股指期权系列—期权组合策略入门（建议收藏）

以上均为垂直价差组合策略，即同方向（两腿均为看涨或看跌）同到期日（期限一致无时间敞口），行权价有区别组合。因为仅仅有价格高低差的区别，所以称为垂直价差策略。这类组合收益和风险都比较有限，同时由于卖出期权，也都需要交纳保证金。建议客户针对自己的风险控制水平设定风险套利的上下区间（较低行权价和较高行权价）。但是由于保证金和权利金支出，通常适用于低风险偏好投资者，趋势性大于盈利性的投资者。

以上为期权组合策略的基本思路，蝶式、领式期权，以及奇异期权都以此为基础实现对波动率交易的刻画。前面我们提到几乎只有1/10的期权实现行权，有两成期权放弃，七成期权都在交易中平仓。期权的波动率（即隐含波动率）作为影响期权价值的最大因素，能够快速反应市场的变动情况，一定程度上使得期权交易成为“价格就是信息”的公开市场。另外由于期权较低的费用，买方不需要保证金，卖方仅需要较低（3%）的保证金。使得期权对资金管理的要求相对较低，仓位管理要求不需要十分严格。对个人投资者而言，成功理解波动率这一因素就可以说已经实现熟练期权交易的一半。

苦瓜不说话 · 2019-11-7 12:08:50

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