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金融委:资本市场已具备长期投资价值
大盘股补跌中小盘活跃 A股上演结构性行情
一批医药白马股持续下挫 资金寻找“错杀”股
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股基掌舵人的年关：低仓成赢家“不看排名”待明年
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大商所商品互换业务上线交易所变身综合服务商
煤价下跌推动成本下行 火电企业预期向好
逾13亿资金推涨黑色系 采购美大豆实锤落地 油脂市场不得安宁
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金融委:资本市场已具备长期投资价值
2018年12月21日证券时报网
昨日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会。会议认为，习近平总书记在纪念改革开放40周年大会上，全面部署了进一步深化改革开放的工作。中央明确提出，要建立市场化、法治化的资本市场，金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临有利时机。
此次会议由人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持，银保监会、证监会有关负责同志出席会议，听取对当前资本市场改革发展的意见建议。
据证券时报记者了解，共有十多位来自商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司的负责人参加了座谈会。与会代表围绕着提升资本市场战略地位、完善资本市场制度、培育资本市场投资群体等方面提出了促进资本市场稳定健康发展的具体建议。
与会代表认为，市场对资本市场改革已经形成高度共识，改革将进入“一砖一瓦”的实施阶段。下一阶段，资本市场改革要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。要强化信息披露制度，切实做好投资者保护。要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。
一位参会代表对证券时报记者表示，资本市场经过近30年的发展，有长足的进步，也有一些发展过程中的矛盾，需要进行市场化、法治化改革，充分释放市场活力，在当前市场环境下，加快推进改革正当其时，要推进科创板并试点注册制改革，同时加快推进《证券法》修改。
一些代表建议，多层次资本市场已初步建立，要针对不同市场的特点，让不同的投资者和商事主体能够对号入座，同时监管也要针对不同层次市场的需求进行制度设计，让不同发展阶段的企业都能在市场找到融资发展通道，这是提升资本市场服务实体经济能力的应有之义。同时，要强化上市公司的信息披露责任，健全市场交易机制，用税收等政策吸引更多的专业机构投资者入场。
大盘股补跌中小盘活跃 A股上演结构性行情
2018年12月21日证券时报网
昨日A股延续回调趋势，以银行、保险为首的上证50大盘股成为杀跌主力，上证50指数也因此创出2017年5月以来的新低。不过，一批题材股表现活跃，部分出现抄底迹象，创业板指顽强收红。综合来看，多数分析认为目前正值年末重要会议窗口，政策力度加码信号有待进一步明朗，沪指跌破前期低位的概率并不大；但另一方面，由于主动型做多资金介入热情并不高，市场仍然上演结构性行情。
上证50指数创一年多新低
昨日美联储加息靴子落地，包括美股在内的全球股市出现大幅下跌，央行在周三晚再度释放大量的流动性。昨日上证综指及上证50指数在蓝筹股的拖累下走低，但中小创股表现坚挺，尤其是午后金融委召开座谈会的消息传出后，来了一波小反攻，最终深证成指和创业板指均红盘报收。
