公用事业行业周报：中电联发布电力市场交易信息简报，市场电规模跃升交易逐步回归理性

报告要点

一周核心总结

中电联发布电力市场交易信息简报，市场电规模跃升交易逐步回归理性

本周，中电联发布2018年三季度全国电力市场交易信息简要分析报告，

2018年1-9月，全国电力市场交易电量合计为14457亿千瓦时，占全社会用电量比重为28.3%。其中，省内市场交易电量合计11625亿千瓦时，占全国市场交易电量的80.4%；省间市场交易电量合计2595亿千瓦时，占全国市场交易电量的17.9%。与2017年1-9月相比，全国市场交易电量增长了约38%，占全社会用电量的比重提高了6个百分点。

2018年1-9月，大型发电集团煤电机组上网电量18457亿千瓦时，占其总上网电量的67%；市场交易电量7147亿千瓦时，市场化率为38.7%。煤电上网电量平均电价为0.3640元/千瓦时，市场交易平均电价为0.3368元/千瓦时。

2018年以来，随着煤炭市场价格波动拉升以及市场交易的理性回归，煤电市场交易电价呈缓步回升趋势。自2017年四季度以来，煤电市场交易平均电价已连续四个季度保持增长。2018年三季度，大型发电集团煤电市场交易平均电价为0.3380元/千瓦时，较去年同期提高0.0068元/千瓦时。

2018年以来，我国继续深化电力体制改革，各省钢铁、煤炭、有色、建材4个行业全部电量纳入市场化交易的步伐逐步推进，电力市场交易电量同比大幅增长，利好电能消纳。此外，2018年各地着力建立起科学合理的市场化价格形成机制，用户与发电企业约定建立“基准电价+浮动机制”的机制，在2018年煤价高企的情况，煤电市场交易实现理性回归，交易电价较去年同期有所提升，利于火电企业业绩改善。

当前时点下，基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价，我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏，并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。同时，建议关注政策推动下经营环境持续改善的水电：

1、2018年前三季度电力运行情况持续向好，电力供需环境持续改善；

2、今年煤价整体呈现“旺季不旺”的特性，随着供暖季到来和电厂开始冬储煤，煤价有望维持平稳上涨趋势。

3、可再生能源配额制管理办法开始征求意见，可再生能源消纳管理即将实现数量化考核，水电消纳环境有望持续改善。

风险提示：

1.电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；

2.煤炭价格出现非季节性上涨风险，来水持续偏枯风险。
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