匿名人员
2018-12-30 01:22
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本周观点：本周园区板块延续上周表现，带动地产板块上涨7_7%。我们认为短期中美贸易战仍难以完全解决，同时经济下行压力亦在加大，10月地产投资及销售数据进一步滑落，低估值、业绩确定、高股息率的龙头地产仍具备中期配置价值。建议关注：1）土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头万科、保利、招商、金地等；2）布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。
本周成交：成交环比上升，同比上升。本周重点城市成交47297套，环比升7%，同比升16%，高于201 7年周均2 5%，2018年日均成交环比降10.2%；其中一线城市环比升12%，二线城市环比升1 1%，三线城市环比升3%。推盘量环比下降，去化率环比上升。上周(11.5-11.11)重点城市新开盘62个项目，推出房源12270套，环比降36 4%，高出201 7年周均值42 .6%。平均去化率65%，环比升6个百分点。一手商品房11月日均成交：环比上升，同比上升。截止11月17日，重点城市日均成交套数环比升1 4%，同比升201。其中一线城市环比降2%（同比降21%），二线城市环比升2g%（同比降1%），三线城市环比升7%（同比升13%）。=手房成交环比下降，同比下降。本周二手房整体成交套数环比降2%，同比降g%。19城二手房挂牌套数周环比升0.6%。11月17日19城二手房挂牌58 4万套，环比升0 6%。深圳升2 5%，北京升0 7%，上海降3.3%，广州升4 1%，成都升2 4%，重庆升1 .g%。
本周动态：国家统计局公布10月全国房地产销售及投资数据。平安观点：投资增速延续回落，建安投资或缓慢回升。2018年1-10月房地产投资同比增9.7%，较前9月下降0.2个百分点；其中10月单月投资同比增长7_7%，较9月下降1.3个百分点，单月投资增速回落主要受土地购置费下降影响。考虑三季度以来土地市场已逐步降温，预计后续土地购置费增速仍将回落，带动整体地产投资回落。受高开工及低竣工增速影响，前10月施工面积增速扩大至4.3%，叠加PPI同期增长3.g%，预计后续建安投资将缓慢回升。单月销售面积延续负增长，后续仍将承压。2018年前10月全国商品房销售面积同比增长2.2%，销售额同比增长12.5%，增速较前9月下降0.7个和0.8个百分点；其中10月单月销售面积同比下降3.1%，销售额同比增长6.3%，增速环比回升0.5个和下降0.4个百分点，单月销售面积连续2个月负增长。预计年内推盘量仍将维持高位，而需求端预期变化仍将制约去化表现，维持全年销售面积持平判断。
风险提示：1）目前按揭利率连续22个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2）201 8年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险；3）考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险。
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