另类“降息” 央行创设定向中期借贷便利

12月19日，中国人民银行重启逆回购投放后的第三天晚上，又宣布为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，中国人民银行决定创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。

据期货日报记者了解，央行创设TMLF主要是为了继续贯彻落实党中央、国务院关于改善小微企业和民营企业融资环境的精神，进一步加大金融对实体经济，尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度。

央行相关负责人表示，大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用。而定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源，增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本，还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构，保持市场流动性合理充裕。

至于TMLF的操作，据该负责人介绍，大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，在符合宏观审慎要求、资本较为充足、资产质量健康、获得央行资金后具备进一步增加小微企业民营企业贷款的潜力时，可向中国人民银行提出申请。而中国人民银行将在结合考虑小微企业和民营企业贷款需求及当前市场支持实体经济的力度后，确定其提供定向中期借贷便利的金额。

“一般来说，该操作的期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，也就是实际使用期限可达到三年。同时，定向中期借贷便利利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。”他介绍道。

此外，据记者了解，为鼓励中小金融机构对小微企业的支持力度，央行还新增了1000亿再贷款和再贴现规模。

总的来说，壹贝首席分析师相阳表示，近期央行动作颇多。特别是宏观经济下行压力依然较大，导致市场对于央行“中性偏松”的货币政策抱有预期。就目前来看，外部冲击可能依然存在，这从一定程度上制约了国内货币政策空间。而央行此举，在他看来，在稳定利率水平的基础上，还可有效的激发商业银行对中小企业的信贷支持，有利于定向支持中小企业发展和稳增长。

格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞补充道，这一操作不仅将直接降低小微企业的贷款利率，从某方面还将缓解目前国内市场的就业压力，进而在目前实体经济下行压力偏大的情况下，从缓解就业方面稳定国内经济。

赵晓霞告诉记者，最近国内市场的就业压力非常大。实际上，本次政治局会议上提出的“六个稳”中，第一个“稳”就是稳就业。叠加官方数据显示，国内有8成左右的城镇就业机会是民营企业提供的，而民营企业中存在相当数量的中小企业。因此可以说，“支持民营企业、小微企业本质上就是缓解就业压力问题，是促进经济稳定的必然选择。”

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责任编辑：张玉洁

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