盘面上，个股的活跃度出现比较明显的提升，录得涨幅的个股有2209只，约为录得跌幅个股1103只的2倍，市场的赚钱效应反而有所回暖。涨停的个股有24只，其中9只为创业板个股，包括和晶科技、远方信息、威尔泰等。
昨日蓝筹股普遍补跌，尤其是银行板块引领做空，资金流出14.96亿元，招商银行、常熟银行、上海银行等跌幅居前。前期强势的基础建设板块资金也流出8.27亿元，中国建筑、中国交建、中国铁建均跌超3%。受此拖累，上证50指数昨日盘中一度跌至2319.10点，创出2017年5月以来的一年多新低。从历史经验来看，大盘蓝筹股的补跌多半是市场铸就中期大底的最后阶段，但由于权重性和介入资金过于庞大，其调整时间和幅度成为影响中期大底何时完成的首要因素。
昨日也有一批表现抢眼的个股。例如，证监会昨日发文表示，把设立科创板并试点注册制作为资本市场深化改革的头等大事，创投板块再度活跃，九鼎投资再次封于涨停，实现四连阳；兼有创投和5G题材的深南股份连续两日涨停；东湖高新、东方网络等涨停。昨日午后券商板块也十分活跃，天风证券盘中一度涨停，收盘上涨5.98%，国海证券上涨4.29%。
两融余额再创新低
回顾近期行情调整，一定程度上是年末资金面紧张的预期导致。
华讯投资表示，由于时至年底这一特殊时间点，各类资金的回笼让市场捉襟见肘，甚至已经出现了部分基金因为遭受巨额赎回而不得不实施延期赎回的现象，卖股以应对赎回压力就成为了基金重仓股当前最大的“利空”。
由于当前市场谨慎情绪依然浓厚，杠杆资金热情衰退较为明显，出局观望成为近期融资客操作的主要逻辑，这从两融数据上可看出端倪。截至12月19日，沪市两融余额报4668亿元，深市两融余额报2914亿元，两市最新两融余额为7582亿元，再度下破7600亿元关口，继续创出新低。
从行业来看，本周以来融资买入额最高的五大行业分别为非银金融、医药生物、电子、房地产和有色金属，分别买入55亿元、24亿元、37亿元、33亿元和31亿元。而本周以来融券卖出额最高的五大行业分别为非银金融、银行、医药生物、电子和房地产，其中非银金融、银行的卖出额均在1亿元以上。
值得一提的是，截至昨日收盘，上证综指今年累计跌幅已达23.31%，为历史上仅次于2008年的第二大跌幅。对于今年为何跌幅这么大，信达证券首席策略分析师陈嘉禾认为，如果一定要找原因的话，就是主动降杠杆造成的，在降杠杆的时候，所有资产都受影响。对于明年股市走向，其看法是“超乐观”，“因为跌多了只能涨，而且蓝筹股并不贵，肯定是机会。”
而对于当前市场，多数分析师倾向于静待政策刺激。消息面上，国务院金融委召开资本市场改革与发展座谈会，要求坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。市场化程度越高，越有利于保护投资者合法利益。而减少行政干预，对市场健康发展也有推动作用。
联讯证券分析师殷越表示，近期重要会议集中召开，在弱势格局下，市场对于政策的期待有所增强，相信政策利好能够对市场起到提振作用，建议仍以左侧防御为主，配置一些逆周期板块，高股息、高分红的标的。
一批医药白马股持续下挫 资金寻找“错杀”股
2018年12月21日证券时报网
12月20日，A股医药板块继续走弱，个股跌多涨少。截至收盘，恒瑞医药、华润三九、同仁堂、九州药业均跌逾3%。复星医药虽仅微跌0.5%，但盘中股价下探至23.5元/股，创今年以来新低，价格仅为6月初时的一半。港股的中国生物制药12月20日跌幅为2.12%，盘中下探至5.02元/股，也创出今年新低，其上半年大涨43%，而6月1日以来已累计跌去61%。
今年以来，医药股上演了上半年高歌猛进下半年持续下探的“冰火两重天”行情。恒瑞医药上半年大涨44%后，下半年一路下探，最新股价已接近年初时的价格，最新收盘价为52.95元/股，距离今年此前的最低价50.79元仅一步之遥；云南白药最新市值为753亿元，相比6月初时已蒸发逾400亿元。云南白药最新收盘价72.35元/股，11月底已创新低68.5元/股。
