铜期权
一、成交持仓情况
1月29日，铜期权总成交量为18,868 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少18,520 手，总持仓量为49,636 手，较上一交易日增加754 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为1.09 和1.12 ，投资者情绪较为平稳。主力CU1903合约系列当日成交量为12,038 手，比上一交易日减少12,806 手，占所有合约的63.80%，持仓量为23,802 手，比上一交易日增加348 手，持仓量占所有合约的47.95%。
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数据来源：Wind
主力CU1903期权合约系列中成交量相对最高的为47000认沽。合约成交量PCR为1.36 ，较前一交易日升0.36 。持仓量PCR为1.10 ，较前一交易日持平，市场情绪谨慎偏空。当前价格压力线位于51000，支撑则维持46000一线。
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数据来源：Wind
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从持仓量变化来看，主力3月合约系列中认沽持仓重心下调，减仓主要集中于48000认购和认沽，而增仓相对集中于44000认沽，后市情绪有所趋紧。
二、波动率分析
（1）历史波动率
1月29日，沪铜主连的5日历史滚动波动率下滑至4.63 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为4.63 %、7.74 %、9.36 %和10.34 %。
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（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为1月29日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1903期权合约系列的隐含波动率呈微笑分布，购沽隐波涨跌不一，认沽隐波水平与认购隐波水平相近。
天然橡胶期权
一、成交持仓情况
1月29日，天然橡胶期权总成交量为8,860 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少2,350 手，总持仓量为9,720 手，较上一交易日增加2,624 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.45和0.50，投资者预期维持中性偏多。主力RU1905合约系列当日成交量为7,640 手，比上一交易日减少1,664 手，占所有合约的86.23%，持仓量为7,604 手，比上一交易日增加1,860 手，持仓量占所有合约的78.23%。
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数据来源：Wind
主力RU1905期权合约系列中成交量相对最高的为13000认购。合约成交量PCR为0.49 ，较前一交易日升0.02 。持仓量PCR为0.51 ，较前一交易日上升0.02 ，市场情绪趋于谨慎。当前价格压力线位于13000，支撑则位于10500一线。
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数据来源：Wind
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中认购增仓较为领先，增仓主要集中于13000认购，后市情绪谨慎偏多。
二、波动率分析
（1）历史波动率
1月29日，天然橡胶主连的5日历史滚动波动率下滑至6.92 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为6.92 %、17.14 %、19.69 %和17.95 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为1月29日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1903期权合约系列的隐含波动率呈微笑分布，购沽隐波涨跌不一，认沽隐波水平与认购隐波水平相近。
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