【外汇及期货市场】市场分析报告2020-03-17

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A 股分析

3月16日，沪深两市全天单边下挫，创业板指一度跌逾6%，逼近下方缺口，个股一片惨绿，两市翻红个股不足400只，消费电子、5G、卫星导航、氮化镓等板块领跌，从盘面看，仅土地流转概念延续强势，两市逾150只个股跌停，亏钱效应明显，短线情绪逼近冰点。截至收盘，沪指跌3.4%报2789点，深成指跌5.3%报10253点，创业板指跌5.9%报1910点。

当海外市场大幅波动时，外资机构已在悄然扫货中国公司。港交所披露易信息显示，3月10日，摩根大通一天内大幅增持15家中国公司，包括邮储银行、中海油田、中石化炼化工程等，对中国平安的加仓幅度更是高达19.20亿元。摩根大通旗下摩根资管对中证君表示，目前来看，A股短期内还是会维持高波动，尽管如此，仍看好中国消费升级、医疗服务等领域投资机会。

国家统计局初步测算，2月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比持平，上月为上涨0.4%。其中，北京上涨0.1%，上海和深圳持平，广州下降0.1%。二手住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，北京和广州分别下降0.2%和0.1%，上海和深圳分别上涨0.2%和0.5%。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比微涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点，武汉、石家庄和太原等12个城市受疫情影响无成交。

3月16日，上海市商务委下发《关于应对新冠肺炎疫情支持外贸企业稳定发展的政策措施》。梳理发现，这11条政策对外贸政策不仅极大提供贸易便利，还实质性地加大了对外贸企业的融资支持。比如：支持港务、集卡运输等外贸服务行业优先复工，确保重点企业供应链安全；将保单融资覆盖范围从年出口500万美元以下的企业扩大到3000万美元(含)以下等。

外汇分析
美元指数

美股周一(3月16日)承压大幅下跌，触发了本月的第三次熔断。美元指数跟随美国股票市场出现短期回调。消息方面，美国国防部16日宣布，为了预防新冠疫情，国防部长Mark Esper和副部长David Norquist将被隔离保护。从16日开始，国防部的这两位最高官员将处于“物理隔离状态”，目前，五角大楼已经出现37例新冠确诊病例。股市尾盘进一步下跌，因美国总统特朗普周一敦促美国人暂停大部分社交活动15天，并不要进行超过10人的集体活动，这是一项旨在防止新冠病毒疫情在美国扩散的新努力。

欧元

周一(3月16日)尽管市场情绪低迷，但美元仍持稳。欧元/美元周初开盘飙升，升至1.1236。美国3月份纽约联储制造业指数（NY Empire State Index）暴跌至-21.5，远低于4的预期和此前的12.9。人们的注意力集中在欧盟财政部长会议和七国集团关于冠状病毒的会议上，会议将持续一整天。技术上，欧元/美元目前在1.1160区域交投，此前欧元/美元在最近的日交易中遇到了38.2%的回调位。上周，该货币对跌至61.8%的回调位。4小时图表显示，该货币对跌破了看跌的20日移动平均线。尽管技术指标在负值范围内下跌，但目前其仍保持在看涨的100日移动平均线之上。

英镑

周一欧市盘中，英镑/美元剧烈震荡。欧盟各国政府日内也正式承认预计经济会出现衰退。目前，大多数市场观察人士都在为美国经济滑向衰退的可能性做准备，但他们说，现在要全面了解经济衰退的程度还为时过早。英镑/美元继连续4日大幅下跌之后再次收跌，但跌势有所减弱，周一收报1.2267。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2395，进一步阻力位于1.2521，更关键阻力位于1.2617；汇价下行的初步支撑位于1.2172，进一步支撑位于1.2075，更关键支撑位于1.1949。

原油分析

美国WTI原油4月期货周一(3月16日)收跌3.03美元，或下跌9.6%，报28.7美元/桶，盘中一度向下触及28.3美元的水平。油价对美联储的再次紧急降息毫无反应，今天WTI 4月期货来到了4年的低位。布伦特原油5月期货周一收跌3.80美元，或下跌超11%，报30.05美元/桶——这是2016年一月以来的最低收盘价。除了美联储周日降至0利率外，周一，日本央行保持利率不变但是倍增了交易所基金的净买入——至12万亿日；中国人民银行通过一年期的中期贷款工具为金融系统注入1000亿人民币——如此多利好的政策竟然没有拯救油价，这场新冠肺炎引发的需求危机和石油价格战的硝烟笼罩了市场。

