期权头条丨私募大佬们：看好A股中长期投资机会，期权策略如何用？

点击蓝字加关注
上周，上证综指涨0.35%，收于3082.23点，深证成指跌0.81%，收于10324.47点，创业板指涨1.28%，收于1805.60点，沪深300跌0.11%，收于3756.88点。针对近期市场行情，多位私募大佬认为，短期对贸易摩擦等多个因素的担忧，造成市场波动；但从中长期来看，市场不存在大幅下跌的基础，蓝筹股估值处于历史偏低位置，未来投资机会仍很多。

多因素造成A股市场波动

私募大佬们分析认为，多方面因素导致市场波动：

一、投资者担忧国内宏观经济周期性下行风险；

二、对资管新规等引发的金融流动性担忧，市场缺乏增量资金；

三、海外风险的贸易战压制投资者风险偏好，且近期中兴、华为、格力等事件显示冲突有加剧的趋势，引发相关产业链公司大幅调整；

四、海外市场联动，资本市场已部分开放，近期港股也表现较差，A股港股形成一定的联动性下跌。

从宏观和微观两方面来讲，近期A股市场表现相对低迷的原因

宏观上，增长回落但通胀压力加大。在经过了过去两年的全球同步复苏后，今年以来，除美国以外的主要经济体均出现了放缓势头。中国尽管一季度主要经济数据稳定，但在去杠杆压力下社融增长大幅放缓。随着油价和农产品价格的上涨，全球的通胀压力也在显现，对货币政策构成进一步制约。

从微观上看，过去两年白马股累积了相当大的涨幅，估值也有了较大提升，这使得它们对负面信息更为敏感。今年以来，老板电器、格力等白马股均出现“闪崩”现象，都是这种调整压力的表现。

头条君也表示认同，目前市场的风险溢价水平在贸易争端将持续并可能进一步发展的情况下，继续保持高企状态；同时叠加年报和一季报的业绩期，市场不稳定的情况下，容易放大业绩不达预期时的利空影响。

市场不存在大幅下跌基础

但从中期来看，投资者普遍认为市场不存在大幅下跌的基础。投资者纷纷表示，对市场并不悲观，继续维持今年“上有顶、下有底”的判断。随着金融风险得到遏制、一系列改革措施的推进，中国资本市场的前景更加稳健。当前市场整体估值相对合理，投资机会将更多体现为结构性机会。

一是2018年的经济调整是偏温和的周期调整，而非趋势性下行；二是当前以沪深300为代表的蓝筹股的市净率和市盈率在历史的偏低区域，整体盈利增速仍在向上，资本市场中长期向上的基础存在。

在此也给投资者做一个风险提示：当前市场的悲观情绪、悲观言论正在蔓延，若形成负向循环，不但不利于中美贸易冲突的解决，使海外投资者形成负面看法，而且持续低迷也会使得资本市场改革发展难度加大，前期监管层维护市场稳定的一系列措施前功尽弃，和政治局会议提出的“五市”稳定也不相符。

建议在当下动荡时刻，政策引导正面舆论，并利用政策工具和手段，有效且持续维护市场信心，降低市场波动，实现中国资本市场的平稳慢牛发展。

那么，在中长期看好投资市场的情况下，采用什么期权策略呢？

低位补仓，摊低持仓成本

一方面是为未来的现金流提前建仓，当你目前持有的个股出现较大回调并已确认企稳的情况下，但又缺乏足够现金时，可以用较小的资金代价，买入对应于预期购入股数的看涨期权，就能实现当前资金不足情况下的投资提前布局。

另一方面也可以在资金充裕的情况下，通过认购期权的配置将节约的大部分资金转投其他投资，股票、债券等实现资金管理，增加资产的综合收益率。

当然，你也可以买入一张认沽期权（看跌期权），认沽期权的适用行情：强烈看跌，最大风险：损失全部权利金，这样等于不管股市是涨是跌，都有一个保障。这也是期权中，最常用的低风险的组合套利交易。

期权提供了一种全新的投资理念，就是组合套利。根据对标的证券未来走势的预期，可以任意搭配各种期权、股票、债券等不同资产的持仓组合，来实现基于对标的证券未来不同涨跌方向和涨跌幅度判断的投资预期。只要判断正确，收益就能实现，无论预期是涨、跌或者横盘。

免责声明：相关资讯来自网络。以上信息仅用于投资者学习交流，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎！

更多期权资讯，尽在期权头条！

期权头条丨私募大佬们：看好A股中长期投资机会，期权策略如何用？

浏览过的版块