通讯已收到美国方面新的要求材料，公司目前正在积极准备。
央行5月22日进行500亿元7天、500亿元14天逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。
2018年5月到期的vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2018年5月23日，届时期权合约将到期并行权。
期现
市场
5月22日，沪指小幅低开，随后一路震荡走弱，量能缩减，但尾盘主要受创业板拉动微涨0.02%，3200一线失而复得。50ETF平开于2.736，震荡走低，盘中最低下探2.7，尾盘小幅拉升，盘末收于2.717，跌0.019，跌幅为0.69%，成交额缩减至16.54亿。股指期货IH合约全线收跌，近月合约基差有所走低，而远月合约基差小幅修复。
期权
市场
5月22日，50ETF震荡收低，50ETF期权合约成交量大减而总持仓量有所增加。50ETF期权成交量为1,049,566 手，较前一交易日减125,155 手，总持仓量为1,732,956 手，增14,854 手。总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场预期有所提振，操作上以移仓换月为主。5日历史滚动波动率回升，维持在五年历史50百分位以上水平。主力合约系列隐波多数下调。
后市
展望
5月22日沪指高位震荡，涨幅0.02%，上证50震荡收低，跌0.65%。当下大盘处于强势调整区域，下档支撑较强，当下建议关注此轮反弹延续性和市场量能变化，市场将有补量过程，留意上方压力位置，耐心等待市场筑底完成。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
5月22日，沪指小幅低开，随后一路震荡走弱，量能缩减，但尾盘主要受创业板拉动微涨0.02%，3200一线失而复得。50ETF平开于2.736，震荡走低，盘中最低下探2.7，尾盘小幅拉升，盘末收于2.717，跌0.019，跌幅为0.69%，成交额缩减至16.54亿。当下大盘处于强势调整区域，当下关注此轮反弹延续性和市场量能变化，建议轻仓操作，耐心观望等待市场企稳。
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1.2 期指市场
5月22日沪指高位震荡，涨幅0.02%，上证50震荡收低，跌0.65%。股指期货IH合约随股指标的全线收跌。其中，主力合约IH1806跌幅为0.86%，次月IH1807合约跌幅最大，为0.88%。期货合约成交总量明显缩减而持仓总量有所增加，近月合约基差有所走低，而远月合约基差小幅修复。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月22日，50ETF震荡收低，50ETF期权合约成交量大减而总持仓量有所增加。50ETF期权成交量为1,049,566 手，较前一交易日减125,155 手，总持仓量为1,732,956 手，增14,854 手。其中，临近到期的1805期权合约系列成交量为495,418 手，较前一日减95,520 手，持仓量为531,041 手，减82,997 手。而新晋主力6月合约成交量为499,737 手，较上一交易日减23,652 手，持仓量为927,187 手，较上一交易日增91,953 手。总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场预期有所提振，操作上以移仓换月为主。
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即将到期的1805合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认购和2.7认沽合约（标的50ETF收盘价为2.717）。当月合约成交量PCR为0.82 ，较前一日升0.16 ，持仓量PCR为0.76 ，较上一交易日下降0.02。当前支撑线维持在2.7一线，压力线为2.75。
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5月22日，新晋主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认购合约和2.75认购合约（标的50ETF收盘价为2.717），成交量PCR为0.81 ，比上一交易日升0.05 。持仓量PCR为0.58 ，较上一交易日下跌0.01。市场预期维持谨慎偏多。
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从持仓量变化来看，由于5月合约临近到期，各合约持仓全线下降（标的50ETF收盘价为2.717），其中2.7认沽和2.75认购合约减仓最为明显。新晋主力6月合约中持仓多有上升，多头发力加强，增仓主要集中于2.75认购合约，其次为2.7认购合约，市场当下以移仓换月操作为主，预期谨慎偏多。
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5月22日，50ETF小幅回落，50ETF期权成交总量缩减而持仓量有所增加，持仓量PCR降0.02 ，市场情绪较为平稳，当下建议轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月22日50ETF有所收低，50ETF的5日历史滚动波动率上升至17.74 %，位五年历史50百分位以上水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为5月22日五月和六月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.717。
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临近到期的5月合约隐含波动率分布呈微笑形态，购沽隐波多数上调；新晋主力6月合约系列隐波呈微笑型态，购沽隐波涨跌不一，平值附近隐波略有下滑。
后市展望
03
5月22日，沪指小幅低开，随后一路震荡走弱，量能缩减，但尾盘主要受创业板拉动微涨0.02%，3200一线失而复得。50ETF平开于2.736，震荡走低，盘中最低下探2.7，尾盘小幅拉升，盘末收于2.717，跌0.019，跌幅为0.69%，成交额缩减至16.54亿。股指期货IH合约全线收跌，近月合约基差有所走低，而远月合约基差小幅修复。50ETF期权合约成交量大减而总持仓量有所增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场预期有所提振，操作上以移仓换月为主。5日历史滚动波动率回升，维持在五年历史50百分位以上水平。主力合约系列隐波多数下调。当下大盘处于强势调整区域，下档支撑较强，当下建议关注此轮反弹延续性和市场量能变化，市场将有补量过程，留意上方压力位置，耐心等待市场筑底完成。仅供参考。
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