在国内的投资 市场中， 期权是属于比较特殊的一种投资产品，可进行做多做空的双向操作，也可称为买方或卖方的自由选择。而在合约上，可进行近月或远月合约的选择， 期权的合约是有时间价值的，不同到期月份的合约，价值是不一样的。 从期权本身特性来看，远月跟近月，这两类期权各有优劣： 近月期权的权利金便宜，构建成本低，但时间价值衰减迅速，期权有效期限短，如果在有效期内没能赚取利润，权利金将很快消失殆尽，交易以失败告终。 然而，远月期权高昂的权利金常常使投资者望而却步，这是其最大劣势，但其时间价值衰减速率低，在盘整 行情下较短期期权忍受力更强，并且长期期权有效期长，间接提高了胜率。 通过分析总结，在实际交易中该选择哪类期权要从以下几个方面综合考虑： 第一，从行情角度来看： 对行情方向预期越明确，越应该买入近月合约，以期以最小成本达成盈利目的。例如，在某个报告（事件）等发布之前，如果判断报告大概率利空，则适宜买入当月(不超过1个月)看跌期权；在报告发布之后，如果标的资产的价格大跌，由于当月期权合约的Delta绝对值高，获利速度快，能够快速积累利润。 即使判断错误，标的价格不跌反涨，但由于构建成本低，所以也不会给投资者造成过大损失。 第二，在市场大跌(涨)后的筑底(顶)阶段，市场何时反转很难判断： 此时远月合约比近月合约更有用武之地，这是由于长期期权有效期长，对市场振荡的忍耐度高，在控制成本的同时，更长时间保留了获利机会。 第三，当无法从行情角度分辨孰优孰劣的情况下： 可以进一步比较长短期期权的隐含波动率。我们知道，波动率是影响期权价格最重要的因素，当波动率高(低)时，表明期权价格相对偏高(低)，通过比较不同期限期权的隐含波动率，卖出高波动率期权，买入低波动率期权，这从获胜概率角度讲是占优的。 然而，隐含波动率的比较又分为两个层面，一是简单地对隐含波动率数值进行比较，但这种方式忽略了不同期限期权固有的波动率差异；二是构建波动率椎，考察当前隐含波动率处于历史数据中的位置，进而判别隐含波动率大小。 声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。 更多资讯请关注本公众号：ETF期权通 对期权知识不懂的朋友，想了解更多期权相关知识的朋友，也可以关注小编，或者直接私信留言
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