钢铁行业周报：11月钢铁行业PMI新订单指数创36个月最低

投资建议

短期关注：（ 1）本周国内钢价指数继续显著下跌 4.86%，连续第五周下跌，已持平 2017 年 7 月水平，创近 16 个月以来的新低；（ 2）本周黑色系原材料价格也出现大幅下跌，其中 PB 粉矿下跌 9.65%，废钢价下跌 11.11%，冶金焦下跌 9.51%；在此背景下，尽管钢价下跌，但本周长短流程螺纹钢模拟毛利均有所增长；（ 3） 2018 年 11 月我国钢铁行业PMI 新订单指数仅为 35.4，同比下滑 46%，创 36 个月以来的新低。这一方面表明淡季需求走弱，另一方面表明下游对钢价预期仍偏悲观。

板块观点：近期由于环保限产执行力度不及预期，以及下游需求走弱等因素的影响，钢铁产业链对后市的预期比较悲观，钢价持续下跌至年底新低，连带黑色系的铁矿、废钢、焦炭等原材料价格亦集体走低。后期需高度关注高炉产能利用率的走势情况。

股票关注： 12 月关注股票：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。光大钢铁 12 月关注股票本周平均涨幅-4.73%，跑输钢铁板块 0.66 个百分点。

风险提示：取暖季期限高炉减产低于预期，需求差于预期，公司经营不善风险等。

一周回顾

钢价跌 4.86%矿价跌 5.72%。本周，国内钢价下降， Myspic 综合钢价指数下降 4.86%，其中长材下跌 5.09%，扁平材价下跌 4.55%，中厚板下跌 4.62%，全球钢价指数下跌 2.07%，国内矿价指数下跌 5.72%， PB粉矿下跌 9.65%。社会钢材库存继续下降。唐山钢厂高炉开工率为 54.88%，环比上周下跌1.83%。社会钢材库存下降 2.28%，其中长材库存下降 3.15%，板材库存下降 1.45%。

钢铁板块整体下跌。上证综指上涨 0.34%，沪深 300 指数上涨 0.93%，创业板指上涨 1.58%；申万钢铁指数下跌 4.07%，跑输沪深 300 指数 5个百分点
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