分级基金的发展历程

分级基金的发展历程

桦南小伙cUC5 · 2017-8-26 18:16:16

2007年，第一支主动投资型分级基金国投瑞银瑞福分级基金（老瑞福分级）上市。由于当时没有股指期货、融资融券，带杠杆的投资工具权证又被要求停止发行而逐渐淡出证券市场。因其稀缺性，造成带杠杆的封闭期五年的老瑞福进取在上市初期溢价交易。但是老瑞福分级的分级结构极其复杂，普通投资者对于其份额净值的计算难以理解。　　2009年，长盛基金推出了长盛同庆可分离交易股票基金（老同庆分级），封闭期三年，按照4:6比例拆分为同庆A（150006）和同庆B（150007），同庆A每年获得5.6%的约定收益率，同庆B获取1.67倍的份额杠杆。其分级方式开创了融资型分级基金的先河。同年国投瑞银发行了开放式的瑞和沪深300指数分级基金，成为第一支可以子母基金配对转换的LOF指数型盈利分级模式分级基金，每年10月12日定期折算。相比主动投资型分级基金，其优点跟踪指数，各份额净值可以通过参照沪深300指数的涨跌幅计算出来，又可以通过配对转换进行套利。在此期间也有基金公司创新了其他模式。如兴全合润分级基金可称为类可转债模式、申万深成指分级基金可称为类优先股模式。  复杂模式分级基金  子基金名  母基金阈值点  母基金净值≤下阈值  下阈值≤母基金≤上阈值  母基金净值≥上阈值  瑞银瑞和分级
161207  瑞和小康
150008  1  1.1  瑞和小康为指数基金，净值与母基金相同  瑞和小康为份额杠杆1.6倍的阶段杠杆基金  瑞和小康为份额杠杆0.4倍的杠杆基金  瑞和远见150009  瑞和远见为指数基金，净值与母基金相同  瑞和远见为份额杠杆0.4倍的阶段杠杆基金  瑞和远见为份额杠杆1.6倍的杠杆基金  兴全合润分级
163406  合润A
150016  0.5  1.21  合润A折算为净值1元的母基金，再4:6拆分为合润A和B  合润A类似于一个三年零利率的可转债  合润A净值=母基金净值×100/121  合润B
150017  合润B折算为净值1元的母基金，再4:6拆分为合润A和B  合润B为3年期份额杠杆1.67倍的阶段杠杆基金  合润B净值=母基金净值×135/121  申万深成分级
163109  申万收益
150022  (1.1+约定收益率×累计天数÷365)÷2，即约0.55~0.58区间  申万收益为指数基金，名义净值约为母基金净值的182%，承担母基金总资产91%的盈亏，名义上每年单利计息，只能与申万进取配对为母基金才能赎回  申万收益类似于优先股，每年第一个交易日获得约定收益及之前净值

分级基金的发展历程

1 个回复