海港与服务行业：十月港口数据简评：大宗需求走弱，外需短期波动

事件描述

2017 年 10 月，全国港口集装箱吞吐量为 1999.7 万 TEU，同比增长 8.3%；全国港口货物吞吐量为 10.6 亿吨，同比上涨 5.0%。

事件评论

集装箱：增速阶段性回落，向好趋势不改。 10 月全国港口集装箱吞吐量增速环比下降 2.9 个百分点至 8.3%，增速有所回落。与此同时， 10 月全国出口总额（以美元计）同比增长 6.9%，环比下降 1.2 个百分点。全国港口集装箱吞吐量增速与全国出口总额增速具有较强的相关性，本月集装箱吞吐量增速下滑亦主要受出口阶段性疲软的影响。然而，作为中国出口的前瞻指标，欧美 PMI 依然保持良好水平： 10 月，美国、欧元区和日本 PMI指数分别报收 58.7、 58.5 和 52.8，较上月维持稳定。受益于此，我们认为，后续港口集装箱吞吐量增速有望维持较好水平。

三大外贸港集装箱吞吐量增速环比双双回落：上海港吞吐量同比上涨5.6%，增速环比下降 2.4 个百分点；宁波港吞吐量增速环比大幅下降 9.8个百分点至 10.2%；深圳港吞吐量同比增长 10.4%，增速环比下降 3.3 个百分点。分区域来看，除了环渤海之外，长三角和珠三角港口集装箱吞吐量增速明显回落：环渤海、长三角和珠三角 3 大区域港口集装箱吞吐量增速分别环比增长 2.0、下降 4.9 和下降 4.7 个百分点至 6.1%、7.1%和 7.3%。

总量：大宗需求走弱，增速小幅下滑。 10 月，全国港口货物吞吐量增速较上月小幅下降 1.8 个百分点。我们认为，港口货物吞吐量增速下滑除了受出口增速放缓的影响，或由于在“ 2+26”城市取暖季限产的影响下，大宗商品进口需求有所减弱：10 月，全国进口总额（以美元计）同比增长 17.2%，环比下降 1.4 个百分点。其中， 10 月进口铁矿石 7949 万吨，较上月 1.03亿吨大幅减少。

主要矿石装卸港吞吐量增速环比有升有降：唐山港、青岛港和日照港吞吐量分别同比增长 3.6%、增长 0.5%和增长 3.9%，环比下降 2.8、持平和增长 1.9 个百分点。分区域来看，环渤海、长三角和珠三角地区港口货物吞吐量增速维持稳定：当月增速分别为 1.4%、 6.9%和 15.3%，环比增长 0.6、下降 2.0 和增长 6.3 个百分点。

风险提示： 1. 全球经济增长疲软，进出口需求恶化；

2. 环保限产导致吞吐量下滑；港口装卸费下调。
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海港与服务行业：十月港口数据简评：大宗需求走弱，外需短期波动

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