截至周一晚间21:27，WTI原油时隔一周再度跌破29美元/桶，日内跌幅扩大至13%，布伦特原油跌逾14%，逼近30美元关口。过去6个交易日，原油每天的振幅都超过10%。供应方面，市场研究机构Markit最新预测，2020年上半年原油供应过剩规模可能达8-13亿桶，过剩可能创纪录规模。沙特阿美宣布再增产至1300万桶/日；沙特宣布将在4月为所有提出要求的欧洲客户提供额外的原油供应，为印度炼油商提供尽可能多的石油供应；

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，能在4月提产20万桶/日；阿联酋计划较2月增产超100万桶；阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC称，将于4月起增加原油供应量至400万桶/日以上，将加快把产能目标提高至500万桶/日以上。需求方面，高盛预计到4月油市将出现创纪录的600万桶/日过剩，而全球市场通常的消费量约为1亿桶/日。

大宗商品贸易商托克(Trafigura)预测，今年原油需求很快将降低多达1000万桶/日，需求萎缩程度创历史之最。

三大机构EIA、OPEC、IEA也全部大幅下调对原油需求的评估。其中向来保守的IEA表示，预计2020年石油需求为9990万桶/日，将年度石油需求预估下调近100万桶/日，并暗示需求将萎缩9万桶/日，这是2009年以来需求首次下降。欧佩克最新月报预计，2020年全球原油日需求量仅增加6万桶。总体来说2020年原油市场需求增长为负的可能性变得越来越大。

黄金分析

周一(3月16日)欧市盘中，金融市场的“黑色星期一”——全球股市大暴跌、美股开盘熔断，为史上第四次，本月的第三次；黄金白银原油惨烈崩盘，黄金最多狂泄超120美元，白银一度崩跌超15%。

消息面来看，当地时间3月15日，美联储选股紧急降息100个基点，且推出了7000亿美元的量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。面对高度混乱的金融市场，美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。

美联储采取的行动似乎是该行有史以来规模最大的单日行动，在很多方面反映了其在金融危机期间几个月来的努力。3月15日的举措包括多项计划、降息和量化宽松。在此之前，美联储在过去两周采取了几次行动，宣布紧急降息50个基点，并将金融体系的隔夜信贷再融资规模扩大至1.5万亿美元。

不过，美联储的宽松举措反倒加剧了市场的恐慌情绪，美股周一(3月16日)承压大幅下跌，触发了本月的第三次熔断。现货黄金的避险属性也黯然失色，日内一度大跌逾120美元至1450美元/盎司水平，美市盘中触底反弹，自低位大幅反弹了近70美元。不过，值得注意的是，黄金技术面释放了不祥之兆，后市仍有可能会遭到猛烈抛售。

在经历了近40年来最糟糕的一周后，金价周一(3月16日)继续下跌，投资者“尽其所能”抛售黄金，因为冠状病毒不断扩大的经济影响引发了市场恐慌。尽管美联储采取了进一步的紧急措施，但市场情绪依然恶化，金价一度较日高，大跌逾120美元，跌破1500美元/盎司，触及1451.10美元/盎司低点，跌幅达5.1%。现货黄金目前小幅回升至1490美元/盎司附近。

农产品分析

大豆

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一急挫2.8%，至近10个月以来低点，因对新冠肺炎大流行导致全球经济放缓的担忧重创金融市场。

交投最活跃合约录得2018年8月以来最大单日百分比跌幅。全球头号大豆出口国巴西收割期间天气良好，以及市场对美国供应的需求放缓，加剧了利空基调。豆油合约跌至2006年10月以来低点，因原油市场急挫，打击用豆油生产的生物燃料油的需求。豆粕期货亦下跌，但在近来交易区间内交投，受出口改善的预期支撑，因中国供应消紧。

