休闲服务行业周报：海南离岛旅客免税购物限额增至30000元

川财周观点

本周板块整体小幅上涨，其中景区、旅游综合和酒店三个子板块分别上涨1.14%、 1.06%、 0.89%。财政部等三部委本周发布了《关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》，将离岛旅客每人每年累计免税购物限额从原先的 16000 元提升到 30000 元，同时将部分医疗器械纳入免税清单中。数据显示，海南离岛免税自 2017 年以来保持高速增长，其中 2017 年和 2018 年 1-8 月的离岛免税销售额分别同比增长 31.7%和 27.0%。不过增长的核心动力主要来自于客流量的增长。本次离岛免税购物限额的大幅提升和产品范围的扩大将有望逐渐提升海南离岛旅客的客单价水平，从而推动离岛免税销售额的持续增长。从行业角度看，进入 4 季度淡季且受国内市场消费相对低迷的影响，近期旅游板块景气度相对较弱。建议关注复制扩张能力较强且保持稳定增长的旅游演艺板块和行业景气度稳定向好且有望受益于政策不断放宽的免税板块。相关标的：宋城演艺（ 300144）、中国国旅（ 601888）。

市场表现

本周川财文化娱乐指数下跌 3.43%，收于 7647.44 点。沪深 300 指数上涨 0.93%，休闲服务指数上涨 0.96%。板块共 14 支个股上涨， 15 支个股下跌，涨幅前 5的分别是国旅联合（ 3.73%）、中青旅（ 3.66%）、科锐国际（ 2.91%）、首旅酒店（ 2.63%）、黄山旅游（ 2.61%）；跌幅前 5 的分别是西安旅游（ -7.58%）、新智认知（ -3.49%）、众信旅游（ -2.90%）、长白山（ -2.73%）、三特索道（ -2.63%）。

公司公告

1、锦江股份（ 600754）：公司发布 2018 年 10 月经营数据：公司旗下国内酒店整体 RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化 6.5%/8.6%/-1.6pct，其中中端酒店的 RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化 2.3%/4.3%/-1.6pct，经济型酒店的 RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化-1.0%/1.8%/-2.2pct；国外酒店的RevPAR/平均房价/入住率分别同比变化 2.6%/2.0%/0.4pct。

行业动态

1、财政部、海关总署、税务总局发布《关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》： 1）将离岛旅客（包括岛内居民旅客）每人每年累计免税购物限额增加到 30000 元，不限次； 2）增加部分家用医疗器械商品，在离岛免税商品清单中增加视力训练仪、助听器、矫形固定器械、家用呼吸支持设备（非生命支持），每人每次限购 2 件（详见附件）。（中国财政部）

2、 2018 年 10 月中国赴泰 64.6 万人次，同比减少 19.8%。受普吉岛沉船事件影响， 7-10 月中国赴泰游客同比下降 11.4%。不过从年初至今看， 2018 年 1-10月中国赴泰国 902 万人次，同比增长 10%。（泰国旅游局）

风险提示：国内旅游市场增速不及预期。
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休闲服务行业周报：海南离岛旅客免税购物限额增至30000元

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