2018年11月电力行业月报：10月发电量增速略有回升

发电量：单月增速略有回升

10 月，全国规模以上电厂发电量 5330.20 亿千瓦时，同比增长 4.8%，增速比上年同期提高 2.3 个百分点。 1-10 月份，全国规模以上电厂发电量 55816 亿千瓦时，同比增长 7.2%，增速比上年同期提高 1.2 个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量 40686 亿千瓦时，同比增长 6.6%，增速比上年同期提高 1.2 个百分点；水电发电量 9418 亿千瓦时，同比增长 4.6%，增速比上年同期提高 2.4 个百分点。

1-10 月份，全国发电设备累计平均利用小时 3209 小时，比上年同期增加 100 小时。 1-10 月份，全国基建新增发电生产能力 8984 万千瓦，比上年同期少投产 1051 万千瓦。新增发电生产能力同比减少。

用电量：同比提高

10 月，全国全社会用电量 5481.41 亿千瓦时，同比增长 6.73%，增速比上年同期提高 1.77 个百分点。 1-10 月，全国全社会用电量 56552 亿千瓦时，同比增长 8.7%，增速比上年同期提高 2.0 个百分点。

1-10 月份，第一产业用电量 615 亿千瓦时，同比增长 9.8%，对全社会用电量增长的贡献率为 1.2%；第二产业用电量 38575 亿千瓦时，同比增长 7.2%，占全社会用电量的比重为 68.2%，对全社会用电量增长的贡献率为 57.3%；第三产业用电量 9078 亿千瓦时，同比增长 13.1%，占全社会用电量的比重为 16.1%，对全社会用电量增长的贡献率为 23.2%；城乡居民生活用电量 8285 亿千瓦时，同比增长 11.1%，占全社会用电量的比重为 14.6%，对全社会用电量增长的贡献率为 18.3%。

行业评级：维持“中性”的行业投资评级

目前，火电在占总发电量的比例超过七成，考虑到煤炭价格高位，因此，维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况，关注利用小时增加盈利改善的公司。

风险提示

原材料价格、人工成本大幅上涨风险等。
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