匿名人员
2018-12-30 01:20
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本期内容提要:
新能源汽车行业观点：1、中下游预期提升。从车企来看，宝马、大众对未来电动车车型开发、产销量的预期逐步提升；从中游看，近期动力电池行情较旺，价格较为坚挺，部分反映了未来的景气度。2、产业链高端产能不断释放。比如在湿法隔膜端，湿法基膜产能达到32.3亿㎡/年，环比提升67.4%，包括恩捷股份、星源材质、捷力等企业的湿法产能均得以释放。再比如制造高端负极的璞泰来，其今年产能3万吨。明年年中募投项目建成总产能达到6-7万吨。3、重点布局有核心竞争力的龙头。总体来看，龙头企业优势明显，大部分环节会逐步形成寡头格局；我们仍建议大家布局高端产业链龙头，逐步关注量价齐升的环节。
新能源汽车行业投资策略：看好行业发展阶段的转变：由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动，主要看好高端乘用车产业链，2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的：宁德时代、三花智控等；2、产业链中壁垒高环节（技术壁垒、资源属性等）：璞泰来、恩捷股份等；3、核心环节以及还可以做大的环节：比亚迪、新宙邦等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。
光伏行业观点：1、产业链价格企稳，从未来趋势看，行业集中度将提升。据硅业分会数据，11月有4家二、三线生产企业几乎全月检修，相比年初，在产企业减少7家至17家。同时，新疆协鑫、内蒙通威和新疆大全刚投产的先进产能11月份约释放产量500吨。2、随着我国制造端产品性价比进一步提升，海外市场超预期。从龙头企业的情况看，晶科能源三季度太阳能组件总出货量为2.95GW，同比增长24.4%，创全行业单季出货历史新高；公司三季度海外组件出货占比接近80%，我们对未来全球需求展望较为积极。
光伏行业投资策略：从整个产业链看，经历了新旧产能的竞争后，我们认为2019年将是平价上网的突破之年，我们继续看好优质龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升，优质龙头优势凸显；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。
风电行业观点：总体看2019年行业将会实现继续复苏，装机量将会维持较好的水平，其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点；从行业供需看，制造端的压力已有一定程度的释放，关注招标端的价量情况；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升，有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。
行业重点动态：1、晶科能源发布三季报。三季度太阳能组件总出货量为2.95GW，总收入为66.9亿元人民币，营业利润为1.880亿元人民币。随着光伏的竞争优势日益显现，许多关键性市场已开始实现平价上网，明年全球需求将全面复苏，公司有能力进一步扩大市场份额；2、《清洁能源消纳行动计划》控制2020年弃风弃光率在5%；3、华晨宝马将投产基于全新一代长轴距3系（车型代号G28）打造的纯电动车型，年产能达到26.64万辆，续航水平将超过特斯拉旗下的畅销车型，达到市场领先的水准。
锂能】公司发布2018年年度业绩预告，预计实现归母净利润5.36-5.85亿元，同比增长33.00%-45.00%，业绩增长得益于3C电池、动力电池和储能电池业绩增长、麦克韦尔业绩超预期以及锂原电池业绩基本稳定；3、【宁德时代】公司全资子公司江苏时代新能源拟投资不超过74亿元建设动力及储能锂电池研发与生产项目（三期），项目建设期2年；4、【嘉泽新能】公司发布2018年非公开发行股票预案，公司拟募集不超过25.6亿元，建设焦家畔100MW、苏家梁100MW和兰考兰熙50MW风电项目及补充流动资金。
风险提示：政策风险；国际贸易摩擦风险；原材料价格波动风险；市场化推广风险；行业竞争加剧风险。
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