另外，6月1日以来截至12月20日，A股多只医药龙头均跌幅较大。上半年大涨44%的华东医药下半年直接腰斩；智飞生物上半年大涨逾80%，而下半年以来已跌近20%。
下半年A股医药板块持续下跌主要受政策的影响。前期受疫苗事件影响，近期主要受一致性评价、带量采购政策的影响。医药公司的经营活动受政策影响较大，政策出台时容易直接导致二级市场波动。此前两票制出台后市场走势分化，有公司业绩因此受到冲击。例如停牌10个月的上海莱士于12月7日复牌，复牌至今已连获十个跌停板还尚未开板，累计跌幅为65%。
虽然政策影响较大，但券商分析师认为，不同主营业务的医药股对应不同的政策监管，所以也有部分细分领域不受影响。
华安证券研报指出，不受带量采购影响或值得关注的公司主要有四类：一是产品不在医保目录内的产品，受医保政策影响较小，如生长激素、中药OTC（非处方药）；二是不依赖于医保资金的连锁医院等服务类企业；三是主营家用医疗器械的公司；四是受带量采购影响后订单可能增加的头部企业。
万联证券分析师则认为，短期市场对带量采购事件影响反应比较敏感甚至有些过度，不受带量采购影响且高景气度的细分领域值得适当关注，包括高端医疗、零售药房、生长激素、外包产业链等。
也有上市公司直接出来“辟谣”。12月19日，迈克生物在互动平台上表示，目前带量采购主要针对药品，暂未涉及医疗器械行业，对公司无重大影响。往前还有华润双鹤、昆药集团等公司在互动平台上表示业务不受影响。前者称，此次带量采购公司产品氨氯地平参与竞标，但未中标，目前来看对公司无重大影响；后者表示，目前带量采购尚处于试点阶段，对公司销售暂不构成影响。
目前不受带量采购影响的医药股股价跌幅已收窄，资金也流入明显。Wind数据显示，本周多只医药股获北向资金净买入，汤臣倍健本周以来获净买入4628万元。另外，华兰生物、云南白药等医药股也获小幅净买入。
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股基掌舵人的年关：低仓成赢家“不看排名”待明年
2018年12月21日证券时报网
距离年底还有6个交易日。
今年股基年度业绩已初步明朗。21世纪经济报道记者统计发现，转型基金、新基金以“空仓”、低仓位的方式成了今年股票型基金的赢家。
“今年以来股票基本处于一个单边下行的状态，所以对于基金经理来说操盘难度也增大了不少，只要是股票多头策略，无论哪种风格和行业多多少少都会被市场所波及，所以仓位就成了相对重要的一个区别点，有的基金仓位低一些，可能受波及程度会小一些。”12月20日，好买基金研究中心研究员严雄表示。
记者采访的多位股票型基金经理表示，由于绝大部分股票和偏股型基金未能取得正收益，所以今年不看重年终排名。他们表示，年底一般不会有什么大动作，但接下来可能会从中长期考虑对持仓品种做一些调仓。
仓位决定排名
Wind数据显示，截止2018年12月20日，如果剔除转型基金、次新基金后，2018年以来，无一只股型基金取得正收益。
以普通股票型基金为例，350只基金中有9只取得正收益，其中3只（A、C类分开计算）是转型基金，另外6只是2018年9月26日以来成立的新基金。
其中，排名前两位的普通股票型基金都是转型基金——诺安策略精选股票、金鹰信息产业股票A，收益分别为1.19%、0.8%。
公开资料显示，诺安策略精选，2018年6月30日由保本型基金转型成股票型产品。其2018年半年报显示，“本基金是一只保本混合型基金”，自2018年6月30日进入转型期，在6个月建仓期内，2018年二季度末、三季度末，诺安策略精选的股、债仓位均为0，仅仅配置银行存款与其他资产。
金鹰信息产业股票A、金鹰信息产业股票C则以0.8%、0.25%在普通股票型基金业绩排名中分别位列第2、5位。资料显示，金鹰信息产业2018年4月18日起由债券型基金转型为股票型基金，在随后的6个月建仓期，二季度末，该基金的股票市值仓位为9.78%，三季度末，股票仓位为27%。
此外，其余取得正收益的普通股票型基金都是新基金。比如，普通股票型基金中排名第3名的国金量化多因子成立于2018年10月31日，目前尚在建仓期。
