期权市场或呈现爆发式增长看好50ETF期权春节行情

三大沪深300期权上市
明年期权市场或呈现爆发式增长

第一财经蒋汉昆：近期，上交所、深交所、中金所分别推出沪深300ETF期权合约，以及沪深300股指期权。标志着沪深300投资迎来避险时代。马总，在您看来，围绕沪深300的衍生品，它们对于市场带来的影响会是怎样的？

巨泽投资马澄：我们认为这次市场推出了沪深300期权以及股指期权，对于完善我们国家多层资本市场的构建，可以来说具有非常重要的意义，可以说进一步完善了我们国家风险管理体制。对于海外资金进入中国市场，提供了一个非常好的对冲风险的工具。

第一财经蒋汉昆：那在你看来，明年期权市场会呈现出怎样的情景？

巨泽投资马澄：我相信在2020年，整个期权市场的交易量会出现爆发式的增长。它核心的作用还是对常规投资进行风险对冲和管控。对于期权投资来说，它有一个非常明显的特点，那就是以小博大，对于一些风险偏好较高的投资人来说，这是一个可能快速增值的工具。

个人投资者参与期权投资控制仓位切记熟知相关规则风险

第一财经蒋汉昆：那么投资者应该以怎么样的心态去加入这类衍生品的投资中去呢？

巨泽投资马澄：期权在我们中国推出的时间是2015年。本次推出的沪深300ETF期权，那么说可以给投资者提供更多的投资工具。但是期权这种品种推出之后，中国的投资者对它熟悉程度还比较低，无论是它的交易规则以及交易策略。我们认为投资者在进行期权投资时，首先要对期权交易的规则，以及基础知识做到非常深入的学习。在此之上，投资仓位一定要控制，仓位切不可过重。

2020年期权市场交易量或呈现爆发式增长

第一财经蒋汉昆：明年期权市场交易将会呈现一个什么样的状态呢？

巨泽投资马澄：随着沪深300ETF期权的推出，我相信在2020年，整个期权市场交易量会出现爆发式的增长。因为从目前我们所记录的数据来看，从2015年上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权产品上市以来，那么50ETF期权持仓量已经接近500万张，这个增长幅度是非常大的，当前沪深300ETF期权推出之后，明年市场的交易量预计会有一个大幅的增长。

第一财经蒋汉昆：所以明年你怎么看待这方面的机会呢？

巨泽投资马澄：明年期权市场的机会还是很多的。首先明年的市场我们是看多的。不管是上证50ETF还是沪深300ETF，我是坚定看多的。那么在看多的市场中，它的确定性比较强，把握度比较大，在这个市场中，期权的收益是会高于指数的收益的。所以我们是认为明年在上证50ETF以及沪深300ETF市场，它的投资收益机会，以及取得超额收益的机会是比较大的。（第一财经蒋汉昆）

2020金融期权大有可为看好50ETF期权春节行情

1月4日消息，由中国国际期货股份有限公司主办的“中期国际论坛——2020年资本市场年度策略会”在北京中期大厦举办。论坛对资本市场进行全方位、多角度的深入解读，提供专业全面的投资策略，助力投资者提前布局2020，共同开辟崭新未来。

中国国际期货投资经理姜凯
　　
中国国际期货投资经理姜凯出席论坛并以“资本市场新机遇——2020年期权市场发展展望”为主题发表演讲。回顾2019年，姜凯表示，2019年期货市场“迎新”以期权（天然橡胶、棉花、玉米期权）启幕，又以期权（沪深300股指期权）收官，衍生品工具体系进一步丰富，满足实体经济风险管理需求的新品种陆续推出。“权，新，开放，大，IPO，场外”成为这一年期货市场的代名词。2017到2019，国内场内期权已批准的品种从3个增加到了15个。

2019年50ETF期权波动率相较于2017年几乎翻了一倍
　　
展望2020年，姜凯指出，预计2020年将有5-10个期权品种上市，覆盖大部分活跃的期货交易品种，同时明年更大机会在金融期权市场的创新和发展，未来期权市场将成为衍生品的主战场。在商品期货期权方面，逐步实现已上市期货品种的期权全覆盖；在金融期权方面，也将推出更多股指、国债期权等金融期权品种，为各类机构投资者提供更加有效和精细化的避险工具。

　　
最后，姜凯对主要期权品种进行了2020年策略展望：
　　
50ETF期权：2019年作为交易最为活跃的金融期权，其优势将会在未来的若干年呈现更大的优势，展望明年的行情将会更加火爆，交易者也越来越成熟和专业，金融期权是大有可为的。策略上：仍看好一季度的春节行情以及下半年经济见底后的单边行情，上半年以双限策略为主，下半年以买入看涨或卖出看跌为宜。
　　
300ETF、指数期权：权利金较50ETF要贵，首选带有卖权的备兑或领子策略，由于交易数据较少，可参考50ETF期权策略。
　　
豆粕期权：价格波动加大，做多波动率的买入跨式套利。
　　
白糖期权：波动率前高后低，上半年看多波动率，下半年看空波动率。
　　
玉米期权：跌幅有限，波动率低位反弹，以卖权的方式获取标的上涨下跌的收益，上半年卖出看跌，下半年卖出看涨。

