标的窄幅震荡隐波低位徘徊

         【标的窄幅震荡隐波低位徘徊】上个交易日，全市场期权合约成交金额8.32亿元，共180万张。上个交易日，10月认购成交金额为3.17亿元，约65万张；10月认沽成交金额为1.63亿元，约54万张。（广发期权淘金通）
      【仅为资讯，不做参考】


         　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额8.32亿元，共180万张。上个交易日，10月认购成交金额为3.17亿元，约65万张；10月认沽成交金额为1.63亿元，约54万张。

　　上个交易日，30日历史波动率下降，达12.0%；Gvix下降，达15.5%。

　　二、期权市场点评

　　昨日，标的窄幅震荡，收盘涨幅0.03%。期权盘面上，10月震荡收跌，跌幅-30BP，收于12.3.10月微笑两端均回落，微笑走平。整体看，期权市场无明显多空。

　　三、今日期权策略思考

　　1)备兑策略

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　昨日标的收涨，备兑策略浮盈增加。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)布局节后行情

　　建仓观点：2019年9月30日。国庆长假来临，节前市场整体回调，节后或有修复，结合考虑目前隐波结构，建议布局卖出比率认购，持有过节。

　　调整建议：

　　2019年10月8日。对于国内市场维持偏多判断，同时预期波动率或有回落，保守交易者继续持有卖出比率认购，亦可考虑增卖认沽，增加看涨头寸。

　　2019年10月9日。建议回买原有持仓的卖出认购和卖出认沽，义务仓减半，降低vega敞口，维持delta正向，继续看涨标的。

　　2019年10月11日。建议继续持有混合仓位，同时考虑回买原有卖出的认购头寸，改为持有卖认沽+买虚购持仓，继续看多标的。

　　2019年10月14日。若今日标的冲破前高，考虑增卖新的平值认购，改为持有卖沽+牛市价差持仓。

　　2019年10月15日。建议回买原有的卖出认沽，消减持仓的-vega，改为持有牛市价差持仓，继续温和看涨。

　　今日观点：

　　昨日，标的窄幅震荡而10月认购已3.0为界实值收涨，虚值收跌，因此持仓收益继续增加。看今日，继续持有牛市价差。小波动下机会少，持仓先。

　　风险提示：

　　牛市价差，最大盈亏均有限。
（文章来源：广发期权淘金通）

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