CBOT 5月大豆期货收跌27美分，报每蒲式耳8.21-3/4美元。5月豆粕合约收跌3.20美元，报每短吨296.30美元，5月豆油合约收跌1.38美分，报每磅24.99美分。农业咨询机构AgRural周一公布的数据显示，截至截至3月12日，巴西大豆作物收割率已达59%，低于上年同期的63%和五年均值的57%。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年3月12日当周，美国大豆出口检验量为436,358吨，市场预估区间为40-75万吨，前一周修正后为579,102吨，初值为572,416吨。
　　
美国油籽加工商协会(NOPA)周一公布的数据显示，美国2月大豆压榨量高于多数分析师的预期，且创下同期历史新高。NOPA表示，2月该协会会员大豆压榨量为1.66288亿蒲式耳，低于1月的1.76940亿蒲式耳纪录新高，但高于上年同期的1.54498亿蒲式耳。该协会的会员企业约占到全美大豆压榨量的95%

小麦

芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货周一下挫1.6%至五个月低点，追随新冠肺炎疫情忧虑引发的全球市场跌势。堪萨斯期货交易所(KCBT)硬红冬小麦期货触及四个月低位，但明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)春小麦期货持坚。

CBOT 5月软红冬小麦合约收低8美分，结算价报每蒲式耳4.98美元。该合约在20日布林区间低端寻获技术支撑，收至盘中低点上方。KCBT 5月硬红冬小麦合约收跌7-3/4美分，结算价报每蒲式耳4.23-3/4美元。MGEX 5月硬红春麦合约上涨1-3/4美分，结算价报每蒲式耳5.09-3/4美元。

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年3月12日当周，美国小麦出口检验量为449,653吨。市场预估区间为35-60万吨，前一周修正后为459,400吨，初值为415,548吨。

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一跌至六个月低位，急挫2.7%，所有合约全线触及合约新低，因对新型冠状病毒大流行导致个球经济放缓的担忧重创金融市场。CBOT 5月玉米合约收盘下跌11美分，结算价报每蒲式耳3.54-3/4美元。该指标合约盘中跌穿位于20日波林格区间底部的关键技术支撑位。市场未理会出口需求坚挺的迹象。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年3月12日当周，美国玉米出口检验量为977,879吨，市场预估区间为70-105万吨，前一周修正后为829,865吨，初值为829,865吨。

铜

隔夜COMEX铜报价2.3840美元/磅，跌幅4.39%。周一铜价未能在全球降息潮的政策驱动下企稳，从周五高位回落至最低点附近，外盘铜价再创新低。从宏观层面来看，由于海外疫情蔓延，当前中国以外地区确诊人数已经高于中国累积确诊病例数，并且在欧美主要国家蔓延趋势愈演愈烈，市场避险情绪依然很高，美联储继续降息并且重启QE，释放7000亿美元，但是从市场反应来看，当前的流动性风险仍存，避险资产，风险资产价格普跌，恐慌指数再次上扬，铜价难掩颓势。从产业基本面来看，中国疫情得到控制后，复工复产进度已经在向往日正常水平靠拢，同时废铜供应趋紧，利于精铜消费，中国电网项目均已开工实施，虽然铜价当前有较高安全边际，但是市场情绪普遍悲观。

铝

沪铝主力合约2005早间开盘遇空头减仓过千手，铝价开于12825元/吨，上影线短暂探高13010元/吨，随后高开低走，在12910元/吨一线附近震荡寻求交易逻辑，午后重心下滑一路走跌，至盘尾探低12795元/吨，收于12820元/吨，跌100元/吨，跌幅0.77%，成交量减39330手至60353手，持仓量增3752手至15.2万手，收于小阴线，回吐前一交易日所有涨幅。沪铝2003合约今日开于12860元/吨，收于12345元/吨，日内跌455元/吨，跌幅3.55%，收于中阴线，成交量减7160手至5535手，持仓量减2210手至19610手，结算价12710元/吨，交割量98050吨。上周五央行虽公布定向降准消息，铝价出现小幅反弹，但宏观情绪部分消化后铝价依旧表现偏弱，今日铝锭库存超160万吨，后续库存持续累增预计将对铝价产生一定压制，短期内铝价难以出现大幅上涨。

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【外汇及期货市场】市场分析报告2020-03-17

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