如果把排名扩大至所有的1078只股票型基金，2018年以来共有31只基金取得正收益，占比3%。在31只有正收益的股票型基金中，除前述3只转型基金之外，其余28只都是2018年9月26日以后成立的新基金，其中23只基金成立日期集中在2018年11月以后。
而1047只股票基金没有收益或负收益，亏损最大的一只股票基金今年以来下跌了47%。
12月20日，上德谷投资董事长赵立松感叹：“今年特别搞笑的事情，就是偏股型的基金空仓反倒排名靠前。这说明，今年权益类的股票整体性下跌，比如今年行业指数最稳健的银行，年初至今也下跌了百分之八点多，无论配置什么行业板块，基本上都出现下跌。”
截至12月20日，今年以来，上证指数、深证成指、创业板指今年分别跌去了23.31%、32.73%、27.07%。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，“今年权益类市场表现比较差，所以偏股型基金空仓，反而业绩排名靠前，而一些重仓基金的业绩比较靠后。”
对此，格上财富研究员张婷也认为，“对于权益类基金而言，今年排名靠前的基金多数是股票仓位较低的基金，而去年排名靠前的基金今年表现较为靠后。”
仓位成了今年股基业绩分水岭。记者采访的多位股票基金经理表示，今年不会看重排名。事实上，通常情况下，股票型基金仓位不低于80%。“如果第一名基金是靠空仓，今年的排名可能意义不是特别大。”一位大型基金公司的基金经理表示。
对于仓位，私募基金更灵活些。不过，尽管私募允许空仓，但业界人士多认为，空仓是反人性的，很少有人能做到。
“我们现在股票仓位普遍就是三成到四成。”一位深圳私募基金公司负责人表示，“我们公司今年业绩喜忧参半。共有11个基金，其中5个基金是负收益，在-8%至-9%的这个区间里；另外一部分是正收益，1%-3%的正收益。”
另一位私募基金经理没有那么幸运，在今年一季度取得了排名前列的业绩之后，在二三季度时积极加仓股票，到年底已亏了30%多，目前已接近平仓线。
布局明年
基金年终业绩排名仍存在着一些变数。随着近期医药板块、银行板块的调整，原本最被看好的配置医药类、银行类的基金，业绩也出现了变化。
12月20日，一位基金经理表示，“根据我们统计的历年12月的公募基金的业绩表现，都不是特别理想，特别是基金重仓股在最后时间段的表现比较差，这跟调仓有关。比如说近期的医药、银行板块的调整，原因可能是一部分基金有赎回的压力，会被动地进行一些减持。”
“还有一个年末因素是，公募基金基金经理人员的调整带来的持仓大幅调整。前一段时间有一些偏白马型的个股闪崩可能跟这个因素有关，由于人员的离职调整，继任的基金经理对原来的持仓结构不满意，做出卖出行为，因为不算到该基金经理自己的考核里面，所以不会在乎太多的卖出成本，这个调整会非常地剧烈。”
不过，21世纪经济报道记者采访的多位基金经理都表示，今年业绩基本明朗了，年底一般不会有什么操作。
12月20日，一位上海的基金经理表示，“年底在仓位上不会再做太多的选择，更多还是调整持仓结构。”该基金经理的调仓更倾向于选择成长型股票。
“我对明年公募基金整体业绩预期要比今年要乐观，至少A股底部区域是越来越近了，明年至少是一个震荡市，而不是像今年这种单边熊市。震荡市里，公募基金历史表现是优于指数的，因为公募的个股筛选能力、子板块的把握上面还是有优势的。但在单边的牛市或者单边熊市里面，公募基金的表现历来是跑不赢指数的。”上述基金经理说。
12月20日，一位沪港通基金经理也指出，以港股为例，熊市时主动型港股基金一般都跑输指数。不过，“明年港股应该是一个波动性比较大的市场，对宏观能力把握和判断要求比较高，会非常考验自上而下去把握的能力。”
“明年我们主要布局小票，因为考虑到小票有弹性，一旦宏观经济对冲政策出来以后，小票应该有比较充足的反弹空间。” 一位华南私募基金经理则表示。
