黑色商品期权波动率交易特点

接下来，我们关注一下黑色系商品的主要HV走势，如下图：

1月份-3月20日，2020年HV仅为2019年同期的75%，4月初-4月10日2020年与2019年HV相比略低波动性，主要因素存以下几点：第一、疫情影虽然逐步释缓，但需求端并未切实提振市场。第二、资金波动性水平导致。第三、钢材市场价格并未有明显改善。

黑色商品的隐含波动率IV，特别是看涨IV整体走弱，如下图所示：

整体看涨IV走弱，看跌IV波动性较强，故总体上黑色系2020年第一季度到5月初，主要以卖出看涨、阶段性买看跌进行波动率获利。但伴随着国内疫情的恢复以及国内政策的刺激，基建需求增长，黑色有望阶段看涨，若2020年后半年黑色出现阶段性上涨，波动率策略可选择卖看跌，买看涨等组合以及结构化定制策略。

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