白糖期权
一、成交持仓情况
1月29日，郑糖主力结算价回升，期权总成交量61,538 手（按双边计算，下同），较上一交易日增加25,180 手，持仓量223,742 手，较上一交易日增加4,528 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.73 和0.68 ，总持仓PCR上升0.01 ，市场情绪较为平稳。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的80.69%和7.62%，持仓量占比分别为74.52%和18.97%。其中主力SR905期权合约系列成交量为49,656 手，比上一交易日增加17,458 手，持仓量为166,726 手，较上一交易日增加2,642 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为4900认沽（SR905结算价为5041）。合约成交量PCR为0.80 ，较前一日升0.16 。持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日上升0.01 ，短线预期趋于谨慎。当前压力线为5600，同时在4600一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中多空力量较为均衡，增仓主要集中于5400认购和5000认沽（SR905结算价为5041），市场情绪较为谨慎。次主力9月合约系列各合约持仓变动水平一般，认购集中离场，减仓相对最高为5000认购（SR909结算价为4992 ），后市预期趋于谨慎。
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数据来源：Wind
1月29日，郑糖期货主力结算价回升。白糖期权合约总成交量和总持仓量均有增加，总持仓PCR上升0.01 ，市场整体情绪维持谨慎。
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数据来源：Wind
二、波动率分析
（1）历史波动率
郑糖期货结算价止跌， 5日历史滚动波动率下滑至8.22 %，位五年历史25百分位水平左右。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为8.22 %，22.53 %，16.67 %和15.57 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为1月29日主力期权合约的隐含波动率结构分布， SR905结算价为5041。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈微笑形态，购沽隐波以维稳为主，购沽水平整体相近。
棉花期权
一、成交持仓情况
1月29日，棉花期权总成交量26,330 手（按双边计算，下同），较上一交易日增加4,122 手，持仓量16,926 手，较上一交易日增加4,424 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.89 和0.93 ，总持仓PCR上升0.09 ，市场情绪趋紧。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的81.28%和16.83%，持仓量占比分别为70.25%和24.51%。其中主力SR905期权合约系列成交量为21,402 手，比上一交易日增加5,680 手，持仓量为11,890 手，较上一交易日增加3,290 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为15600认购。合约成交量PCR为0.88 ，较前一日升0.18 。持仓量PCR为0.88 ，较上一交易日上升0.04 ，短线预期趋于谨慎。当前压力线为15400，同时在14400一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中多空力量较为均衡，增仓主要集中于15600认购和14400认沽，市场情绪较为谨慎。次主力9月合约系列各合约持仓变动水平一般，购沽多有增加，空方力量较为领先，减仓相对最高为14600认沽，后市预期有所趋紧。
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数据来源：Wind
二、波动率分析
（1）历史波动率
郑棉期货5日历史滚动波动率下滑至3.45 %，位五年历史50百分位水平左右。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为3.45 %，12.56 %，9.32 %和10.94 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为1月29日主力期权合约的隐含波动率结构分布。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈平坦形态，购沽隐波以维稳为主，购沽水平整体相近。
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