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50ETF期权持仓量首次升破260万张，长线资金对冲需求旺盛
2018年12月21日证券时报网
12月18日，50ETF期权持仓首次升破260万张。因当前股票市场波动较大，对于长线资金入市而言，风险管理是一个重要方面。50ETF期权持仓量快速攀升，也反映了资金对冲需求的旺盛。
12月18日，上证50ETF期权合约总持仓2620084张，较上一交易日增加1.24%，创历史新高。在此之前，50ETF期权持仓天量为2018年11月23日的253.71万张。业内人士认为，期权持仓量放大，一方面是机构利用期权的积极性提升；另一方面也表明当前的市场环境下，大资金对冲需求强烈。
“今年上证50ETF期权市场发展这么快，超出很多人预期，可以说是国内资本市场一大亮点。”一位券商自营部门人士表示。“
上证50ETF期权发展这么快，背后根本原因是大家对风险管理的需求。国内股指期货受限以后，其市场容量已经满足不了市场的风险管理需求。”
上述券商自营部门人士介绍，该公司参与50ETF期权时主要有三类策略：一类是风险管理，也就是套保，这部分需求量很大，用来给所持蓝筹股做对冲；第二类是套利，套利成交量比较大，但持仓量较小；第三类是波动率交易，波动率高时做卖出波动率，低了买入。
今年以来，国内目前唯一的金融期权品种——上证50ETF期权市场发展迅猛。数据显示，截至11月底，50ETF期权累计成交量为2.9亿张，其中认购期权15605.24万张，认沽期权13171.73万张，日均成交量129.04万张；成交名义价值7.67万亿元，日均343.85亿元；权利金成交额1661.60亿元，日均7.45亿元；日均未平仓合约数174.20万张。
上交所相关负责人指出，目前，国内股票市场波动较大，在市场缺乏其他对冲风险金融工具的情况下，亟需金融衍生品，尤其是期权交易。“股票期权可为行业创新发展提供基础工具，全面促进券商经纪、自营、资管做市商和场外业务，推动券商和基金公司等资产管理业务转型，提升行业核心竞争力。
同时，对于交易所来说，推出股票期权有助于完善交易所产品链，发挥交易所作为流动性中心、定价中心、风险管理中心和资产配置中心的重要功能。而对于投资者来说，期权为投资者提供了保险、降低了成本、增强了收益，以及立体化交易和精准化投资功能。”该负责人进一步指出。
深交所股票期权试点月迈进一步
近日，深圳证券交易所向期权经营机构下发《深圳证券交易所股票期权试点交易规则(草案)》、《深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法(草案)》、《股票期权试点风险揭示书备案条款(草案)》、《ETF期权合约基本条款(草案)》等多份规则文件。
深交所副总经理王红表示，股票期权市场的良性健康发展，需要多元化参与主体的共同推进。扩大股票期权试点，丰富境内衍生品交易品种，有利于进一步激发市场创新动力(310328,基金吧)，吸引长期资金入市，满足风险管理需求，提高深市国际影响力和吸引力。下一阶段，深交所将按照证监会统一部署，力争实现深市ETF期权零的突破，逐步构建具有深市特色的期权产品体系，充分发挥衍生品风险管理工具的积极作用，进一步深化多层次资本市场改革开放。
深交所股票期权试点相关文件草案的下发，意味着深交所股票期权试点又迈进了一步。不过，业内人士也指出，此次并未公布股票期权的交易标的，且规则方面还应该进一步细化，如进行交易测试、受理期权经营机构成为股票期权交易参与人等，因此相关业务应该不会很快上线。
“股票期权市场是中国股市的希望所在，未来发展值得关注。”财通基金副总经理汪海表示，“股票期权的主要作用并非加杠杆，而在于提供一个风险管理控制工具。目前，我国很多金融资产定价是没有模型的，当期权市场高度发展以后，能在各种不同情形下最终定义出金融资产的合理价格。”不过，这需要一个发展过程。
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大商所商品互换业务上线交易所变身综合服务商
