Black-Litterman模型的缺点

白白小姐丶735 · 2017-8-26 19:24:55

针对资本市场预期不同方法的缺点，Black和Litterman提出了一个基于Markowitz模型的改进模型，他们的模型特点是：（1）削弱了对输入参数的高度敏感性的弱点。Black和Litterman假定资本市场是均衡的，运用市场风险回避系数、资产协方差和可观察到的指数权重推出隐含的资本市场预期。即根据市场可观察信息推出隐含参数，其逻辑与由Black-Scholes公式推出隐含波动率一致。（2）导入了投资者对某项资产的主观预期，使得根据市场历史数据计算预期收益率和投资者的看法结合在一起，形成一个新的市场收益预期，从而使得优化结果更加稳定和准确。因此，该模型是将历史数据法和情景分析法结合起来。在考虑未来的不确定性时，应加入个人主观意见，只有当投资人有主观意见时才会承担风险；相对的，当投资人的主观意见越强时，也就必须承担愈高的风险。因此，在B-L模型中，所有的预期报酬率反应了投资人的主观预期以及该预期的强烈程度。

Black-Litterman模型的缺点

1 个回复

浏览过的版块