期权也是一种保险

我们经常会听到收益与风险成正比这句话，尤其是在金融市场，几乎所有的金融工具都具有这个特点，例如，股票。但有两种工具的收益与风险不成线性关系，那就是期权和保险。保险很多人都知道，我们先来看什么是期权。
期权(options)是股票衍生品，也叫选择权，是指期权的买方付出权利金，有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。期权卖方收取权利金后，有义务按买方的要求履约。期权根据标的产品的不同，可以分为股票期权，期货期权等。根据对标的资产的未来市价的估计，可以分为看涨期权和看跌期权。
举个例子：2020年3月18日，碧水源股票市价13.40元，我当日花费200元买了其一张看涨期权（一张为100股），行权价格为11.00元，期权到期日为3月25日。
如果到了3月25日，碧水源股票市价涨到18元，那我行权，我将以约定的11元买入100股碧水源股票。然后我的账面收益就会有（18-11）*100-200=500元，假设第二天股价变化不大，我抛售股票，扣除手续费和印花税，大概可以获得480元收益。当然我也可以继续持有，等待股票继续涨。
如果行情不好，到了3月25日，碧水源股票市价为10.38元。这时，我若行权，我将花费比市价高的费用，这明显不划算，还不如直接用股票账户去购买碧水源股票。所以我选择放弃行权，这时我的损失无论如何也只有200元的权利金。这就是期权的独特性，独特的收益结构，风险与收益不对等。
正是由于这种独特的非线性关系，期权常常被用来做套期保值，特别是出口业务多的企业。当货物出口时，价格已经谈好了，但是汇率是波动的，而交付货物和收到货款之间会有延迟，这就使得实际收到的货款可能与货物出口时应该收到的货款有出入，如果货物以人民币计价，在人民币贬值情况下，那意味着对方支付的外汇会变少，也就意味着收入会减少。假设对方承诺在收到货物半年后付款，那面临的外汇风险敞口更大，此时可以用外汇期权来规避这种风险，因为担心美元贬值，就可以买入看涨外汇期货期权，这里的标的只是由股票换成了RMB/USD期货合约。
再举个栗子：
小艾支付100元保费购买一份一年期保额30万的财产保障意外险，若在三年内意外发生火灾造成财产损毁。小艾可以向保险公司索赔30万元，若一年内无任何意外，则损失100元保费。这里的100元保费即为获得索赔权利所支付的金额，期权的权利金类似于保费。
用100元保费，在自己财产因意外贬值时获取30万元补偿，类似于期权买方支付权利金取得按约定价格卖出标的资产的权利，因此即使自己财产（标的资产）贬值也无需担心。与此相对应的，期权卖方类似于财产保险公司，是以保费（权利金）为收益，承担起标的资产的资产价格波动的风险。
而人身保险只是保险标的不一样，它们的原理是一样的。对于非一年期的短期消费型保险，往往具有现金价值，保费不会完全损失。
期权购买的是选择权，这种选择权看似由人来决定，但实际与市场环境的变化密切相关，放弃行权本质上是由市场风险引起的。保险赔付类似于期权行权，看似是被动的，但也是因为风险事故的发生导致的，只是风险类型不一样而已。无论是期权还是保险都是风险管理的手段，其目标都是以最小的的成本获得最大的安全保障。
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