2018年12月21日证券时报网
大连商品交易所19日上线商品互换业务，标志着我国期货交易所正式开始在商品场外衍生品市场发挥金融基础设施作用，为金融机构、实体企业的商品场外衍生品业务提供交易登记和结算等综合服务。
从国际经验来看，互换是除了期货和期权之外的全球三大衍生工具之一，是场外衍生品市场的核心工具，被广泛应用于产业企业风险管理。根据国际清算银行数据，2017年全球商品场外衍生品的名义交易金额为1.86万亿美元，其中远期、互换总计为1.41万亿美元，占比75.8%；场外期权为0.45万亿美元，占比24.2%。
“开展商品互换业务，是大商所多年来持续推进多元开放战略转型、推动完善衍生品市场体系的重要成果。”大商所理事长李正强在上线仪式上致辞时表示。
李正强说，随着商品互换业务上线，大商所初步建立起既有期货和期权、又有互换的多元化衍生工具产品体系，初步建立起既有场内、又有场外的多层次衍生品市场框架，初步建立起既有国内、又有国外的开放型衍生品市场架构，标志着大商所多元开放战略转型的实现。
据介绍，大商所商品互换业务得到了市场各方的积极响应，浦发银行(600000,股吧)、交通银行(601328,股吧)等4家银行获得了综合业务指定存管银行资格，26家银行、证券公司、期货风险管理子公司等金融机构获得了商品互换交易商资格，为商品互换业务开展奠定良好基础。
目前，交通银行、浦发银行已为多家交易商和客户开立了商品互换业务的银行账户，海通资源等多家交易商通过交通银行、浦发银行开展了综合服务平台资金相关业务。
昨日通过大商所综合服务平台，特产石化与商品互换交易商永安资本达成了商品互换交易。
长江期货董事长谭显荣表示，对于期货风险子公司而言，本次大商所设立的以“交易商为核心”的互换业务模式，将为期货公司的风险管理子公司更好地服务实体经济提供便利。
煤价下跌推动成本下行 火电企业预期向好
2018年12月21日证券时报网
上游动力煤价格旺季不旺，下游火电企业自然受益。近期，A股市场火电行业相关个股涨势明显。市场分析人士表示，虽然当前国内多数电厂利润尚处盈亏平衡线以下，但相较去年同期亏损的情况已明显缓解。预计后市煤价将维持下行，对于火电企业股价有望形成支撑。
12月20日，国内期货市场动力煤主力合约1905再度延续下行态势，截至收盘报560.4元/吨，这一价格较年10月9日的630.8元/吨阶段高点已下跌超11%。
采暖季本是动力煤年度旺季，而今冬煤价上涨乏力，直接对下游火电企业形成利好。20日，Wind中信一级电力及公用事业板块逆市上涨0.27%，其中，华控赛格涨5.51%，皖能电力涨4.26%。进入四季度以来，火电行业相关个股涨势更为明显。10月16日至今，皖能电力累计涨幅超过30%。9月11日以来，华电国际股价最大涨幅超过36%。
“据企业反馈情况来看，目前国内火电企业多数还是处于盈亏平衡点下方。大型电厂能够将煤炭成本盈亏平衡线控制在0.11元/卡，也就是说5500大卡的动力煤到场价格只要在600元以下就可以实现盈利。如果是生产效率不高的电厂，对煤炭成本就要求控制在0.1元/卡以下，那仍需要煤价持续下行才能实现盈利。”卓创分析师崔玉娥告诉证券时报e公司记者，目前山东地区火电企业还是微亏状态。
崔玉娥指出，全国不同地区每个电厂情况不一样，东北地区由于长协用煤量大，成本相对较低，加之当地气温低，电厂满负荷生产，因此应处于盈利状态。而山东地区今冬由于气温整体偏暖，开工率不高。往年高峰期能够出现半个月到一个月满负荷运转的情况，但今冬多数在70%-80%开工率。
尽管部分电厂小幅亏损，但相较上个采暖季煤价高企导致电厂煤荒的情况，当前火电企业的生产经营情况已大幅缓解。“12月20日秦皇岛港口5500大卡动力煤价格已下降到605元/吨，且沿海六大电厂的库存依处于较高状态。”崔玉娥介绍，今年火电企业的生产成本较去年同期已大幅下滑。
