为什么中国不实行做市商制度

我国实行的交易制度
   我国目前实行集合竞价制度，所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，欲要入市的投资者可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程就被称为集合竞价。

什么是做市商交易制度
   还有一种交易方式就是做市商制度，做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是:报出价格，并能按这个价格买入或卖出。

为什么中国不实行做市商交易制度

2019/10/24
   事实上，做市商制度的优点在长期的时间过程中已经得到充分的体现，具体而言，做市商制度具有以下几个方面的优点：
（1）提高股票流动性，增强市场对投资者和证券公司的吸引力
（2）有效稳定市场，促进市场平稳运行
（3）具有价格发现的功能

我国立法之所以没有选择做市商制度，与当时的金融环境密切相关，我国引入做市商制度存在许多制度障碍与风险。任何风险都伴随相应的成本，分析与规避风险最直接有效的方法是成本分析法。

做市商制度包括以下成本
（1）存贷风险成本，做市商要按其报出价格买进或者卖出证券，必须要拥有一定数量的证券存货保证交易的连续性。按照一定价格建立起来的存货存在一定的存货风险，因为价格的不确定性会引起存货头寸价格的变化。
（2）信息不对称成本。在一个有效市场上，信息会引起价格的永久性变动，然而信息不对称是客观存在的，做市场和投资者掌握的信息不均等的情况下，都与可能会成为信息不对称的牺牲者。我国证券市场还不成熟，许多制度未完善，我国如果建立做市商制度还需要付出额外的成本。
（3）我国做市商制度的交易成本还比较高。虽然人们对衡量交易成本的指标有不同的看法，但是最常用的指标是市场买卖价差，市场买卖价差越大，表明投资者的交易成本相对均衡价格的折扣越大，流动性也就越差。一般来说，做市商市场的买卖价差会高于竞价市场。
（4）我国对做市商市场行为难以进行有效的监管。做市商市场的交易成本难以量化，每个人的计量结果不同，但对于做市商“合谋”行为却很难有推诿之辞。
   理论上说，多名做市商之间会相互竞争以提供最优的报价，最终实现交易成本最小化，但实际上由于做市商之间往往有长期合作的关系，因此对于大部分的做市商而言，相互合作进而合谋，以损害市场效率和投资者利益为代价来实现做市商集体利益的最大化，成为比相互竞争更为明智的选择。归结原因还是我国证券市场上的监管制度不完善、市场不成熟。

   综上所述。对于目前中国证券市场的现状，竞价制度更为合理，而没有采取做市商制度。

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