达达看市2019第5期（2019/1/28）

后市分析

上周上证指数和深证成指分别上涨0.39%和0.29%，两市日均成交总额2898.4亿元，相比上周日均成交3056.5亿元小幅减少。

截至1月24日，两市融资余额变化不大，融资余额连续减少，其中沪市融资余额下降而深市融资余额上升，融券余额有所下降，显示市场杠杆资金对后市的看空预期有所缓和且认为后市深市将强于沪市。


  数据来源：Wind咨询
沪市

深市

         数据来源：东方财富

主要数据

央行连续5个交易日未开展逆回购操作，上周五实现净回笼100亿元，上周回笼7700亿元。据Wind统计，春节前公开市场已无央行流动性工具到期。

中国2018年GDP同比增长6.6%，预期6.6%，GDP首次突破90万亿元。

统计局：2018年最终消费对经济增长的贡献率为76.2%，比上年提高18.6个百分点。

人社部：2018年就业局势保持总体平稳、稳中有进，全年城镇新增就业1361万人，同比增加10万人，年末全国城镇登记失业率为3.8%，降至近年来的低位。

截至1月24日，全国已发行地方债945.42亿元；到1月31日为止，还有3182.24亿元地方债在排队等待发行。2019年首月，全国地方债计划发行总额已超过4000亿元，这些地方债全部要在两周内发完。

中国2018年的经济数据已全部公布，尽管经济承受了较大压力，但整体依然平稳，GDP仍然获得较高增长，就业率良好，值得注意的是消费对经济增长的贡献率增长显著，这也意味着投资和出口的贡献率下降明显，在2019年各项降税政策的刺激下，消费对于经济增长的贡献率将大概率维持甚至继续上升，因此应当对2019年的国内经济增长保持乐观。春节前将有超过3000亿的地方债发行，发行募集的资金将用于促进经济，而股市受大规模地方债的发行而大概率走高。

政府工作

国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。

央行开展2018年度普惠金融定向降准动态考核。在政策激励下，与上年相比，更多金融机构达到普惠金融定向降准标准，可分别享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠。此次动态考核净释放长期资金约2500亿元。

为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入MLF、TMLF、SLF和再贷款的合格担保品范围。

央行票据互换工具以及普惠金融定向降准动态考核都将为市场提供更多流动性，因此2019年上半年的股市不应过分看空。

市场相关

新华社：搞好2019年经济工作，更要注重防风险，举债要跟偿债能力相匹配，有多少本钱做多大买卖，这是必须遵循的经济铁律，决不能超越安全底线；各地应坚持底线思维，增强忧患意识，提高防控能力，规范债务管理，落实偿还责任，严控地方政府隐性债务。

新华社的评论表明通过发行债券融资用于经济建设存在可能的风险，因此2019年信用扩张将会一定程度受限。

综合上述分析，达达认为节前最后一周股市将以盘整为主，下方将有强支撑。上证50指数的波动区间为：2380-2480。
上证50
上涨阻力区域
下跌阻力区域
周三（1月28日）
2422-2423
2415-2416
周四（1月29日）
2442-2445
2398-2400
周五（1月30日）
2480-2481
2385-2388

后市期权策略推荐
由于本周市场展望为盘整，且下方有支撑，因此本周推荐期权策略如下：
1. 卖出2月行权价为2.40的认沽期权
2. 买入3月行权价为2.45的认购期权

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