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周内股指呈现震荡回升的走势。上证综指周一、周四涨幅较大，其他日期均为震荡走势。
全周总成交量稍有回落。全周来看，沪深300指数上涨2.26%至4999.97点，IF当月合
约上涨2.25%至4997.20点；上证50指数上涨2.34%至3507.97点，IH当月合约上涨
2.26%至3505.20点；中证500指数上涨1.33%至6291.92点，IC当月合约上涨1.58%
至6294.40点。此外，本周五是12月股指期货合约交割日。

行业方面，申万一级行业多数上涨。和前一周五相比，以收盘价计算，除今日交割的合约
和IF隔季合约之外，IF、IH和IC其他各期限合约贴水均有下降，贴水率修复趋势延续。
IH/IC价差则继续上升。成交持仓方面，IF和IH合约期末持仓量和日均成交量均下降，
IC合约期末持仓量下降但日均成交量上升。资金方面，沪深300指数、上证50指数和
中证500指数资金均有小幅流入。根据陆股通净买入成交计算日均资金流入稍有扩大。

国际方面，情况显示美国受到新冠疫情影响，经济复苏步伐依然缓慢，尤其是就业受到负
面影响较大。美联储周内会议没有进一步扩大宽松政策，主席鲍威尔讲话鸽派。美国国会
接近通过9000亿美元财政刺激，但预计可能仍需等到拜登上台后才执行。预计财政宽松
之后，货币宽松将随之而来，外盘利好仍未结束。国内方面，11月工业增加值、投资、
消费等数据均符合或略超预期，经济上行的趋势不变。其中产出继续加速，维持主动加库
存阶段。投资中制造业投资大幅增长，基建和房地产投资总体稳定。预计经济仍将维持上
行趋势至明年。风险仍在于房地产和外需拐点。中央政治局强调反垄断，防止“资本无序
扩张”，扩大内需等。财政部称正推进专项债补充中小银行资本金工作。这与近期的防风
险调控思路一致，有利于金融系统稳定。此外，本周央行净投放5600亿元流动性，投放
量较前期继续增加。总体上看，经济继续保持回升趋势。政策边际收紧的步伐缓和，或转
向彻底中性。市场对经济预期的乐观不断计入价格中，仍将进一步推升指数。中长期来看，
经济基本面预期正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关
注，虽然对市场支持力度下降，但方向仍是利多。

技术面上看，上证指数周线明显反弹，周线技术指标回落速度放慢，但短线走势仍受制于
3400点，继续关注该位置以及前高3465点附近压力，包括3500点至3587点中期压
力带，上行趋势线支撑位于3340点附近，3200点至3152点缺口则为阶段性支撑，中
期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，
2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。