该弱未弱阳线反攻站上阻力多方胜出

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本帖最后由策略星学院于 2019-12-30 18:48 编辑

前言

一反上周五的颓势，A股今日多方全面反攻，各品种（上证综合指数、沪深300指数、沪深300ETF及上证50ETF）都以盘中相对高点的长阳线做收，不仅一举克服上周五长上影线高点，也收复了12月17日的上影线高点，可以说是多方积极表态。

技术面分析

而上周五的长上影线具有K线组合上流星的性质，我们曾经在文章中提到就单日的K棒走势而言，具有多方追价谨慎、卖压沉重的解读意义，但就中期而言仍属箱型震荡，短线则有偏空意味。而今日多方全面反击一举克服上周五的影线高点，反而呈现出K线高级战法中「该弱而未弱」的意义，并且站上两道重要压力。

股指市场

因此整体在技术面的解读上应该翻多以对，虽说各品种上方仍有今年高点的部分压力，但多方气势已成，观察下档的盘整区低点已脱离越来越远，今日多方一举攻高近期压力，气势上已偏多解读。在此条件满足之下，股指的部分自然是顺势偏多以对。

期权市场

而期权的部分，各品种之间则呈现分化的表现。以vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权来看，今日标的50ETF涨幅达到1.4%，日线呈长阳线做收，但观察近月的虚值认购合约隐含波动率并没有跟随走高的现象。因此以这个角度来看，似乎多方追价仍有顾虑，整体仍是保守稳健看待。但操作以标的资产技术面为主，虽说隐含波目前并未跟上，但整体而言并不妨碍偏多布局的调整。

而300ETF期权的部分可以观察到，两个ETF品种的认购合约虽没有出现全面隐含波动率走高的现象，但多数合约隐波仍以上涨为主，因此以波动率的角度来看，较50ETF来的具有代表性。

至于沪深300指数期权部分，则可以看到近月合约中，不管认购或认沽的隐含波动率全面走高，说明市场交投热络的情况之下两边都有买方布局的现象。

结论

在此结合技术面及各品种隐含波动率略微分化的表现之下，整体而言仍以走高的隐含波动率为主。因此在策略布局上应注意多方持续攻击的可能，上档若有卖出认购应考虑适时平仓或者以买入认购加以保护。

在我们前述卖出认沽目前获利效率较差的情况之下，建立在技术面多方兴起的机会，整体布局应逐步调整为以买方为主，不管是稍微温和的牛市垂直价差，亦或是搭配卖出认沽但同时建立较具攻击性的买入认购，都是目前在考量隐含波动率及技术面变化的情况之下较为适合的组合。

总部位Delta为正并应考量隐含波动率持续走高可能带来对卖方的威胁。因此过去以卖方为主的策略，我们在前一段时间转为买卖兼具，而目前在技术面出现表态的情况之下，可进一步改变成以买方大于卖方为主的策略布局，赚取价差来取代过去赚取时间价值为主的方式。

该弱未弱阳线反攻 站上阻力多方胜出

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