期权一周 | 周线小幅上涨，隐含波动率再度新低

【一周摘要】截止3月17日收盘，距离3月合约行权剩余3个交易日，50ETF本周小幅上涨，隐含波动率再创新低，认沽合约的义务方本周有较好收益。
【一周行情回顾】
50ETF现货：上证50ETF周一在颈线位获得支撑后出现反弹，周五则出现较大幅度的回落，周线收小阳线，周五报收于2.343元，全周上涨0.008元，周涨幅为0.34%，周振幅为2.10%，单日最高振幅为1.44%；全周成交17.64亿元，较上一周增加约15%。
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权：本周认沽合约悉数下跌，认购合约则互有涨跌，其中，3月行权价为2.299A、2.25、2.30的几个认购合约涨幅最大，分别为14.47%、9.60%和9.40%，同时，3月到期的虚值认沽合约则出现了较大程度的跌幅。
图一、50ETF日线走势图

数据来源：文华财经数据，日期：2017/3/17

图二、期权合约涨跌幅

数据来源：WIND，日期：2017/3/17
【一周交易回顾】
上证50ETF期权日均成交57.70张，其中，认购期权32.39张，认沽期权25.32万张；日均持仓量为183.03万张，其中认购日均持仓106.00万张，认沽日均持仓77.03万张。
图三、期权一周成交量

数据来源：WIND，日期：2017/3/17
图四、期权一周持仓量

数据来源：WIND，日期：2017/3/17
【波动率分析】历史波动率：各个期限长度的50ETF历史波动率本周出现了较为明显的收敛，15日、30日、60日波动率最新值分别收于0.084、0.083和0.085；
隐含波动率：iVX指数前高后低，并且再次创出历史新低，周五收于0.1012。
表一、近3个月50ETF历史波动率统计值

数据来源：WIND，日期：2017/3/17

表二、一周50ETF历史波动率统计值

数据来源：WIND，日期：2017/3/13-2017/3/17

图五、上证50ETF历史波动率

数据来源：WIND，日期：2017/3/17
图六、iVX指数

数据来源：上海证券交易所，日期：2017/3/17
注：中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。
【策略分析】
一周优选：

策略简介卖出跨式策略：卖出相同到期日、相同行权价的认购和认沽合约；
策略观点：看空波动率
盈亏：标的小幅波动可盈利，大幅波动则亏损（见盈亏图）

例：卖出购3月2350+卖出沽3月2350合约
下周展望：
本周美联储加息如期到来，由于市场早已消化本次加息给市场带来的影响，波动率上升的预期落空，隐含波动率在靴子落地后再度创出历史新低，市场低波动率的状态仍然难以撼动，建议持续关注卖出勒式策略的运用（例：卖出购4月2400+卖出沽4月2300合约）。
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