A股重返强势区域，50ETF开启佛系行情

11月4日，早盘两市高开后震荡上扬，科技股表现抢眼，创业板指涨超1%并领涨三大股指，沪指尝试靠近3000点关口；午后市场回吐部分涨幅，北向资金全天净流入约40亿元。

截至收盘：沪指涨0.58%，报2975.49点；深证成指涨0.67%，报9868.13点；创业板指数涨0.77%，报1699.92点。

北向资金分析北向资金继续保持强势净流入，不过相比前两日，今日净流入规模减半。收盘时，沪股通北向资金净流入达26亿元，深股通20亿元。

50ETF行情一览

标的今日跳空高开后，全天在3.065水平线上下震荡。早盘开盘后的快速拉高并没有得到延续，且在成交量接近周五的情况下k线仅仅走出一根实体相当小的阳线，说明行情上方卖盘压力较大。

期权方面，波动率高开低走，尾盘收回15%以下。从11月合约的T型报价中看到，认沽合约以及虚值认购合约纷纷下跌。

看日间的波动率变化，今天的波动率指数相对于前一交易日微涨，幅度很小，波动率指数继续维持在低位。

弱势运行的行情已然适合通过卖方来表达观点。目前的投资建议依然是轻仓使用卖方来收割时间价值，可以搭配使用买方来做日内短线的搏杀，但是一定要明确只是做短线，隔夜持仓依然要多加小心。

今日赢家

认购普涨，认沽普跌，牛市价差表现最佳。今日在50ETF上涨，隐含波动率小幅下跌行情下，认沽期权普遍下跌，认购期权普遍上涨，平值、浅虚值认购期权合约涨幅较大，牛市价差表现最佳。

50ETF再临顶部区间，注意使用认购期权或熊市价差组合。纵观历史，50ETF今年在4月、7月、9月、10月出现了四次高点，每次均有微幅突破但都未能保持涨势。

如果投资者认为行情将再创新高，可以适当买入平值或轻度虚值认购期权，但需要注意及时挪仓止盈，避免标的突破后回落导致盈利大幅缩水的情况；如果投资者认为上涨动力不足，则可以采用熊市价差组合，布局标的价格回落的同时减少期权隐含波动率方面的影响。

市场分析

1、周末消息面相对平静，受外围市场及港股的走强影响，今天市场相对强势，高开后窄幅震荡，日线收阳并留下一个跳空缺口，各大指数普涨，且涨幅比较均衡，之前经常出现的分化走势没有再出现。

2、北上资金持续流入，今天净流入46亿。11月MSCI将再一次扩容，市场预计这第3次扩容将带来约2200亿元增量资金，占全年MSCI引入外资的45%，外资流入趋势确定且节奏稳定。

3、近几天期权的隐含波动率没有再跌破14%，开始有企稳的迹象，从历史数据来看，隐含波动率长期位于15%以下的概率很低，此时卖方要注意风险，不应该再盲目增加持仓了。

4、上证50ETF再次回到3.05元上方，10月份在这个位置震荡4天后出现回调，这次能否向上突破还需观察，从期权市场表现来看，部分认购卖方有减仓的迹象，但买方买购赌涨的意愿依然不强。

5、这次上证50若能有效向上突破，那么隐含波动率大概率会在新高时上升，如果突破失败重归横盘区间，隐含波动率则会继续低迷。

6、对于买方而言，如果认为上证50将创新高，可以适当买入平值或浅虚认购合约，同时要注意及时止盈止损；如果认为上涨动力不足，则可以采用熊市价差组合，布局上证50回落时的收益，同时减少隐含波动率的影响。

7、后续值得关注的重要事件有二个：一是上海进博会上的领导讲话，若有关键性的政策公布，或将决定未来一段时间市场运行的方向；二是贸易协议的谈判进度，若能正式签订谈协议，将改善市场氛围。

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