铜期权：跌幅有限，权利金较贵，2019一直推荐的是备兑策略，目前看该策略仍适用于2020年铜期权的主要策略，为了防范风险可增加买入看跌期权构建双限策略。
　　
棉花期权：中期底部，跌幅有限，权利金较贵，备兑策略（或牛市价差策略）。
　　
橡胶期权：跌幅有限，权利金较贵，牛市价差、或看涨买远卖近跨期套利策略。
　　
铁矿石期权：涨跌幅都有限，权利金较贵，上半年空头备兑策略+下半年波动率增加的双限策略。
　　
甲醇期权：底部反弹预期比较明朗，上半年多头备兑策略，下半年做空波动率的卖出跨式套利策略。
　　
PTA期权：波动率较低，权利金性价比合理，上半年做多波动率，下半年波动率回落。
　　
黄金期权：涨跌幅都有限，权利金适中但波动率区间较大，波动率上半年下降、下半年波动率增加，加上黄金期权为欧式期权以及权利金较贵的因素，关注带有卖权的备兑、卖跨等策略。（新浪财经）

上期所理事长姜岩
明年争取推出原油、锌、铝等相关期权品种

上海期货交易所（下称上期所）1月3日举办了2019年度做市商表彰会，总结上一年度做市工作，并对表现优异的做市商进行了表彰。
　　
上期所理事长姜岩在为会议致辞时说，2020年上期所将继续加大期货和期权做市业务的总体投入。一方面，将继续扩大期货及期权做市品种范围，适时推出纸浆、石油沥青、天然橡胶、螺纹钢和热轧卷板等品种做市。同时，还将争取推出原油、锌、铝等相关期权品种及配套做市。另一方面，交易所也将结合市场需求，对期货和期权做市方案进行调整和优化。从提高资金投入效率、提升市场良性竞争和鼓励优秀做市商发展的角度出发，激励和助推优秀做市商做大做强。
　　
来自期货公司、期货公司风险管理子公司、券商、银行、产业机构等近50余家机构代表共120余人参加了本次会议。各机构参会代表在发言中对期货期权做市业务的业务开展和功能发挥给予了充分肯定。
　　
银河期货副总经理张淼宁认为，上期所充分意识到做市机制的重要性，并为期权做市商提供了诸如双向持仓自动平仓、行权后期货自对冲等多种服务功能，大大降低了做市商的流程复杂度。同时，也提出持续优化交易机制，降低客户资金占用等建议。
　　
本次表彰会共有7家做市商机构荣获“做市业务钻石奖”，另有35家机构分别荣获“做市业务金奖”“做市业务银奖”“做市业务项目特别贡献奖”“做市业务行业特别贡献奖”荣誉称号。（上海证券报宋薇萍）

[h2]菜籽粕期权全市场测试顺利结束[/h2]

为保障菜籽粕期权顺利上市，郑商所先后于12月28日、1月4日两次组织会员开展了全市场测试。主要测试项目包括期权交易、结算、风控、套保、行权、会服、做市商等业务环节，测试全过程平稳顺利。

据统计，参加测试的会员有148家，涉及席位265个。菜籽粕期权合约共成交70.5万手，持仓15.5万手；做市商报价76.1万笔，客户询价308笔；期权行权2536手，做市商期权持仓自动对冲9.8万手，期货持仓自动对冲0.3万手。

郑商所相关负责人表示，经过两次全市场测试，郑商所交易端与会员端实盘期权功能得到了进一步验证。市场行情接收、数据传输以及会员服务系统运行正常。郑商所技术系统支持更多期权品种上线，推出菜籽粕期权的技术条件已经具备。(中国证券报)

300ETF期权交投活跃 510300规模稳步上升

自上交所沪深300ETF期权去年12月23日上市以来，1月2日其权利金成交金额突破10亿元，合约总成交近150万张，交投活跃；与此同时，期权合约标的华泰柏瑞沪300ETF（510300）当日成交超26亿元。据Wind数据显示，去年年底华泰柏瑞沪深300ETF规模已经突破400亿元，创2015年7月13日以来新高。全市场来看，目前华泰柏瑞沪深300ETF是市场上仅有的三只规模超400亿元的ETF之一，也是全市场唯一一只规模超400亿元的沪深300ETF。

2015年2月，上交所50ETF期权作为试点率先上线，标志着我国资本市场期权时代的来临，也开启了中国资本市场多维度、多元化投资与风险管理的新纪元。作为资本市场不可或缺的工具型产品，今年沪深300ETF期权的推出，有利于进一步增强市场流动性与稳定性，满足投资者多样化的风险管理需求，引入更多境内外长期资金入市。

华泰柏瑞沪深300ETF基金经理柳军表示，新增ETF期权上市后，投资者的投资策略将更加多样化，有望让更多投资者更精准地进行风险管理。由于机构投资者的持仓与沪深300重合度更高，风险管理的需求也更大。因此，未来投资者参与沪深300ETF期权的风险管理效果更显著、策略更丰富、使用情景更频繁，从而也能进一步提升沪深300ETF的流动性。同时，ETF成本低廉、指向明确、风格纯粹等独有的产品特性，可以很好地满足机构投资者开展较大资金投资配置的需求，而华泰柏瑞沪深300ETF作为全市场最大的300ETF，流动性上的优势也相对更加明显。（中国日报网）

期权市场或呈现爆发式增长 看好50ETF期权春节行情

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