摘要
要闻公告
明晟公司于北京时间5月15日凌晨5时，公布一系列MSCI指标的半年度审查结果，并敲定A股MSCI成分股。
习近平主席特使、国务院副总理刘鹤应邀于5月15-19日赴美，将同美国财政部长姆努钦率领的美方经济团队继续就两国经贸问题进行磋商。
央行5月14日，在发放抵押补充贷款（PSL）801亿元的基础上，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作1560亿元，无逆回购操作。当日无逆回购到期，有1560亿MLF到期。
期现市场
5月14日，沪指震荡收高，量能基本持平。除创业板块较弱以外，A股各大指数承接上周反弹之势，震荡走强。50ETF高开后震荡偏强，开于2.725，盘末收于2.745，涨0.029，涨幅达1.07%，成交额回升至15.57亿。股指期货IH合约全线收涨，主力合约升水收窄，市场交投情绪较为谨慎。
期权市场
5月14日，50ETF放量收高，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约成交量和总持仓量均有增加。50ETF期权成交量为914,679 手，较前一交易日增246,732 手，总持仓量为1,631,111 手，增8,915 手。总持仓量PCR较上一交易日升0.03 ，市场预期有所收紧。5日历史滚动波动率跌至五年历史50百分位以下、逼近25百分位水平。主力认购隐波多数下调而认沽隐波有所上升。
后市展望
5月14日沪指震荡收涨，涨幅0.34%，上证50受MSCI指数收录预期推动，较大盘偏强，收涨1.06%。当前市场不确定性因素较多，且反弹之势尚未获得量能支持，建议密切关注消息面动态，关注量能变化，谨慎做多，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
5月14日，沪指震荡收高，量能基本持平。除创业板块较弱以外，A股各大指数承接上周反弹之势，震荡走强。50ETF高开后震荡偏强，开于2.725，盘末收于2.745，涨0.029，涨幅达1.07%，成交额回升至15.57亿。当下市场依然存量交易，市场交投情绪较为谨慎，关注此轮反弹延续性，建议轻仓操作，耐心观望等待市场企稳。
![]()
1.2 期指市场
5月14日沪指震荡走高，涨幅0.34%，上证50较大盘偏强，涨1.06%。股指期货IH合约随股指标的全线收涨。其中，主力合约IH1805涨幅为0.75%，次月IH1806合约涨幅最大，为0.79%。期货合约成交总量和持仓总量较上一交易日有所上升，各合约基差多有走低，其中，主力合约升水收窄，市场交投情绪较为谨慎。
![]()
![]()
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月14日，50ETF放量收高，50ETF期权合约成交量和总持仓量均有增加。50ETF期权成交量为914,679 手，较前一交易日增246,732 手，总持仓量为1,631,111 手，增8,915 手。其中，主力1805期权合约系列成交量为662,712 手，较前一日增141,635 手，持仓量为840,251 手，减31,206 手。次主力6月合约成交量为209,687 手，较上一交易日增86,499 手，持仓量为561,185 手，较上一交易日增29,491 手。总持仓量PCR较上一交易日升0.03 ，市场预期有所收紧。
![]()
主力1805合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认购和2.75认购合约（标的50ETF收盘价为2.745）。当月合约成交量PCR为0.78 ，较前一日降0.05 ，持仓量PCR为0.83 ，较上一交易日升0.06 。当前支撑线为2.7一线，压力线为2.75。
![]()
5月14日，次主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认沽合约和2.65认沽合约（标的50ETF收盘价为2.745），成交量PCR为0.83 ，比上一交易日降0.01 。持仓量PCR为0.52 ，较上一交易日升0.03 。市场预期有所收紧。
![]()
从持仓量变化来看，主力5月合约持仓多有下降（标的50ETF收盘价为2.745），认购合约多数提前止盈离场，其中2.7认购减仓明显，而增仓集中在2.75认沽和2.7认沽，市场预期有所收紧。次主力6月合约中持仓多有上升，多空力量相对较为均衡，其中2.9认购和2.7认沽增仓幅度最大。
![]()
5月14日，50ETF震荡回升，50ETF期权成交总量和持仓量均有增加，持仓量PCR升0.03 ，市场预期有所收紧，建议轻仓观望，注意及时止盈止损。
![]()
2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月14日50ETF震荡偏强，50ETF的5日历史滚动波动率下降至11.86 %，跌至五年历史50百分位以下、逼近25百分位水平。
![]()
（2）隐含波动率
图14和图15分别为5月14日五月和六月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.745。
![]()
主力5月合约隐含波动率分布结构较为平缓，认购隐波多数下调而认沽隐波全线上升；次主力6月合约系列隐波呈微笑型态，购沽隐波多数下滑。
后市展望
03
5月14日，沪指震荡收高，量能基本持平。除创业板块较弱以外，A股各大指数承接上周反弹之势，震荡走强。50ETF高开后震荡偏强，开于2.725，盘末收于2.745，涨0.029，涨幅达1.07%，成交额回升至15.57亿。股指期货IH合约全线收涨，主力合约升水收窄，市场交投情绪较为谨慎。50ETF期权合约成交量和总持仓量均有增加。总持仓量PCR较上一交易日升0.03 ，市场预期有所收紧。5日历史滚动波动率跌至五年历史50百分位以下、逼近25百分位水平。主力认购隐波多数下调而认沽隐波有所上升。当前市场不确定性因素较多，且反弹之势尚未获得量能支持，建议密切关注消息面动态，关注量能变化，谨慎做多，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
分析师承诺
本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。
客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货不承担责任。
本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
|
|
转播