她进一步表示，国家发改委此前发布的《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆电价，缓解燃煤发电企业经营困难。同时加之上网电价上调利好，火电企业的成本压力已获得进一步缓解。按照简单测算，受上述政策利好影响，火电企业5000大卡的煤炭成本能够下降80元/吨。
逾13亿资金推涨黑色系 采购美大豆实锤落地 油脂市场不得安宁
2018年12月21日证券时报网
和讯期货消息 12月20日（周四）美联储加息落地，“央妈”及时抚慰，国内商品市场一片祥和，午后螺纹、铁矿强拉提振黑色系。农产品(000061,股吧)中莱油一度跳水一个月低位，随后反弹。
今日期市流入5亿资金，结束连续三日流出状态。逾13亿资金集体扎堆黑色系，午后螺纹、铁矿强势拉涨背后均不乏资金推涨助力。而化工、油脂板块资金流出明显。虽然等到资金活水入场，但商品整体持仓仍在下滑。回顾近几年期市持仓变化，通常在十一长假、元旦、春节前后持仓量降至阶段低位，上周市场逐渐稳定后本周商品波动率愈发缩窄，资金流动亦不活跃。
采购实锤落地 美豆失望摸底
油脂却没能松口气。莱油突破一个月低位6478元，涨幅一度跌逾2%，报收于6547元。豆油勉强收升，棕榈油小幅高开，盘中升至五周高位4646元，午后升幅略有缩减，最终收高0.66%。
USDA周三确认民间出口商向中国出口119.9万吨美国大豆，两周仅卖出269.9万吨，令原本期待500甚至800万吨销量的投资者大失所望，CBOT大豆周三跌至两周低位。尽管市场普遍认为中国采购进度过于缓慢，但国内油脂本就供给过剩，菜油库存尚维持高位，且随着进口美国农产品逐步 从恢复转入正常，未来无疑会有更多美豆批量到港。
在业内人士看来，美豆气数已尽，即使上涨，也难有大作为，过剩不可避免。总结几条关于美豆的观点：
1. 现在中国国内榨利恶化，在美豆不取消关税的前提下没人会去买美豆，而一月份的中美双方面对面的谈判则是美豆出售的最后机会，二月后，就将和巴西大豆撞车。
2. 中美谈判直到目前来说，全部是中国的单方面让步，如果美国一直如此强硬，国内很难全面放开美豆进口，而国储进口的500万吨对于美豆庞大的库存来说，并不是太解渴。
3. 国内大豆并不会出现明显短缺的周期，这可能是之前没想到的，但是现实就是这样，豆粕胀库，豆油跌至10年来最低价,这也都是这几天发生的事情，即使一二月有明显的降库，大豆上涨也只是回光返照而已。
综合来说，美豆在这个年度很难卖个好价钱了，周期来说，后面更多的时候是要和巴西大豆比谁的货更便宜了。
对于国内油粕，近期有所反弹，相比豆粕，豆油的反弹更厉害，主要还是对于后期的需求预期不同，豆粕因为非洲猪瘟需求逐渐降低，而且目前疫情肆虐到什么程度我们也无法统计，官方的一些数据说明不了问题，只能说比我们想象的严重的多，而豆油的消费还是相对稳定，这也能从侧面解释05豆油为什么较01强，而05豆粕则比01弱很多，在消费差异化明显的情况下，虽然油粕都较为悲观，但是两害相较取其轻，豆油后面应该较豆粕好一点。
螺矿带动黑色系上涨 资金扎堆
今日午后，螺纹、铁矿强拉提振黑色系，更有逾13亿资金集体扎堆，拉涨背后不乏资金推涨助力。
消息面上，冶金工业规划研究院预测2019年粗钢产量将降低至9.0亿吨，同比下降2.4%，全年钢铁行业能源消费总量同比下降3.4%。此外，河北邯郸发布重污染天气黄色预警启动Ⅲ级应急响应。
现货方面，今日，唐山普方坯累涨30至3390元/吨，可能受唐山钢厂环保限产加码推动。不过，当日钢材市场反映平淡，短期内，钢材期货市场或延续震荡观望。
2018年内外形势变化较大，政策执行落地及预期存在预期差，钢价重心上移宽幅震荡。展望2019年，方正中期期货表示，需求进入下降周期，预计钢价整体上将呈现震荡走弱特征，2019年全年沪螺纹指数的价格运行区间在3000-4000元/吨之间，大部分时间重心会在3200-3800元/吨之间，钢厂利润趋于收缩。
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